业绩快报丨京东Q4核心指标超市场预期，CFO黄宣德宣布将退休

3月2日，京东（NASDAQ：JD）于美股盘前发布了2019年第四季度及全年财报。

财报显示，京东第四季度净营收1707亿元（下文货币单位皆为“人民币”），同比增长26.6%，高于市场预期的1667.2亿元，也超出京东在第三季度财报中给出的业绩指引区间。上一季财报中，京东给出的第四季度营收指引为1630-1680亿元，同比增长21%-25%。

此前，京东营收增速连续5个季度滑破30%，本季度虽仍未突破，但较此前有较大幅度提升。京东2019年全年净收入为5769亿元，同比增长24.9%，增速较前年的27.5%有所放缓；其中，全年净服务收入为662亿元，同比大幅增长44.1%。这表明收入结构更加均衡，技术与服务逐渐成为京东的增长引擎。

京东在财报中还宣布了CFO黄宣德退休的消息。黄宣德将于9月16日退休，前普华永道审计合伙人、现任京东集团高级副总裁、京东零售首席财务官许冉将接任CFO职务，向京东集团董事局主席兼首席执行官刘强东汇报，正式的交棒时间定于今年6月。京东称这是黄宣德本人意愿，去年向集团提出一年后退休的计划，其已年满55周岁到达退休年龄。

非美国通用会计准则下，京东2019年全年归属于普通股股东的净利润达到122亿元；非美国通用会计准则下，其归属于普通股股东的净利润增长211%至107亿元。从2019年全年业绩来看，京东GMV首次突破2万亿元大关，全年达到20854亿元，高于2018年的1.7万亿。

2019年全年京东的自由现金流增长至195亿元。2019年第四季度净利润36.33亿元，市场预期亏损3.13亿元，去年同期亏损48.05亿元。多家证券公司对京东四季度净利润的预期值都低于上个季度的30.86 亿元，中信证券表示这主要是“京喜” 平台正式上线、物流下沉、旺季促销导致单季投入有所增加。

财报期内，京东净收入、净利润、活跃用户数等核心指标超过市场预期。截至发稿，京东盘前股价涨7.4%，市值达562.31亿美元。而过去一周美股才经历过暴跌，仅一周交易日美股三大指数均暴跌逾10%。

活跃用户增速方面，2019年12月，京东移动端月活跃用户数较2018年同期增长41%。京东在截至12月31日过往12个月的活跃用户数为3.62亿，环比三季度新增2760万，增幅8.3%。

值得注意的是，2018年第四季度，经历过负增长的京东年活跃用户环比增速为0，直到2019年第一季度开始有所增幅，前三个季度的环比增速分别为1.7%、3.4%和4.1%，单季新增年度活跃购买用户数创下过去12个季度以来的新高，新增用户中超过七成来自三至六线城市。

京东本季的月活增长，得益于其下沉策略初见成效。三季度末，作为发展下沉市场战略的一部分，社交电商平台“京喜”正式上线，拉新效果明显。京东 “双十一”累计下单金额突破2044亿元，同比增长27.9%高于2018年同期；QuestMobile数据显示，京喜为京东双十一贡献了超四成新用户。在线下，京东则通过京东电脑数码专卖店、京东家电专卖店、京东掌柜宝合作门店不断拓展场景触达。

从全年业绩来看，京东的运营效率正在持续提升。2019年全年京东零售的经营利润率达到2.5%，较2018年同期的1.6%实现大幅提升；履约费用率进一步降至6.4%，同比2018年下降了0.5个百分点。基础设施建设方面，截至2019年12月31日，京东物流在全国共运营了700多个仓库，包含京东物流管理的云仓面积在内，仓库总面积约1690万平方米。随着武汉、成都、东莞等地的“亚洲一号”相继启用，京东遍布全国的25个“亚洲一号”智能物流园区，形成了亚洲最大的智能仓库群。

值得注意的是，2019年末，路透报道称，京东物流已与多家银行就潜在的海外IPO进行了初步讨论，可能筹资80-100亿美元，于2020年上半年在香港或纽约上市。这将使公司估值达到约300亿美元。将京东物流这种资本密集型业务部门剥离出上市公司，将可能改善公司整体现金状况，并提升股东价值。

京东在财报中预计，2020年第一季度的收入增长指引为至少10%。