一文读懂蚂蚁定价：每股68.80元市值2.1万亿，成全球最大IPO

编者按：本文来自“腾讯科技”，36氪经授权转载。

蚂蚁集团IPO初步询价完成，最终A股发行价确定为每股68.8元，总市值2.1万亿元，A股超额配售选择权行使前，预计发行人募集资金总额为1149.45亿元；若A股超额配售选择权全额行使，预计发行人募集资金总额为1321.86亿元。

蚂蚁集团A+H股IPO拟募集约345亿美元，这对应2019年扣非净利润市盈率为96.48倍，成全球最大IPO。

以下为蚂蚁集团IPO定价相关要点：

蚂蚁集团发行价格：A股68.80元 H股80.00港元

蚂蚁集团根据初步询价结果，协商确定本次A股发行价格为68.80元/股，本次 A 股发行规模为 1,149.45 亿元（A股超额配售选择权行使前）。本次 H 股发行价格为 80.00 港元/股，约合人民币68.85 元/股。H 股初始公开发行新股数量为1,670,706,000 股，发行人授予 H 股联席簿记管理人不超过 H 股初始公开发行新股数量 15.00%的超额配售选择权。

蚂蚁IPO申购：科创板29日申购

蚂蚁集团科创板网上申购代码为“787688”，投资者在 2020 年 10 月 29 日（T 日）进行网上和网下申购，申购时无需缴付申购资金。每一个申购单位为 500 股，申购数量应当为 500 股或其整数倍，但最高不得超过本次网上初始发行股数（含超额配售选择权）的千分之一，即 317,000 股。网上、网下回拨机制启动前、A 股超额配售启用前，网上初始发行数量为 66,828,000 股，占扣除初始战略配售数量后 A 股初始发行数量的 20.00%，网上、网下回拨机制启动前、A 股超额配售启用后，网上初始发行数量为 317,433,500股，约占扣除初始战略配售发行数量后 A 股发行数量的 54.29%。

蚂蚁集团H股于2020年10月27日-10月30日招股，公司拟发行16.71亿股H股，公开发售占2.5%，国际配售占97.5%，另有15%超额配股权。H股发行价为每股80港元，每手50股，预期将于11月5日上市。

蚂蚁IPO募集资金：345亿美元

蚂蚁集团按本次发行价格 68.80 元/股计算，A 股超额配售选择权行使前，预计发行人募集资金总额为 1,149.45 亿元；若 A 股超额配售选择权全额行使，预计发行人募集资金总额为 1,321.86 亿元。A+H股IPO拟募集约345亿美元。

蚂蚁IPO战略配售

本次 A 股发行初始战略配售的股票数量为 1,336,564,800 股，占 A 股初始发行数量的 80.00%，约占 A 股超额配售选择权全额行使后 A 股发行总股数的 69.57%。

本次发行最终战略配售数量为 1,336,564,800 股，因最终战略配售数量与初始战略数量相同，未向网下进行回拨。依据发行人与联席主承销商协商确定的发行价格 68.80 元/股，本次 A 股发行规模为 1,149.45 亿元（A股超额配售选择权行使前）。

本次 A 股发行规模超过人民币 50 亿元，根据《业务指引》规定，联席保荐机构相关子公司跟投比例不超过本次 A 股发行股份数量的 2.00%，且认购金额分别不超过人民币 10.00 亿元。

根据蚂蚁集团上市发行公告，战略投资者总计缴款935.31亿元。其中天猫技术有限公司缴款511.45亿元。

社保基金追投蚂蚁70亿

此次公告中还首次披露了蚂蚁在科创板IPO的战略投资者阵容，覆盖国内外29家顶级投资者，包括顶级主权基金，国内顶尖保险公司、银行、大型国企以及民营企业等，将为A股带来稳定的长线资金。

值得注意的是，社保基金已经成为蚂蚁集团除阿里集团外认购金额最大的战略投资者。公告显示，社保基金已追加投资70亿元，认购超1亿股蚂蚁新股。

蚂蚁IPO超额配售选择权

中金公司将担任本次发行具体实施超额配售选择权操作的获授权主承销商。

发行人授予中金公司 A 股超额配售选择权，中金公司将按本次发行价格向投资者超额配售 A 股初始发行数量 15.00%（250,605,500 股）的股票，即向投资者配售总计 A 股初始发行数量 115.00%（1,921,311,500 股）的股票，最终超额配售情况由联席主承销商在 2020 年 10 月30 日（T+1 日）《蚂蚁科技集团股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市网上发行申购情况及中签率公告》（以下简称“《网上发行申购情况及中签率公告》”）中披露。

超额配售股票将通过向本次发行的部分战略投资者递延交付的方式获得，并全部向网上投资者配售。

蚂蚁集团IPO市值 最终A股发行总市值2.1万亿元

蚂蚁集团发布首次公开发行股票并在科创板上市发行公告，发行人和联席主承销商根据初步询价结果，协商确定本次发行价格为68.80元/股。按此价格计算，最终A股发行总市值2.1万亿元，较此前多家投行预测约2.5万亿-3万亿元估值，折让幅度约20%-30%。

阿里巴巴认购7.3亿股蚂蚁集团A股股份

阿里巴巴晚间公告，公司认购7.3亿股蚂蚁集团A股股份，按发行价每股人民币68.8元计，认购事项的总对价约502亿元。此次发行后，阿里巴巴预期将持有蚂蚁集团约31.8%的股权，或31.2%的股权（若承销商悉数行使选择权认购A股发行及H股发行项下的额外股份）。

蚂蚁集团发行市盈率

本次发行价格 68.80 元/股对应的市盈率为：

（1）96.48 倍（每股收益按照 2019 年度经会计师事务所依据中国会计准则审计的扣除非经常性损益前的归属于母公司所有者净利润除以本次发行前总股本计算）；

（2）123.25 倍（每股收益按照 2019 年度经会计师事务所依据中国会计准则审计的扣除非经常性损益前的归属于母公司所有者净利润除以未考虑 A 股和 H股超额配售选择权时 A 股和 H 股发行后总股本计算）；

（3）125.28 倍（每股收益按照 2019 年度经会计师事务所依据中国会计准则审计的扣除非经常性损益前的归属于母公司所有者净利润除以假设 A 股和 H 股均全额行使超额配售选择权时 A 股和 H 股发行后总股本计算）；

（4）120.31 倍（每股收益按照 2019 年度经会计师事务所依据中国会计准则审计的扣除非经常性损益后的归属于母公司所有者净利润除以本次发行前总股本计算）；

（5）153.69 倍（每股收益按照 2019 年度经会计师事务所依据中国会计准则审计的扣除非经常性损益后的归属于母公司所有者净利润除以未考虑 A 股和 H股超额配售选择权时 A 股和 H 股发行后总股本计算）；

（6）156.22 倍（每股收益按照 2019 年度经会计师事务所依据中国会计准则审计的扣除非经常性损益后的归属于母公司所有者净利润除以假设 A 股和 H 股全额行使超额配售选择权时 A 股和 H 股发行后总股本计算）。