专访衍生品平台BitWell：涨幅350倍之后，DeFi期权财富效应能否延续？

编者按：本文来自36氪战略合作区块链媒体“Odaily星球日报”（公众号ID：o-daily，APP下载）

作者 | 秦晓峰  编辑 | 郝方舟

出品 | Odaily星球日报（ID：o-daily）

当一众新兴交易所都在思考如何突围时，上线仅两月的新兴平台 bitwell  快速蹿红，注册用户一日新增过万。

Odaily星球日报也在第一时间联系了 BitWell  团队，进行专访（后附采访实录），探究其吸粉秘籍。

与其他衍生品交易所不同，BitWell  将如今的两大行业热点 DeFi 与衍生品融合，全球首推 「DeFi + 期权」，率先上线了 MKR 期权交易。而促成其一夜走红的契机，则是流动性挖矿项目 YAM Finance。

8 月 12 日凌晨，YAM Finance 开启流动性挖矿，带动 Comp、MKR 等八个可质押挖矿的 DeFi  代币上涨。

截止当晚 22 点，MKR 现货日涨幅一度超过 40%，BitWell 平台 MKR 当周看涨期权也随之上涨，涨幅一度超过 15000%。

“当时别人告诉我，我们平台出了一个「百倍币」，我还不敢相信，毕竟产品才上线两天，没想到是真的。“BitWell CEO Jeff Young 告诉 Odaily星球日报，MKR 所造就的巨大财富效应，为平台带来了大量的增量用户，“第二天来注册用户就直接破万了，一直不断增长，充值用户也特别多。”

于是 BitWell 在「DeFi +期权」上加速发力，上线了 Link 以及 NEST 期权交易。

8 月 25 日上午，BitWell  再现百倍期权：NEST 表现强势，现货价格 24 小时上涨超 20%，NEST 当周看涨期权涨幅也随之涨超 350 倍，财富效应突出。

不过，并非所有热点 DeFi 项目都在 BitWell  上币白名单中，团队自有一套审核标准：

• 市值稳定，盘子足够大，不能被个别用户操盘；

• 持币地址多，社区用户活跃；

• 安全性高，BitWell  技术团队将审计智能合约漏洞。

“真要上币，一天好几个都没问题，关键还是要精挑细选，权衡风险。比如预言机项目，风险相对较弱，可以优先考虑上线；但像一些存贷类资产风险较大的项目，我们会经过更加严苛的审核。”Jeff Young  解释说。

「DeFi+期权」并不是 BitWell  的全部功能。

作为一家衍生品平台，BitWell  在现有的 C2C、现货交易之外，还将继续上线更多的主流币期权；此外，未来两个月也将开通期货交易。

其中，期货交易支持混合保证金的功能。假设用户开了 BTC 合约，除了可以使用 USDT 或 BTC 作为保证金外，还支持 ETH、XRP 等其他主流币以及 BitWell  即将发行的平台通证 Well 作为保证金。这也意味着，用户无需出售持有的数字资产，就能参与到合约交易中。

并且，单一钱包账户能同时支持交易现货、期权、期货合约等各种衍生品，用户无需在多个账户之间进行划转，方便用户交易。

此外，Jeff Young 告诉 Odaily星球日报，BitWell 将很快推出流动性挖矿计划，相关规则将在未来一周内公布。

“用户在 BitWell 上交易、借贷，提供流动性，都可以获得平台通证 Well。这种模式看起来有点像 Fcoin，很多人可能会担心不可持续，但我们采取了更加合理的机制设计，例如限量挖矿、防刷量等。”

融资方面，BitWell 已经获得了众多头部资本和个人的投资，包括策源、Dragonfly、唯猎资本、NGC、SNZ、帅初、科银资本、众甫投资、智臻资本、Block Vision 等。

以下为访谈实录，由 Odaily星球日报整理：

产品设计，平衡专业性与易用性

Odaily：首先，先请您详细介绍一下 BitWell  及其相关发展情况？

Jeff Young：BitWell  是一家数字资产衍生品服务平台，总部位于新加坡，面向全球加密用户。

今年 4 月，BitWell  期权合约正式上线公测；6 月 6 日，Web 端上线了现货及期权功能（BTC 期权）；7 月 13 日，BitWell  移动端正式上线；8 月 10 日，我们上线了 MKR 期权产品，这也是全球首个 MKR 期权产品和首个 DeFi 期权；8 月 19 日、22 日分别上线了 NEST 以及 Link 现货以及期权。

目前，BitWell 单一钱包账户能同时支持交易现货、期权、期货合约等各种衍生品，用户无需在多个账户之间进行划转，方便用户交易。 

Odaily：BitWell 的定位是数字资产衍生品服务，为什么没有上线期货，反而首先推出期权交易？期权交易相对于期货的门槛更高、受众也更小，BitWell 为何如此青睐期权？

Jeff Young：我们为什么不首先做期货，主要有两点原因：

一是行业内期权赛道偏空白，目前也只有Deribit这一家专业的期权交易平台，而且期权专业性很强，护城河很高，一般的交易所团队不懂，也很难玩转。从目前的发展来看，期权市场依然是一片蓝海，显示出较大的潜力。

二是期货合约给用户的印象不好。合约会频繁出现爆仓，令用户损失惨重。相比之下，期权具有损失有限的特点，更能满足用户需求。因此，我们选择以期权作为切入点。

过去几个月，Deribit 期权交易量屡创新高，未平仓期权量也翻了 6 倍，说明市场需求旺盛，期权必将会成为未来市场的一大趋势。

所以，期权将是用户的一个新的投资机会，也会是我们崭露头角的机会。

Odaily：期权相比于期货的门槛更高，因此不少交易所选择简化版期权作为主攻方向，也有交易所选择坚持传统期权样式，BitWell 如何平衡期权的专业性以及易用性？

Jeff Young：期权市场目前主要分为两类，一种是 Deribit 为代表的专业传统期权，对于散户来说门槛较高且不友好；另外一种便是二元期权，虽然散户易用，但丧失专业性，并且是交易所自己定价，不公开不透明，专业投资者没法进行风险对冲。

BitWell 兼具专业性及易用性，针对专业投资者，我们有专业版期权，跟 Deribit 一样，提供给机构用以对冲；针对普通投资者，我们推出“期权轻松选”，降低期权的进入门槛。用户只需要选择看涨或看跌以及杠杆倍数，就可以参与交易，就像交易现货那样简单。

我们花了很多的精力把期权尽量简化到极致，让用户觉得像买卖现货一样简单，但它的本质其实不是二元期权。

此外，BitWell 期权价格公平透明，由市场定价，用户可以自由选择做买方/卖方，交易所不会干涉；流动性比较好，可以满足机构用户流动性需求。

Odaily：您刚刚提到了期权的流动性，BitWell 是如何提高流动性的？目前有多少做市商？对他们有什么要求？

Jeff Young：我们自己是不做流动性的，主要开放给做市商来做，目前 BitWell 上做市商有十几家，具体的机构名并不方便对外透露。

为什么他们愿意来 BitWell 交易？

一部分是全球顶级的做市商，他们想利用期权进行风险对冲。但是目前市场上期权产品多以二元期权为主，并不适合他们，我们的专业版期权正好可以满足他们需求。另外，他们也在 Deribit 上进行交易，现在也希望能够分散资金，降低系统性风险，而不是全部集中在某一家交易所。

另外，有部分做市商与我们过去有过合作，相互之间比较信任。在我们开发期权产品时，他们也给过很多建议，比如下单方式是怎么样的。产品最终效果也比较符合他们的交易习惯，因此他们也顺势来 BitWell 成为做市商。 

对于做市商，我们在有效报价、风控、资本等方面都会有一定的要求，目的是尽可能地降低风险。

DeFi 期权「真香」

Odaily：期权交易中，除了 BTC 期权，BitWell 没有选择更多主流币期权，而是选择上线 DeFi期权（MKR），背后有什么样的考虑？

Jeff Young：我们随时都可以提供更多的主流币期权。就在我们还在研究市场时，DeFi 突然火了。这时候，我们注意到 DeFi 市场两个问题：对于普通用户来说，门槛以及学习成本很高，很难参与；对于高端玩家，特别是持有大量 DeFi 代币的人来说，没有特别好的方式进行风险对冲。

针对这两个痛点，我们决定推出 DeFi 期权，让 DeFi 资产的持有者可以进行风险对冲；让大部分难以参与的散户，通过期权的形式，利用较小的资金去博取更大的收益。况且，DeFi 期权也是对现有衍生品市场的一个有效补充。

至于为什么选择 MKR ，原因很简单：它是最早的 DeFi 项目，经历了两年的发展，经济模型较为完善，也不会突然崩盘；市值也比较大，上线交易所比较多，被强庄操纵的可能性较小，价格较为公允。如果上线 MKR，对散户来说也是比较安全的。

Odaily：可是相比于主流币期权，DeFi 期权可能有更大的挑战，例如指数价格如何确定，流动性可能更弱，BitWell 是如何解决这些问题的？

Jeff Young：不可否认，DeFi 期权确实有更大的挑战。所以，我们也更加严格。

价格指数上，我们基本原则是选择 5 家交易量最大的交易所作为参考标准。比如 MKR，已经存在了两年，价格也相对比较稳定。

流动性上，DeFi 期权肯定是没有 BTC 以及其他主流币那么大的。但是，DeFi 币价格波动比较大，市场上多空看法也不一致，从实际情况来看，用户的交易活跃度还是很不错的，流动性并没有什么问题。 

Odaily：近期，BitWell 在 MKR 期权之外上线了NEST以及Link期权。DeFi币种数量繁多，BitWell 期权的选择标准是什么？

Jeff Young：真要上 DeFi 期权，一天好几个都没问题，关键还是要精挑细选，权衡风险，不是谁火了就上谁。

我们筛选的标准主要有三个：

• 市值稳定，盘子足够大，不能被极个别用户操盘；

• 持币地址多，社区用户活跃；

• 安全性高，BitWell  技术团队将审计智能合约，看有没有致命性的漏洞。

另外，比如 NEST 这样的项目中国社区比较活跃，也能与 BitWell 形成互补，帮助我们打开国内市场。

接下来，我们也会重点观察一些借贷项目，比如 Compound（COMP）、Aave（Lend）等。 

Odaily：BitWell 选择 DeFi 期权作为切入点，带来了哪些益处？

Jeff Young：MKR 期权是周一（8 月 10 日）上线的，周三晚上还是别人告诉我，我们平台出了一个「百倍币」，我还不敢相信，毕竟产品才上线两天，没想到是真的。

最终呈现的效果是，第二天来注册用户就直接破万了，一直不断增长；充值用户也特别多，交易量那两天大概提高了4 倍，活跃用户数量持续增加；留存度也很高，很多用户来了之后，留下来去玩其他产品。

我们自己也在思考，是不是能够在 DeFi 这个方向上做出更多创新的产品，毕竟效果真的不错。

未来：开启流动性挖矿

Odaily：目前 BitWell 支持当周以及次周期权，未来有何新的计划？

Jeff Young：接下来我们可能会上线比特币和以太坊的当月、次月以及季度期权。DeFi 期权上可能会上当日、次日这些短期权，主要是因为 DeFi 这个领域比较创新，波动较大，季度期权可能短期内还没有太大需求。

当然，最终情况如何，还是会根据用户反馈以及需求去调整。

Odaily：期货交易预计什么时候开放，会有哪些特色功能？

Jeff Young：期货交易预计在未来两个月内开放，比较大的特色有两个：一是市价单平仓，二是支持混合保证金。

现在市场上很多合约，其实都没办法做到市价单平仓，这对风控要求特别高，而且也跟底层架构设计有很大关系。一些小细节、逻辑错误都会造成平仓时出现很多问题，就连一些大的交易所也有这方面的困扰。

重点说一下混合保证金。假设用户开了 BTC 合约，除了可以使用 USDT 或 BTC 作为保证金外，还支持 ETH、XRP 等其他主流币以及 BitWell  即将发行的平台通证 Well 作为保证金。这也意味着，用户无需出售持有的数字资产，就能参与到合约交易中。并且，不会因为行情剧烈波动导致补仓不及时，直接爆仓。

对于大机构来说，混合保证金的设计是非常友好的，因为他们手中一般持有大量的 BTC 而不是 USDT。

实际上，混合保证金一些大交易所也不是不能做，只不过他们的架构太大了，牵一发而动全身。如果要这么做，可能整个系统都要重新搭建，改动太大。因此，这也造成了目前的怪状，大交易所内部各部分没法直接打通，现货、期货、期权等各玩各的，用户需求也得不到满足。

Odaily：期权门槛较高，此前 Deribit 也推出了德瑞大学进行用户教育，BitWell 方面有何规划？

玉竹：用户教育是一定要做的，相较于 Deribit， BitWell 最大的优势是产品更加人性化，满足了对专业机构需求的同时，也有期权轻松选这样的独家创新产品适用于新手用户，有了这样几乎 0 门槛的期权产品，配合视频、海报、图文、课程以及直播等多样化的、趣味性与专业化共存的内容触达用户，让用户真正体验到期权的“风险有限、收益无限”、“无惧插针行情”、“永不爆仓”等等好处与特点，找到更适合自己、更多样化的理财与风险对冲的衍生品工具。 

Odaily：作为 BitWell CMO，关于市场以及运营，您有哪些新的规划和想法？BitWell 接下来有哪些新的活动以及用户激励措施？

玉竹：在互联网行业的思维核心是一切以人为核心，在区块链行业的思维核心我认为是“一切以人和价值为核心”，正因为区块链行业处处流动的都是资产与价值，所以不管市场还是运营方面，BitWell秉承的理念就是“一切以用户与价值为中心”，以用户端与资产端作为 2 个出发点，展开用户想要的活动，为用户提供更多优秀资产的衍生品。

我们认为，不管数据是否好看，只要没有引起用户共鸣和好评的活动都不是一个真正成功的活动，BitWell团队中有来自不同国家的顶尖的金融产品和技术专家，也有来自王者荣耀工作室的用户增长专家，相信这样顶配的团队和一致的理念，能为大家带来不一样的交易体验。 

Odaily：目前「流动性挖矿」十分火热，BitWell 方面有没有这样的计划？

Jeff Young：目前很多用户也想参与流动性挖矿，但流程实在太复杂，门槛太高，之前 Gas 也一度暴增，导致很多人被挡在门外。虽然他们知道流动性挖矿很火，但每天也只能看着新闻，参与不了。

有鉴于此，BitWell 即将开启交易所流动性挖矿。用户如果来 BitWell 提供交易的流动性，或者存贷，都可以获得平台通证 Well 作为激励。我们希望能够把平台通证分享给早期过来支持的一些种子用户，让他们能够跟随平台成长，获得一定的收益。

当然，很多人可能会质疑，这个模式最后会不会跟 Fcoin 一样崩盘，我觉得不会的。我们在机制设计上做了很大改变， 比如说我们设置了防刷量机制，Fcoin当时有很多机构刷量，那这些虚假的交易量对我们来说没有意义，我们只希望有更多人来参与进来。

关于流动性挖矿的具体规则，我们会在未来一周内公布。

Odaily：未来，BitWell 将有哪些新的发展规划？

Jeff Young：一方面，我们还是希望提供更多在传统金融市场被验证过的，但币圈目前依然处于空白的金融衍生品。当然，不是完全照搬，也会结合币圈实际情况以及用户需求来调整。无论形式如何变化，核心诉求都是一样的：让用户通过更高效、更低成本、更安全的方式，获得投资收益。

另一方面，期权还会继续发力，上线包括以太坊在内的更多的主流币期权以及更多 DeFi 期权。我也希望能够继续找到一些创新点，比如交易所作为 DeFi 的入口等等，做出更多创新型的产品。

团队&个人履历

Odaily：此前，您曾在新浪、腾讯等公司任职；而后转战加密市场，进入币安，深度参与了币安早期的产品建设；如今出任 BitWell 的 CEO，深耕加密衍生品。一路走来，您觉得加密市场与传统金融市场有何不同？有什么感悟？

Jeff Young：其实加密市场跟传统金融有很多的相似的点，我觉得本质是一样的：提高资金的流通率，不断地降低成本、提高效率、增强安全性。

传统金融也有很多弊端，加密市场不管是融资形式还是投资方式上，都是不断地在向前创新。所以我觉得说这个领域会是一个未来，我们会也持续不断地投入其中。

Odaily：此前的从业经历，对您担任 BitWell 的 CEO 一职有何帮助？

Jeff Young：我觉得在币安的经历，确实挺让我收益的。币安作为一家顶级的全球化的团队、加密巨头，每天身处一线，你可以了解来自全球最好的项目，了解上千万的用户属性和用户行为……这些都对接下来我做 CEO 有很大帮助。

Odaily：能否请您介绍一下团队成员及其背景情况？

Jeff Young：我目前担任 BitWell 首席执行官（CEO）；玉竹担任首席营销官（CMO），她也是币圈老人了，也曾担任抹茶 VP。

大部分创始团队成员基本有着跨行业背景，也曾在摩根士丹利、Paypal 等华尔街传统金融领域工作过，也都有丰富的区块链资产交易实战经验。

当然，更重要的是，他们都是我之前在币安、腾讯、新浪一起工作过的同事，我们彼此信任，一起配合也比较有默契。 

Odaily：玉竹之前在抹茶担任市场 VP，主要负责哪些工作内容，有哪些成绩？

玉竹：我在抹茶担任市场副总裁期间，主要负责亚太区市场工作，我主张部门体系化作战，“策无略无以为持，计无策无以为施”，在我了解抹茶的企业基因和充分的竞品分析后，从 0 到 1 构建了适用于抹茶平台的市场战略与策略体系，全面负责市场营销、品牌、公关、流量获取与推广、对外发言以及对内管理等部分的工作，帮助平台在 4 个月内共同实现用户注册百万级增长；用户访问量在 6 个月内最高增长数额达到 3 倍；Coinmarketcap 最高全球交易所排名位列前 7，2019 年 11 月份帮助平台突破历史最高交易量。此外，在帮助提升了抹茶平台的知名度、美誉度与用户忠诚度的同时，让行业与用户对抹茶平台的品牌认知变得正规、头部、主流与国际化。

行业感悟

Odaily：您对加密衍生品市场的发展如何看待？期权是否会成为未来比肩期货的品类？

Jeff Young：在传统市场，衍生品交易量是现货的 20~40 倍，是非常大的一个量。我们区块链里面我相信可能会更大，会达到 50~100 倍。为什么？

因为传统金融衍生品交易门槛更高，比如说必须要有 50 万的资金，同时过去一年要有交易记录，还要学习上课，基本上散户会觉得非常难，因此交易量也就起不来。

但现在币圈衍生品，只要有 100 块钱就能开合约，门槛降低了许多，所以它今后衍生品量一定会比现货大非常多。

至于期权能不能超过期货，我倒不太好说，不过，期权在传统金融中存在这么久，也是有它的优势的。

阻碍期权发展的最大原因，就是学习门槛太高了，只有机构进来，散户进不来，这样直接导致流动性有限。很多普通用户谈期权色变，觉得太难了。所以我们要把它设计得像现货一样简单，让他更容易被用户理解。未来期权能有多大潜力，关键还要看产品设计能不能被更多的普通用户认可。

Odaily：您认为，「DeFi+期权」未来的财富效应如何，能否复刻 MKR、NEST 的成功？「DeFi+期权」是否会成为未来衍生品发展的一大趋势？

Jeff Young：从目前来看，期货财富效应逐渐减弱，现货就更弱了，百倍币基本已经很难看到了。但是，「DeFi +期权」却可以放大收益，特别是 DeFi 项目本身上涨时，短期期权价格会产生大幅变化。过去两周，「DeFi+期权」确实显示出了强大的财富效应：MKR 当周期权上涨超150 倍，NEST 当周期权上涨达 350 倍。

当然，能否复刻这种成功，还是取决于 DeFi 项目本身，我们没法控制涨跌情况。我们唯一能做的，就是尽可能上线优质资产，并为其公开、透明、安全的机制保障，其他的交给市场。 

Odaily：您如何看待 DeFi 目前的发展？

Jeff Young：去年我们就关注到了 DeFi ，但也没想到会突然爆火。可能不断有新的概念以及项目出现，也有项目被淘汰，未来究竟会如何发展到什么程度，我很难下一个判断。

从我个人的角度来说，我觉得某些 DeFi项目对于资金需求较大，如果没有新钱不断涌入，可能会崩盘；如果有一些项目能有清晰的盈利模式去做支撑，可能会最后存活下来。

当然，对于我们做衍生品的来说，我更关心 DeFi 用户需要什么样的产品，满足他们的需求才是我的责任。我们也在不断探索，欢迎大家多多提供宝贵的建议。