谁在买入瑞幸咖啡？这是击鼓传花的“博傻”游戏？

编者按：本文来自微信公众号“独角兽早知道”（ID:iponews），编辑：Echo，36氪经授权发布。

深陷财务造假丑闻，瑞幸咖啡股价在经历暴涨后迎来了暴跌。

这是为何？到底是谁在买入瑞幸？他们是怎么想的？

Robinhood平台数据显示，在瑞幸股价大涨的同时，持股散户数量正大幅攀升。

到底是谁在买入瑞幸？

在创下1.33美元/股的历史低点后，深陷财务造假丑闻的瑞幸咖啡股价近日正迎来连续大涨。

4日、5日，瑞幸咖啡单日分别大涨56.98%、36.05%。

截至6月5日收盘，瑞幸股价为5.51美元/股，较最低点反弹314%，公司市值达到13.95亿美元。

面临退市风险，瑞幸咖啡股价却大涨：到底是谁在爆买？

自4月2日曝出财务造假丑闻后，瑞幸咖啡股价从前一日的收盘价26.2美元开始暴跌，并在4月7日停牌。

5月20日，瑞幸咖啡复牌，但连续三个交易日股价大跌，中间一度跌至1.33美元的历史低点。

瑞幸咖啡复牌后股价的连续下跌，有财务造假事件的影响，同时也因纳斯达克的重拳出击。

在复牌前的5月19日，瑞幸咖啡披露，公司于5月15日收到美国证券交易委员会上市资格委员会的通知，纳斯达克交易所决定将公司摘牌。

但瑞幸咖啡方面表示，计划就此决定要求举行听证会，在听证会结果发布前，将继续在纳斯达克上市。听证会通常安排在提交听证会请求的30至45天后。

如今让人大惑不解的是，面临退市风险的瑞幸咖啡，股价正迎来触底反弹。到底是谁在买入瑞幸？

Robinhood平台数据显示，在瑞幸股价大涨的同时，持股散户数量正大幅攀升。

Robinhood是一家美国互联网交易平台，因为交易佣金为0，其用户以美国散户为主。

Robintrack定期发布Robinhood的用户持股数据，可以作为美国散户持有股票的风向标。

上图是其公布的Robinhood用户持股瑞幸咖啡股票情况，其中，绿色曲线是持股用户数量（右轴），红色曲线是瑞幸咖啡股价（左轴）。

可以看到在4月2日瑞幸自曝做假、股价大跌后，持有瑞幸咖啡股票的Robinhood用户数大增，从4月2日之前的5万户左右上升到10万户左右，之后瑞幸被纳斯达克停牌。

在瑞幸5月20日复牌之后，Robinhood持股用户数先是下降到8万-9万户，之后在6月初直线上升，到目前的13万户。

虽然Robinhood平台不代表整个散户市场，但散户对于瑞幸咖啡的参与热情可见一斑。

而记者在雪球社区也发现，诸多围绕参与瑞幸股票的讨论。

另外，有媒体在6月6日报道称，一位接近监管人士表示，有关单位已掌握了瑞幸董事长陆正耀对于公司财务造假的指令性的电子邮件，陆正耀将被公诉，极有可能面临刑事追责。

若此事属实，瑞幸咖啡的未来或将面临更多不确定性。

他们为何爆买瑞幸咖啡股票？一位买了100股的投资者这样说

成都一银行理财经理：

我买了100股瑞幸 意外赚了两倍多

当地时间6月5日，瑞幸咖啡开盘暴涨，并触及熔断，恢复交易后涨幅一度超过60%。

对于在某外资银行工作的吴先生来说，“这个结果是完全没有想到的”。

早在5月26日，为了体验美股退市的全部流程，吴先生花了170美元（约为人民币1204元），以1.70美元/股的价格买入了100股瑞幸咖啡。

到现在，他持有的股票的市值已经上涨到551美元，意外赚了两倍多。

据6月6日，红星资本局采访吴先生，以下为他的采访口述整理：

下完单瞬间，他就赚了20美元

我是某外资银行的理财经理，目前在成都工作。

我的工作当中涉及到很多美股投资。在5月末的时候，我决定亲身体验一次美股市场。因为在我的客户当中，有打算在未来把公司在美股上市的，所以我也要丰富一下自己的知识面。

5月26日晚上9点36分，我以1.7美元/股的价格买入瑞幸，总共买了100股，花了170美元。在买的时候，我已经做好准备丢掉这170美元了，就是想花钱买个经验。

下完单后，我就去干其他事了，虽然下完单的一瞬间到结算出来的那几秒，就赚了20美元，但数字太小，总感觉是拉高出货，我也没当回事。

结果——万万没想到！

这才过去了9个交易日，在6月5日开盘的时候，盈利一度达到了400%。说句实话，这个结果是完全没有想到的。

这一波大涨让人觉得无法理解。

梦总会醒的，等着一起见证吧。

不过，我没有考虑卖出。现在瑞幸的换手率非常高，6月5日换手率高达92%，从账面数据来看更像是“博傻”的击鼓传花。

我买的金额不大，会暂时放着不管它，持续关注一下上涨的情况和原因。

瑞幸股价连连上涨，有这些可能性

我认为，最近瑞幸股价连连上涨有几种可能性。

第一种可能性是，当时因为财务造假，它的股价处于最低点的位置，市值只剩下3.4亿美元左右。但是相较来说，瑞幸这两年铺设了大量的零售网点，它的价值并没有完全消失。

第二种可能性是，未来瑞幸整体估值上升有想象空间。

不过，我从一开始买瑞幸就是为了亲身体验一下美股退市。

涉嫌财务造假，瑞幸后续发展如何？

瑞幸有向纳斯达克申请听证会，但我认为瑞幸退市可能性很大，因为市场对财务造假容忍度很低。

我有看过对瑞幸资产状况的介绍，它连咖啡机都做过质押了，所以它的负债率应该是特别高的。

再回头看瑞幸最近的股价，这几天的高换手率证明了很多人在卖，也就是说现在就是“搏傻过程”，所以每天的波动都是百分之几十的幅度。

一旦接力松动了，或者美股迎来二次下跌，那么瑞幸就会重新大跌的。

专家分析：若瑞幸退市，股票价值很难认定

如何看待目前买入瑞幸咖啡股票的行为？

对此，泰和泰律师事务所的高级顾问、拥有美国纽约州执业律师证的张家祥向红星资本局进行了分析。

张家祥律师表示，一旦瑞幸咖啡在美退市，将从公众公司转回为非公众公司，股民持有的股票就不再有现有的交易所市场及实时的“市场价”的概念，估值很难认定，并且股票的交易流动性将大打折扣。如果需要卖出手中持有的股份，持股股东需要自己去找买家，交易很难达成。

张家祥律师认为，瑞幸咖啡如果退市，可能还会遭遇到相关股东诉讼、监管制裁，公司的价值将可能进一步受到不利影响。

张家祥称，虽然现在瑞幸咖啡的股价有所上涨，但是不能以一时的股价来评估它的价值。投资者在选择股票投资标的公司时，应该审慎行事，并以专业意见作为参考。

*综合自成都商报、每日经济新闻，本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议。