留给P2P的时间还有多少

编者按：本文来自“经济观察网”，作者：胡群，36氪经授权转载。

5月7日，位于北京的中融民信资本管理有限公司被警方调查；同日，位于南京的P2P平台南京易乾宁金融信息服务有限公司因非法集资185亿元被法院开庭审理；而在5月8日，广东云联惠网络科技有限公司因涉嫌传销罪、多名犯罪嫌疑人因以“消费全返”为由，采取拉人头、交纳会费等方式敛财被警方抓获。      

如果这些尚只是P2P网贷行业的个案，融360大数据研究院、中国人民大学国际学院金融风险实验室联合发布的2018年网贷评级报告可以窥见整个行业的发展状况。

该报告显示，2018年一季度，网贷行业新增平台4家，数量比2017年四季度减少5家，且同比2017年一季度，减少4家。截至第一季度末，行业内累计正常运营平台数量为1565家，环比2017年四季度1785家减少220家。由于监管趋严，大量不合规或盈利困难的中小平台在转型失败后不得不被行业淘汰。2018年一季度，新增问题平台224家，环比2017年四季度增长20.43%。在新增问题平台中，停业平台占比最高，为50%，失联平台占比第二，为21%，提现困难平台占比第三，为18%。越来越多的迹象表明，P2P网贷行业整体生存环境堪忧。

“在监管态势趋严，备案标准提高，运营成本高涨等外部环境的高压下，能够走到最后的平台，必然寥寥以百计，甚至更低。而目前平台竞争惨烈，何时能备案成功也是未知数，这对于原本根基不稳的网贷行业无疑是雪上加霜。”大成律师事务所律师余英杰预测，现存的平台中，头部合规平台，将纳入金融监管，谨慎从事业务；弱小或合规差的平台，好则平稳退出，坏则跑路暴雷；中间的大部分平台，日子将会过得艰难，如鸡肋般存在，幸运者获得实力雄厚者青睐，一举迈入头部行列，不幸者则进退两难，挣扎度日，等待时间和命运的裁判。  

近七成平台退出

“网络借贷平台这几年涉嫌犯罪一直处于高位，在非法吸收公众存款罪与集资诈骗罪之间，司法机关有时候也在考量。”大成律师事务所合伙人、中国互联网金融协会申诉(反不正当竞争)委员会委员肖飒向经济观察网记者表示，作为投资人，一旦遭遇该类平台，应坚持在维权时更理性，坚持在遇到问题时采取法律手段，坚持不断学习金融知识了解风险，改变只能赚钱不能赔钱的“刚性兑付”观念。

虽然近年监管加强P2P网贷行业监管，已有近70%的平台退出市场。网贷之家数据显示，截至2018年4月底，累计停业及问题平台达到4237家，P2P网贷行业累计平台数量达到6114家（含停业及问题平台）。但并非剩下的都将是合规风险较低的平台。

越来越多的平台加速退出，越来越多的网贷行业人员离开网贷行业。据经济观察网记者了解，今年已有多家头部公司重要部门人员离职，另一边则是成交量下滑。

网贷之家数据显示，2018年4月P2P网贷行业的成交量为1730.95亿元，环比3月下降9.64%，同比下降了23.04%。网贷之家分析认为，成交量出现下降，或许与以下2个原因有关：1、受资管新规、备案延期等政策不确定性因素；2、部分平台为加快合规进度，收缩了自身业务规模。

运营者如何选择？

“互联网金融风险专项整治工作领导小组办公室发布的《关于加大通过互联网开展资产管理业务整治力度及开展验收的通知》（下称《通知》）落地后，互联网金融平台仅剩下网络借贷信息中介服务这一类业务可做，并且还需符合小额、分散的监管要求，对于互联网资产管理业务，要求纳入传统的持牌金融机构。从这个角度看，未来互联网金融平台的机会将存在于和传统金融机构的互补和整合中。”聚爱财CEO任衡在接受经济观察网记者采访时表示。

《通知》明确互联网资管业务属于特许经营业务，通过互联网开展资产管理业务的本质是资产管理业务。资产管理业务作为金融业务，属于特许经营行业，须纳入金融监管。未取得金融牌照不得从事互联网资管业务，依托互联网公开发行、销售资产管理产品，须取得中央金融管理部门颁发的资产管理业务牌照或资产管理产品代销牌照。未经许可，不得依托互联网公开发行、销售资产管理产品。对于P2P网贷平台来说，平台本身具有《通知》上述业务或者将上述业务剥离、分立为不同实体的平台，监管层会将分立之后的实体视为网贷平台的组成部分，一并进行验收。

“《通知》实施后，行业规模会缩小，机构间的整合、兼并会随着资产紧缩而发生。”任衡称，不具备投资顾问资质的互联网金融平台，如果不能在合法合规的前提下做好网贷的主营业务，未来或将面临“关停并转”的常态，并且，互联网金融行业将迎来“剩者为王”的新局面，做大规模和品牌管理是下一步的趋势。

对于头部企业而言，合规的可能性更大一些，更多的中小平台则面临更多问题。

“资产获取、资金获取及合规性都是中小平台遇到的最根本的问题，这三大难题，犹如三座大山，如果不搬离，迟早会将平台压垮。”余英杰认为，网贷平台按照目前监管的定位为信息中介，为借款人与出借人进行撮合。但是实际中，这么操作的平台比例不高，大多数平台，尤其是中间部分平台，或多或少都有信用中介的属性，业务操作本质上与银行一样，赚的是息差，资金池、刚性兑付等在所难免。但是其获取优质资产的能力远不如银行，且成本高昂，因此资产荒，准确的说是优质资产荒。

另外，网贷平台数量很大，竞争充分，获客成本高昂，对于中小平台，获客难，留住客户更难。没有足够的有效投资客户，优质资产也会得而复失，形成恶性循环。但是，高昂的获客成本，会大幅挤压平台利润，导致平台日子难过。在经历数年野蛮生长后，行业迎来了一连串的强监管，为满足监管要求，必然需要人力资本投入，调整业务模式，与外部第三方合作，平台合规成本大幅提升，让本来日子就难过的平台，更加捉襟见肘。

投资者如何选择？

当前，网贷备案延期几成必然，对于投资人该如何选择平台？

融360网贷评级组认为，在选择平台时，除了关注平台的背景实力外，还要看这家平台是否在积极进行合规整改。主要应该从这6个方面来判断：

一、信批专页，披露包括法人签字、成交量、在贷余额、逾期、代偿金额、收费标准等信批维度的完整性和及时性；二、限额，历史存量和近期发标额度有没有超20、100万的限额规定；三、银行存管，需确定项目是不是都接入到了存管系统中；四、两证，三级等保证书、电信业务经营许可证，比如上海要求等保三级测评分要达到90分。虽然目前电信业务经营许可证不是备案的前置条件，但是也是备案的一个重要加分项；五、第三方报告，律所合规报告和会计事务所审计报告；六、关联公司的业务合规，关联公司是否还在无牌照从事资管业务。

一旦遭遇问题平台，投资人如何维权？

肖飒律师建议：投资人应当到该平台注册地的经侦大队报案，需要携带投资人的身份证，报案材料，支付凭证等相关证据。投资人积极进行法律诉讼，出借人在起诉的同时是在维护自己的报案抗辩权，在法院执行拍卖抵押物后，出借人会收回部分的资金。

未来将如何？

一边是行业运营者和投资人的焦灼，另一边却是资本的积极投入。尽管备案进展一度延缓，但资本市场对P2P的热情并未消减，主要原因在于资本市场看好P2P这块牌照，认为平台获得备案后，价值将得到体现。据融360统计，2018年第一季度，共计14家互金平台宣布获得融资，较2017年四季度增加了3家，其中获得天使轮的有3家、获得A轮的有2家、获得B轮的有1家、获得C轮的有3家、获得D+轮的有1家、获得战略投资的2家、IPO上市的2家。这其中有一些平台获得融资是由于资本对其综合实力的认可，也有一些平台IPO或者拿风投更多是为了给备案增信。

“无论大中型还是中小型金融机构、银行，面临的都是数字化问题。” 德勤风险咨询业务部合伙人吴颖兰表示，这意味着根本业务模式的转型——从产品为中心，到以客户为中心。对传统金融机构来说，这是一个重大挑战。

“其实所有的金融机构，都意识到了科技赋能是一个重要的方向。”广发银行风控总监龙雨认为，在此情况下，除去内部技术升级外，对外方面，银行会借力金融科技和科技金融公司，进行业务链条合作。

商业银行尚且如此能积极运用金融科技力量，对外开放合作，P2P与其他更多互联网金融公司呢？