复盘回升，苏宁稳了？

2月28日晚间，苏宁易购发布公告称，公司股东拟以6.92元/股的价格转让公司23%股份，总计交易金额约为148.17亿元，受让方深国际控股（深圳）有限公司（下称“深国际”）将持有苏宁易购8%的股份，深圳市鲲鹏股权投资管理有限公司（下称“鲲鹏资本”）持股比例为15%。

如本次股份转让事项实施完毕，上市公司原控股股东、实际控制人张近东及其一致行动人苏宁控股集团持股比例为 16.38%，苏宁电器集团持股比例为 5.45%，淘宝(中国)软件有限公司(以下简称“淘宝中国”)持股比例为 19.99%， 鲲鹏资本持股比例为 15%，深国际持股比例为 8%。

公告显示，本次股份转让完成后，上市公司不存在持股 50%以上股东，不存在实际支配上市公司股份表决权超过 30%的股东，上市公司持股 5%以上股东的持股比例均衡，不存在单一股东实际支配上市公司股份表决权足以对上市公司股东大会决议产生重大影响的情形。

值得注意的是，根据天眼查公布的信息，张近东对苏宁电器集团的持股比例为50%，为此，在本次交易完成后，包括张近东本人、一致行动人苏宁控股以及苏宁电器在内的“张式力量”共持股21.83%，仍然是最具话语权的一方。

根据公告披露的信息，本次股份转让方获得的资金，将优先用于通过增资苏宁电器等方式来提高股份转让方的资本实力，优化财务结构。 

光大证券在其报告中指出，本次收购有助于解决短期公司及集团在资金链方面的困扰，特别是能够在一定程度上缓解集团层面2021年到期的债务压力，同时有助于公司梳理现阶段多头并进的业务模式，专注零售业务。

引入战略投资，聚焦零售本质

苏宁自2009年开始的互联网转型之战已经十年有余。2014年苏宁物流正式独立开放物流服务，2017年收购天天快递强化最后一公里配送能力，2019年收购家乐福中国布局商超，从家电龙头到全面入局线上线下全场景新零售，苏宁的十年转型之战可谓艰苦，但也在稳步迈进。

今年年初，张近东提出，下一个十年，苏宁要聚焦零售主业，做好服务，在继续深化企业零售服务商定位的同时，回归聚焦零售本质。

此次苏宁主动引进战略投资人，可以视为苏宁在转型过程中的又一重大举措，将有利于公司进一步聚焦零售服务业务，提升全场景零售核心能力，提高公司资产及业务的运营效率和盈利能力，并帮助企业实现其长期战略。

深国际是一家治理规范的港股上市公司，物流仓储业务布局已覆盖全国热点经济区域和重要物流节点城市，在深圳乃至华南地区尤其拥有领先优势。其以粤港澳大湾区、长三角和环渤海地区为主要战略区域，通过投资并购、重组与整合，重点介入城市综合物流港及收费公路等物流基础设施的投资、建设与经营，在此基础上向客户提供高端物流增值服务，业务领域拓展至物流产业相关土地综合开发、环保产业投资与运营等多个细分市场。

深国际的加入意味着，苏宁与深国际在物流领域将实现全面战略合作，这将有助于苏宁进一步提升物流服务的能力和效益，同时提升消费者在购物过程中的物流体验。

相比之下，鲲鹏资本是一家以股权投资管理为主业的企业，为深圳市属国有全资私募股权投资基金管理人，服务于深圳市国资国企改革和产业转型升级，集合了深圳市优秀的国有企业的资金和资源，致力于通过母子基金联动整合优质资源，推动深圳市产业布局优化和协同发展。引入鲲鹏资本，有助于苏宁和深圳本地企业的深度协同，在华南市场闯出一片新天地。

依托深圳，开启新纪元

值得注意的是，由于深国际和鲲鹏资本受让方的实际控制人均为深圳市国资委，国有资本的引入意味着苏宁或将获得更多来自深圳方面的政策、税收以及金融等多方面的支持。

正因如此，我们有理由相信，交易完成后，深圳或许将成为苏宁下一阶段的重点，华南市场将成为其实现战略转型的关键支点。

据悉，苏宁方面正在考虑设立华南总部，利用深国际和鲲鹏资本在华南地区的资源优势，提升公司在华南地区尤其是在大湾区的经营能力及企业品牌知名度，帮助其提升市场占有率。

实际上，这并非是深圳国资第一次瞩意苏宁。2020年11月，苏宁易购旗下子公司云网万店科技有限公司（以下简称“云网万店”）刚刚完成的A轮融资也是由深圳方面的深创投领投，融资金额60亿元人民币。

光大证券认为，深圳国资的收购意向旨在解决目前深圳缺少重量级电商布局的弊端，此次交易完成后，未来电商区域格局或将形成北京京东、杭州阿里巴巴、上海拼多多和深圳苏宁的新态势。

令人欣慰的是，引入国有战略资本并非是苏宁一家的个例，万科也曾通过引入深圳地铁的投资，实现快速发展。

2017年1月和3月，作为国企的深圳地铁曾先后接手华润集团15.31%的万科股份、获得恒大集团14.07%万科股份的表决权、提案权及参加股东大会的权利后，深圳地铁及一致行动人合计拥有表决权达37.79%，基本对万科形成控股。尽管深圳地铁完成控股，但却不干预万科的经营和管理。此后，万科实现快速发展，成为国资控股对企业发展形成助力的典范。

如果此次苏宁能够借力深圳的优势资源和政策扶持，为其已经布局多年的全场景零售增添助力，或许能够在不远的将来顺利实现其远景目标。

好消息是，尽管在疫情的影响下，去年前三个季度苏宁经历了短时间的阵痛，但随着消费的复苏，漫长的黑夜已经过去，转折近在咫尺。

根据苏宁易购发布的2020年度业绩预告，公司初步核算，2020全年实现营业收入2,575.62亿元至2595.62亿元。根据公司此前的公告，前三个季度，苏宁易购总营收规模为1,808.62亿元，这意味着，第四季度公司预估已实现营业收入达到767至787亿元，同比增长12%至15%，一改前几个季度（4Q19~3Q20）同比下降的萎靡态势，迎来业绩拐点。

由此可见，随着苏宁确立“聚焦零售，高质量发展”的核心战略，多方投资的引入以及国有资本带来的政策利好将有助于苏宁在此时此刻的关键转折期实现借力，加速发展。

正如张近东所言：“内外部多种因素交织的2021年，注定会成为苏宁发展过程中意义特殊的一年，也必将是苏宁近时间发展过程中的转折之年”。

在如此关键的时刻，积极求变的苏宁能否创造更多的惊喜还需等待时间的验证，但此时此刻，敞开怀抱的苏宁正在迎来一个更加开放的市场和一个更有前景的未来。