聚美优品正式退市，一个几经波折而踏上新生之路的“圆满句点”

编者按：本文来自微信公众号“格隆汇财经热点”，作者：寿司英雄，36氪经授权发布。

在隔夜美股逆势收高的涨势之下，一家中概股却黯然离开了这一异国资本市场。

4月27日晚间，聚美优品向美国证券交易委员会递交From 15（又称“注册证明和终止注册通知书”），这意味着它正式从纽交所退市。

或许，聚美优品苦苦寻求的“圆满”最终还是得以实现，毕竟这不是它第一次想要私有化退市。

回顾过往，2016年2月聚美优品曾以“在美股被严重低估”为由提出私有化申请，价格为每ADS7美元，但由于股东对要约收购价格的抵制（发行价为22美元），最终还是作罢。

而本次的私有化退市从申请再到生效的过程算是比较顺风顺水，毕竟在疫情这一特殊时期，随着全球经济的不确定性不断加剧，市场避险情绪高涨，如今的回购价格对于各大股东来说还是较为良心的。

1 月 12 日，聚美优品CEO陈欧发布建议书称，买方团将以每股美国存托凭证 20 美元的价格，购买买方集团尚未持有的股份，如交易达成，聚美优品将成为陈欧所有的私有公司，聚美优品将从纽交所退市；

2 月 26 日，聚美优品宣布，已与母公司SuperROI Global Holding Limited和Jumei Investment Holding Ltd达成最终私有化协议，母公司与买方将收购聚美优品所有已发行A股，收购价为 20 美元/ADS（母公司为聚美优品创始人陈欧全资拥有）；

4 月 9 日，买方团通过要约收购方式收购了超过 4034 万股A类普通股，约占流通中聚美优品已发行A类普通股总量的63.7%，至此，聚美优品买方团已持有上市公司约96%的投票权，正式启动简易合并；

4 月 15 日，聚美优品宣布完成私有化，成为买方团拥有的私人控股公司，即将正式从纽交所退市。

来源于：Wind

三十年河东三十年河西，如今这对于目前“不断被边缘化”的聚美优品来说，也许不失为一个顺势而为的理性选择。

1 由盛转衰的一瞬间？

作为“中国美妆电商第一股”，聚美优品也曾拥有过那些令人艳羡的高光时刻。

2010年3月，陈欧与戴雨森、刘辉联合创立聚美优品（前身为“团美网”），成立第一年就创造了5亿元的销售记录；

2013年聚美优品以22.1%的市场份额占据中国美妆网络零售平台第一；

2014年5月，聚美优品登陆美股，发行价为22美元，其市值超过35亿美元，其创始人——1983年出生的陈欧一举成为纽交所220余年历史上最年轻的上市公司CEO，随后其股价曾触及39.45美元。

上述一系列的荣光真实存在过，但也如同浮云一般，转眼间被世人遗忘在竞争场上的灰暗角落，而这皆是由于聚美优品尝到了电商风口带来的甜头，却没有及时调整战略方向而使得其一步步走向败局所致。

聚美优品股价

来源于：Wind

事实上，最开始聚美优品走对了路子，即在综合电商的竞争处于发展瓶颈之际，垂直电商领域或将存有机遇 ，一时间使得各路人马纷纷抢滩布局，自身也迎风而上分到一杯羹。

然而，如何将垂直电商做深做透才是难点，而在资本过热的竞争中，鲜有公司真正做到专业化和差异化而走出自己的一片天，再加上巨头的入局（淘宝、京东、唯品会等）集聚流量出现垄断势头，为综合电商领域带来新变数，这也就是聚美优品后期面临业绩瓶颈而陷入颓势的主要原因。

来源于：微博

与此同时，围绕其发生的假货风波或将是那根“压死骆驼的稻草”。

来源于：微博

2014年7月，一家名为祥鹏恒业商贸有限公司店供应商被曝通过伪造品牌授权书和报关单等材料，在聚美优品等多家电商平台上销售假冒服装和手表；

2015年1月，一名自称是聚美优品前员工的网友在社交平台爆料称，聚美优品的大牌化妆品都出自广东某山寨专业地，假货比例高达90%，且称聚美优品一直涉嫌采购来路不明的海外、甚至是假冒化妆品...

假货风波一波未平一波又起，对于电商平台而言，最重要的便是信誉，而这主要是来自保质保量的底气，聚美优品显然在这方面失去了消费者的信任。即便是砍掉所有第三方平台的化妆品业务，又或是公开道歉还是澄清公告，都无法阻止其股价走低、业务陷入颓靡、又甚至是遭到美国多家律所的起诉的窘境。

根据数据显示，2016年至2018年，聚美优品的活跃客户数分别为1540万、1510万、1070万；新客户数分别为900万、890万、610万；电商订单订单总数分别为6150万、6350万、3800万；此外，与聚美优品合作的供应商和第三方商家数量从2244家降至1341家。

本以为是一袭华丽的长袍,谁知里面藏着多只虱子，或许这便是那时的聚美优品给大众留下的印象。随着用户黏性的不断流失，再加上电商市场竞争向来激烈，其再也无法守住既有的市场份额，市场留给它挣扎求生的时间和空间已经少之又少了。

这样一只流动性较低的小盘股，失去了消费者的信任，也失去了投资机构的青睐，尤其是在内部发展动力存在痛点之时，可以说在未来投资价值获得提升也较为渺茫，因此，与其耗费时间和心力去死死维持“体面”的上市地位，不如洒脱放手而重新出发来得效率。

“截至2019年底，从美国三大交易所摘牌的中概股共达107只，而目前仍在美股市场交易的中概股共240只，但超过70%已经跌破发行价。“——Wind数据

同时，就大环境而言，如今登陆美股的中概股也面临着较大的强压，尤其是随着瑞幸造假事件这一导火线被引爆，中概股的处境并不足够乐观，毕竟除了证监会、交易所的监管趋严之外，做空机构的“虎视眈眈”以及其带来的集体诉讼，再加上高昂的运营成本等现实因素都使得不少标的在异国资本市场的每一日都“如履薄冰”。

2 转行共享充电宝事业

困兽之斗或许没有意义，如何破空而出才是获得新生的关键，完成私有化退市来摆脱股价起伏所带来的桎梏，进而为转型带来有利的铺垫，便是聚美优品开启下一阶段的重要一步。

“私有化意味着公司再次进入创业的过程。”——陈欧

在前后投资了母婴电商、影视剧、空气净化器等产业取得不尽人意的结果之后，聚美优品或许获得“柳暗花明又一村”的发展机遇，即将共享充电宝这一伟大事业进行到底。

在互联网时代的全面到来之下，随着智能手机的渗透率不断加速乃至饱和，再加上5G的商用落地，人们对其续航能力也有了较大的需求空间，进而繁荣了共享充电市场的发展。

“2019年我国共享充电宝用户规模将达到3.05亿人，预计在2020年用户规模或将增长至4.08亿。”——公开数据

基于此，2017年5月，陈欧用3亿收购了共享充电宝企业街电，且截至2019年3月31日，聚美优品持有街电股权达到82.07%。

而这一选择显然是正确的，在其主营电商业务连连走下坡路之时，颇具成长性 的共享充电宝业务成为了其充满希望的业绩顶梁柱。

2018年其共享充电宝业务由2017年的7373万元涨至8.79亿元，占比总营收的22%；同时，2018年的毛利率占净GMV的百分比从2017年的19.5%增至23.7%；同期毛利润占净收入的百分比由22.2%增至25.4%。

聚美优品扣非后归属母公司股东的净利润

来源于：Wind

进入2019年，街电的表现更是不容小觑。上半年以40.5%的市场份额占据行业第一的宝座，累计用户量已达到1.07亿，成为共享充电宝行业累计用户量首个突破亿级别的平台，小电、怪兽、来电紧随其后（分别占比23.6%、20.9%、11.7%）。

共享充电宝品牌梯队

来源于：艾瑞数据

然而，随着共享充电宝产业的走热，以美团为首的巨头也开始继续加码这一领域，显然以街电开启“第二次创业”的聚美优品或许还有一场硬仗要打。

来源于：微博

3 结语

在“天时地利人和”的条件下，聚美优品最终顺利完成私有化，可以说了却了其创始人陈欧一桩悬在心间的心愿，毕竟电商之路或许已成为过去时，无论是企业还是人都需要走出阴霾，重新出发。

新年伊始，陈欧曾发出一条微博写道，新的10年肯定会更好的，对吧？

而这一句祈愿的背后带着五分的肯定以及五分的不确定，聚美优品今后的路途风险和机遇并存，不知其未来是否还能再次展现光华，而未知的一切或将交给时间去评判。