焦点分析丨瑞幸夺权事件背后，是陆正耀和黎辉的对抗

文｜乔芊、彭倩

一场内斗让沉寂已久的瑞幸咖啡重回公众视野。

1月4日，瑞幸中高层提交了一封致董事会和大股东大钲资本的“请求信”，请求罢免现任董事长和CEO郭谨一，“罪名”包括贪腐、滥用权力等。从现有信息看，内斗双方身份明晰，一方是造假事件之后，被资本扶持的现任瑞幸咖啡董事长、CEO郭瑾一，另一方是包括瑞幸副总裁周斌、李军在内的十多位中高层。

据郭瑾一在全员信中称，“员工是受了原瑞幸咖啡董事长陆正耀及原CEO钱治亚的欺骗”，而一位接近瑞幸的人士也对36氪称，这是瑞幸中高层在陆正耀集结下进行的夺权斗争，陆的资本是“骨干力量仍然听命于他”，但目前董事会仍是支持郭的。

一位资本市场人士则对36氪指出，这次内斗看起来是新老CEO对于公司控制权的争夺，其本质是陆正耀在向大钲资本控制的董事会施压，换句话说，昔日的盟友陆正耀和黎辉已经处在对立阵营，“铁三角”之二业已瓦解。

事实上，自瑞幸造假事件之后，瑞幸董事会的两次改组和董事成员任命已经逐渐显露这种瓦解迹象。

以下是36氪按照时间线，整理出的瑞幸公告涉及董事会重组情况：

第一次——7月5日、7月14日两场临时股东大会讨论后做出如下决定：黎辉、刘二海、陆正耀和邵孝恒4人将不再担任董事职务；公司原董事兼代理CEO郭谨一为新任董事长兼CEO；查扬和刘峰被任命为独董，提出该项任命的股东为大钲资本；杨杰和曾英被任命为独董，提出该项任命的股东为陆正耀家族基金Haode investment；瑞幸管理层成员吴刚、曹文宝成为执行董事。

7月14日股东大会的结果，图片来自SEC

第二次——7月30日，大钲资本向董事会提出三项申请：重新任命邵孝恒为董事，并解除曾英和杨杰独董身份（该申请的背景是英属维尔京群岛法院已于7月9日宣判清算瑞幸咖啡前董事长陆正耀的股份，陆正耀本人失去瑞幸咖啡全部股权。而毕马威作为清算委托机构将持有瑞幸18%的股权，此时大钲资本持股占比不变仍为7.15%，投票权将上升至43%）；8月3日，瑞幸咖啡正式宣布已收到大钲资本的申请，并收到曾英、杨杰二人的辞呈；9月2日，瑞幸咖啡召开特别股东大会，邵孝恒重新进入董事会，成为独董。

8月3日股东会由大钲资本提出发起，图片来自SEC

至此，瑞幸咖啡与以陆正耀为首的旧董事会正式切割，而以大钲资本为主导的新任董事会搭建完成。

9月2日股东大会结果，图片来自SEC

据《华尔街日报》援引接近董事会相关人士称，邵孝恒是推动瑞幸进行独立财务调查的关键人物。而据36氪了解，邵孝恒与大钲资本黎辉过从甚密。一个旁证是，2020年11月，大钲资本牵头的机构财团与综合性血浆制品企业泰邦生物签署了私有化协议，后者为纳斯达克上市公司（交易代码“CBPO”），而公开资料显示，黎辉和邵孝恒早在2016年就双双持股了这家公司。

上述资本市场人士对36氪分析，此次内斗的根源，在于瑞幸造假事件后，郭瑾一治下瑞幸业务的向好，“瑞幸做了很多努力，包括跟供应商和解，很多债务债权的和解，整体回归正常只是时间问题”。另一位接近瑞幸人士也对36氪表达了类似观察。

2020年12月17日，瑞幸咖啡的联合清算人向开曼群岛大法院提交的首份报告印证了这一点，其中未经审计的最新财务信息显示，截至11月30日，瑞幸咖啡门店数减少至3898家，前三季单季收入分别为5.65亿、9.8亿和11.45亿，仍在维持增长但增速明显放缓，其中60%的门店实现了盈利。

夺权的另一面，陆正耀的新创业项目也在浮出水面。接下去，瑞幸的命运和陆正耀的故事大概率将是两个方向。

(关于瑞幸后续交易的线索，欢迎联络pengqian@36kr.com)