焦点分析 | 瓜子又融了1.62亿美金，可二手车的拐点还没到来

时隔7个月，瓜子又融资了。

10月15日，瓜子母公司车好多集团称，已获得1.62亿美元C+轮融资，来自老股东DST、诺伟其、CKE，及新加入的投资方天图投资等。

今年3月，车好多拿下腾讯领投的8.18亿美元C轮融资。算上本轮，今年总共融资9.8亿美元。

官方首度披露了本轮融资后的估值——66亿美金。美股上市的优信，当前市值18亿美金。港股的易鑫，市值不足16亿美金。

在二级市场投资倒挂，一级市场估值普遍缩水的情况下，瓜子的这轮融资，想必来之不易。

官方称，本轮融资将主要用于发展“新零售”业务，计划2018年底前，在全国100个城市建设100家线下店，总面积超过130万平方米。

与此同时，车好多另一子品牌“毛豆新车”，将在全国200个城市开设300家直营线下店，覆盖三线及以下城市，提供新车零售及金融服务。截止到昨日，毛豆已在全国111个城市开了150家直营店。

去年年底，二手车在线平台瓜子生出“毛豆新车”，探索新车及金融业务。与此同时，瓜子也开始猛扎线下，开线下店，做零售。

接下来，瓜子、毛豆都要大规模开店了。而且是高投入、重运营、重服务的直营店。风险高，但同时竞争壁垒也高。在美国，卖场模式成长出了全球最大的二手车公司CarMax。

瓜子的投资人，想必也在赌这家公司有可能成为中国的CarMax。他们以此为目标，给杨浩涌送去了新的弹药。

瓜子二手车代言人孙红雷

二手车电商转战线下

二手车行业前些年的潮流是线上化、电商化。从早年的易车、汽车之家，到后来的优信、瓜子、人人车，创业者和他们背后的资本相信，通过互联网的方式让二手车信息透明化，才能释放这个市场的价值。扛着“去车商”的大旗，以C2C模式切入的瓜子，可能是其中走的最彻底的。

随着“新零售”概念的兴起，二手车目前还无法摆脱线下交易场景，买卖车的人需要专业的车商或机构提供定价参考，逐渐成为行业的共识。去年起，瓜子试水保卖车业务，开始从纯线下向线下开拓零售店。

瓜子“保卖”业务的模式是，向用户收车，预付50%-80%的款项，放在线下卖场中售出，半个月内付完尾款。这个过程中，向卖家收取4%的服务费。

今年9月，瓜子在沈阳开了一家2.3万平米的“二手车严选直卖店”。在这家店里，瓜子拥有500多个车位，供顾客咨询体验、检测整备、交易过户。

与瓜子同期，人人车推出“严选商城”，易鑫淘车也开始做淘车体验店，一些二手车线上平台开始试水线下零售业务。

直营零售模式的核心在于运营效率。囤了车如果不能快速流转出去，资金成本、场地费用、人员成本，都将对运营形成极大的压力。此外，收车也是一笔巨额的资金占用。瓜子CTO张小沛称，瓜子每年用于盘货的资金高达几十亿。

瓜子转战线下，不光涉及交易环节，还覆盖后市场维修保养。维保围绕着直卖业务，对收到的车先进行整备。车售出后，瓜子为买家提供两年/4万公里的售后服务。

从去年开始，维保后市场这条赛道逐渐引来资本的注意。阿里、京东、滴滴，都已经开始布局。瓜子做后市场，原则上，交易和维保环节的叠加可以降本增效，但二手车的车型分散，零部件备件难度大，物流配送也是问题，这也并不是个容易的生意。

金融为交易输血

过去两年，二手车平台都加紧了金融领域的布局。

优信上市后的财报上显示，2017年2C业务中，金融占营收的比例高达80%。一些二手车平台开始相信，二手车交易低频，市场投放巨大，而金融是一个来钱很快的业务，可以支撑起二手车的财务模型，完成商业闭环。

瓜子也在把金融科技当做一个基础能力搭建。杨浩涌从宜信挖来张小沛出任CTO，在瓜子内部组建了一个300人的团队，一方面负责为二手车定价，另一方面也强化瓜子的金融及风控能力，推广二手车及新车金融业务。

瓜子创始人杨浩涌

2017年底，瓜子推出“毛豆新车”，优信上线“一成购”，都是低首付、以租代购的融资租赁模式。二手车平台陆续涉及新车业务，本质上也是为了做金融。

新车融资租赁模式，一方面要看平台的资金及风控能力，另一方面，也依赖于能否从主机厂拿到好卖的车源。与二手车不同，新车有成熟的4S店、经销商渠道网络，想跟主机厂拿到好卖的车型，需要跟传统渠道正面竞争。如果出货量不够，可能最后就会沦为主机厂甩库存的通道。今年新车销量下滑，或许车企对于拓展新渠道上的态度会更加积极一些。

中国最早践行新车融资租赁模式的弹个车，官方称已在全国开设3000家社区店。但弹个车社区店与车商合作运营，与瓜子的直营模式有所不同。直营有助于标准化，但耗资更大，对平台的运营能力提出了更大的考验。

几年以前，优信、瓜子拿下一轮轮融资，大手笔进行广告投放，培育市场。很多二手车行业的从业者和投资人相信，二手车正处在爆发的前夜。但几年看过来，行业发生了一些变化，但拐点还远没有来临。

创业者们却一刻都不敢松懈。他们都在战场上，而局势依然凶险。下了注的资本，可能也需要更多耐心，再继续陪着创业者往后看。

（我是36氪深度组记者王海璐，关注汽车出行、职场，及科技圈任何新鲜有趣话题。微信whl6942，添加请备注姓名@公司_title）