百威考虑拆分亚洲业务赴港IPO，筹资或超50亿美元

百威缺钱了。

2月12日，据IPO早知道消息，啤酒厂商百威英博（Anheuser-Busch InBev，以下简称百威）计划拆分亚洲业务赴港IPO。目前百威已委托摩根大通和摩根士丹利为其处理亚洲上市事宜，公司亚洲业务估值最高将达700亿美元。

在此之前，多家外媒也曾报道过百威亚洲业务的上市消息。2019年1月中旬，彭博社报道称，国际啤酒巨头百威啤酒集团（下称“百威”）正在考虑将亚洲业务分拆上市，筹集资金可能超过50亿美元。

超过50亿美元的上市筹资规模，在近两年的资本市场十分罕见。以亚洲地区为例，2018年仅有中国铁塔、小米集团和软银集团超过这个金额。

百威大规模筹资的目的何在？据路透社援引知情人士消息称，百威这一举动主要是为减轻沉重的债务负担。

路透社提及的“沉重的债务负担”，指的是百威在2016年收购南非米勒时获得的逾1000亿美元的负债。事实上，百威一直在想办法缓解因该起收购案产生的资金压力。如将南非米勒西欧资产和东欧资产出售给朝日啤酒，并将南非米勒在中国市场所持有的华润雪花49%股权出售给华润集团。此外，百威还于近期发行155亿美元的债券，并通过裁员削减成本。

在债务之外，百威的整体收入和盈利增长也面临挑战。2018年，由于其在美国和巴西等其最大市场的啤酒销量下滑，百威宣布将拟派股息减半。此外，百威在亚洲地区的营收虽仍保持不错的增长态势，如在中国地区2018年上半年实现同比近6%的增长，但这些地区如今也面临危机。

这个危机主要表现为啤酒行业总体产量和人均销量都在下滑。中国产业信息网的数据显示，自2014年起，中国啤酒总产量呈逐年下滑的状态。2017年中国啤酒产量为4401.5万千升，同比下滑0.7%，预计2018年中国啤酒产量下滑至567.7万千升。在人均销量方面，下滑趋势也很明显。

2011至2017年中国人均啤酒销量走势图，图片来自中国产业信息网

销量下滑则与啤酒的消费主力人口占比下降有很大关联。啤酒的主力消费人群为18至35岁之间的青年群体，而如今中国社会的老龄化趋势逐渐加剧，这意味着消费啤酒的年轻人越来越少，年轻人群的人口红利逐渐消失。

欧睿国际：2011至2017年中国啤酒消费的主力人口占比逐渐下降，从2018年开始还将逐年下降

行业整体销量不景气，为实现营收和利润的增长，国内外的啤酒厂商们想到的一个解决办法是提高客单价，走高端化路线。精酿啤酒因此成了新风口。以百威为例，它试图通过年轻消费者占比很大的电商平台，为旗下拳击猫等精酿啤酒品牌打开销路。2018年，百威宣布与天猫酒水新零售达成战略合作。

中国市场高端啤酒销量增速远高于啤酒行业总体的销量增速，图片来自中国产业信息网

在餐饮行业消费升级的大趋势下，中国市场对啤酒厂商们的高端化路线也十分买帐。例如，百威的精酿啤酒在中国取得了不错的销量。百威CEO Carlos Brito曾在采访中表示，在最新财季，公司在中国市场销售的超高端产品组合如科罗娜品牌，继续录得两位数增长。目前，高端啤酒市场销量增速远高于啤酒行业整体水平。不过需要警惕的是，目前年轻消费者对于精酿啤酒等高端啤酒的认知还很有限，还处于“尝鲜”阶段，这将是精酿啤酒继续发展的一大阻碍。

对于百威而言，增长迅速的高端啤酒市场仍将是接下来的重点。但目前对百威而言更重要的是需要充足的资金度过负债寒冬，拆分亚洲业务上市筹资因此显得十分紧迫。