金谷信托与协信13亿债务纠葛

本文来自乐居财经，作者  曾树佳 ，36氪经授权发布。

金谷信托的后院的“火”，终于灭了。四年前，其控股股东中国信达与另外的两位小股东，因增资事宜未谈妥，展开了长期的较量。

尽管较量现已落幕，但望着其他信托公司大踏步增资的背影，金谷信托只能原地兴叹。

在年报里，金谷信托写到：“当前信托公司转型提速，市场竞争日趋激烈……”字里行间，隐隐流露出它对企业自身发展的忧虑。

对外，金谷信托被众多官司缠身，或将企业告上法庭，或者成为被告，都已成常态。近日一份裁判文书显示，它又因追讨一笔近13亿的债务，与协信远创对簿公堂。

焦头烂额之际，金谷信托于今年年初，迎来了新一任董事长李洪江。在他的肩上，有着安内攘外的重任。

长达四年的股东内讧

为了应对调控的大环境，赢得更大的生存空间，信托公司往往把增资扩股，作为垫厚家底的有力武器。只是，金谷信托这一步，却迈得极为艰辛。

问题的根源，在于股东之间的想法各异，对于增资一事，未能达成一致。

目前，金谷信托（全称“中国金谷国际信托”）由中国信达、中国妇女活动中心（简称“妇女中心”）、中国海外工程有限责任公司（简称“中海外工程”）各持有92.3%、6.25%、1.46%股权。其中，中海外工程是中国中铁旗下公司。

清一色的央企、国资，让金谷信托的股东背景，原本备受瞩目。谁曾想，三位股东对簿公堂，已持续了近4年之久。

2017年8月，金谷信托董事会审议通过了增资方案，想从外部引入1至2家战略投资者，新增注册资本14亿元至18亿元，助力企业发展。

据乐居财经测算，金谷信托原本的注册资本为22亿元，增资后至少为36亿元，若中海外工程、妇女中心保持1.696亿元的出资额不变，则它们的持股比例将由7.7%下降至4.71%，权益被摊薄。

方案中也提及，增资完成后，金谷信托这两位小股东的董事席位，只能保留一个。一听这消息，中海外工程、妇女中心表示不满，于是将金谷信托告上法庭，但最终于2019年初败诉。

这一争执，各方都没有赢家，金谷信托的增资计划，也没有获得任何进展。对此，大股东中国信达，曾想转变思路，筹划将它持有的部分金谷信托股份出让，以此引入投资方，但最后也不了了之。

不久后，中铁决定拂袖退场，欲将子公司中海外工程手中持有的金谷信托1.46%股权，转让出去。对此，它还聘任中联公司，出具了资产评估报告。

评估报告显示，截至2018年三季度末评估日，金谷信托每股净资产为1.78元，但评估值为1.92元/每股，中海外工程持有3210万股，因此该资产价值为6150.6万元。

评估价之所以高于净资产价值，是因为将金谷信托的牌照、商誉、优良的管理经验、市场渠道、客户、品牌等综合因素都考虑了进去，形成无形资产。

不过，在北京交易所挂牌3个月后，这部分资产的底价下调了10%，变为5538.99万元。

但拥有优先购买权的妇女中心，仍不买账。它觉得该资产价值有虚增之嫌，不符实际，需要重新评估，所以多次拒绝了上述转让底价。

另一边，中国信达则与中海外工程签订了《交易合同》，意在买下这部分股权。

妇女中心闻讯，再次不满，直言两者恶意串通，对其公平行使股东优先购买权，造成严重侵害。

今年6月，二审驳回妇女中心的请求，萧墙之内，终于重新归于平静。只是在多方的交锋之下，金谷信托至今在引资上仍止步不前，还是原来的模样。

向协信追讨13亿欠款

在金谷信托的资产中，实业占比最大，为23.02%；其次是房地产和基础产业，分别占比6.76%、6.48%。与其他信托公司相比，它的房地产投资比例，并不算高，但踩雷的现象时有发生。

此前，金谷信托曾发起成立“金谷-江滨计划”，募集资金规模1亿元，用于投资受让黄山市江滨大厦度假有限公司（简称“江滨公司”）土地及在建工程收益权，信托期限12个月。

其后，该项计划却未能及时兑付。工商登记显示，江滨公司注册资本只有800万元，远未达到二级资质开发商注册资本不低于2000万元的要求。

所以，此次踩雷，要归因于金谷信托的风控不到位。

另于2019年6月，金谷信托在上海渝康房地产开发有限公司（简称“上海渝康”）、上海叁生资产管理（集团）有限公司（简称“上海叁生”）之间，又做了一笔投资。

根据约定，上海渝康将其持有的上海叁生100%股权，转让给金谷信托。上海渝康应当按约回购标的股权，并支付回购价款，回购价款为回购本金总额与股权维持费金额之和。

与此同时，上海叁生将其持有的位于上海市普陀区大渡河路388弄2、3号不动产，作为抵押物；关联方协信远创也承担了连带保证责任。据乐居财经获悉，上海叁生董事长邹淑媛同时为协信集团CHO。

但截至今年年初，上海渝康等各方仍未支付相关款项，金谷信托遂将对方告上法庭，请求判令其支付股权回购价款本金11亿元，以及全部股权维持费0.69亿元、违约金1.1亿元，合计12.79亿元。

类似于这种艰辛的讨债事件，在金谷信托的身上，屡见不鲜。

纵观它的地产投资脉络，海伦堡、融创、华夏幸福、蓝光、康桥等多家房企，都与它有着密切的交集。而其48家对外投资公司中，就有25家与房地产开发、物业管理有关。

乐居财经发现，金谷信托的地产投资，往往更偏向于100%持股。例如，四川中化锦城置业有限公司、台州博泰房地产有限公司（简称“台州博泰”）、北京赫华恒瑞房地产开发有限公司等15家公司，就都由金谷信托全资持有。

这些持有的资产，大部分是金谷信托在信托计划中，接手而享有的债权。

比如，2018年7月，金谷信托接手了刚泰集团旗下的台州博泰，后者对应的项目，为刚泰国际中心。一年半后，刚泰集团出现了债务危机，信达遂将台州博泰挂上了拍卖台，债权总额为11.775亿元。

高层“大换血”

今年2月，经北京银保监局批复，李洪江担任金谷信托新一任的董事长。

这是6年来，金谷信托首次变更掌舵者。紧接着，陈振军、叶郁文也接替陈义斌、沈洪溥等，担任董事职务。

据乐居财经获悉，李洪江自2016年7月起，就担任金谷信托资产经营部总经理，2019年8月起担任中国信达总裁助理；陈振军、叶郁文也是信达系的成员。因此，此次人事变动，外界认为是正常的人员更迭。

但在行业高管调动频繁的背景下，这难免会引来业内关注的目光。而多数人的着眼点，都会放在信托公司的业务发展状况、业绩呈现上。

去年，金谷信托继续延展资产证券化业务，截至年末，其资产证券化业务累计设立规模逾2400亿元，当年新增规模439亿元。

此外，它还围绕控股股东中国信达“大不良”主业，开展业务协同。通过“不良资产+后续投资”、股权他益权信托、特定资产收益权信托等方式，为其他主体输送资金。

年内，金谷信托新增协同业务规模及收入，分别同比增长46%和89%。

尽管有了这些业务做铺垫，金谷信托却只实现了4.54亿元的营收，同比下降14%。与头部企业营收几十亿的规模相比，金谷信托仍然身处下游。

幸得期内它的信用减值损失，由2.95亿下降至1.44亿，才能实现净利润1.15亿，同比增长54.38%。从这个角度看，它发生的坏账准备减少了。

截至去年末，金谷信托的净资本33.47亿元，净资本与各项业务风险资本之和比例为210.94%，净资本与净资产比例为80.54%，净资本各项指标均符合监管要求。

不过，金谷信托却并未对信托资产结构，进行优化。

2020年，它新增被动管理型信托46个，远远大于主动管理型的31个；前者实收信托合计金额540.29亿元，占总金额的比例为57.5%，超过了一半。

与此同时，它的风险资产不良率，也从上年的1.82%，上涨至2.34%，这说明其不良资产处置能力还有待提升。