Twitter考虑剥离非核心资产，是交易没戏还是“瘦身”出售？

Twitter的收购剧情变得太快，不禁让人觉得都是套路。

据彭博援引消息人士称，Twitter的收购交易几乎已经没戏。消息人士透露，由于各竞购方因面临股东压力而失去竞购兴趣，Twitter出售公司已经基本没戏。消息人士称，Twitter已在考虑其他解决困境方式，比如剥离非核心业务资产等。

此前，谷歌、迪士尼和Salesforce都对收购Twitter颇感兴趣，这些公司都曾经向银行咨询应否收购这家社交媒体。6日，36氪援引Recode报道称，一直被视为Twitter最合理买家的谷歌、迪士尼、苹果都不大可能展开竞购，使得云软件公司Salesforce成为目前唯一已知的竞购方。

考虑剥离核心资产，因为出售无望？

据路透社报道称，Twitter已告知潜在竞购方，希望在10月27日公司发布第三季度财报前完成出售谈判。但根据知情人士透露，如今所有这些竞标者不太可能再对Twitter投标。其中一名消息人士称，这周五，Twitter原计划与外部顾问就收购事宜召开董事会，但该会议已被取消。

早在Twitter的销售业绩和用户增长方面出现几个季度放缓之后，公司就开始寻求被收购，也确实收到一些潜在买家的竞购意向，因此今年九月，公司董事会也聘请了高盛（Goldman Sachs Group Inc.）和Allen & Co.处理出售事宜。公司首席执行官杰克·多尔西（Jack Dorsey）反对出售公司，他认为Twitter应该继续现有的发展战略，即继续改进产品，同时在网络视频直播领域继续增加投资，以吸引用户。联合创始人兼董事会成员埃文·威廉姆斯（Ev Williams）却支持出售Twitter。

然而如今，在被收购的希望逐渐暗淡之时，Twitter也开始考虑其他解决方法，比如剥离非核心资产等。但实际上即便从收购的角度而言，剥离核心业务也是有利于Twitter寻求买家的，毕竟收购方更希望收购一个盈利的Twitter而不是一个附带着一堆赔本业务的Twitter。

正如36氪分析，此前Twitter显得炙手可热谁都想买，这更像是业内的惯用手法，尽可能吸引更多潜在竞标者的注意力，并以此抬高Twitter的收购价格。而近日Google、迪士尼和Salesforce相继考虑放弃收购的消息，相较之下像是压价的手段（消息传出后Twitter的股价大跌，确实客观上使其市值缩水），而剥离核心业务也是收购交易中买家常见的要求。

此前，36氪也报道过，Twitter曾考虑过“瘦身”，处理一下它的其他生意，比如Vine和Fabric。削减这些团队的成员甚至出售这些业务，可能会让Twitter的业务更加集中，从而显得更有吸引力。

押注直播视频战略

不过，如果真的找不到买家，Twitter显然只能通过新的业务战略吸引更多用户，而他们的对策就是专注发展直播视频。公司已经在体育、政治和娱乐等领域与相关方展开内容合作，比如它已经获得了周四晚上的美国橄榄球联盟(National Football League ，NFL)赛事全球网络直播权。Twitter会在与视频内容的Tweets旁边播放流媒体。这可以让没有Twitter账号的人有一个新的途径使用它们的服务，同时公司也可以通过视频广告分享到收入。

但这项业务刚刚起步，仍未在增加用户和广告主方面收到明显效果。这项服务受到了媒体从业者、名人和政客的喜欢，却也有人担心这样的服务会在页面上被滥用，影响用户体验。

 “用户增长和活跃度放缓，表明杰克的努力到目前为止似乎不太有效。” 投资公司SunTrust Robinson Humphrey分析师 罗伯特·派克（Robert Peck）表示，“如果整个直播策略都没有起作用，那还有什么方法可以拉动Twitter的业绩增长呢？”

由于潜在收购者越来越少，Twitter股价周四暴跌20.1%，报收19.87美元，市值141亿美元，缩水近30亿美元。

Twitter的股价在过去一年内已经下滑了35%，并且在今年八月下旬跌至18.25美元，远低于其在2013年11月上市的发行价，当时威廉姆斯还没公开表示考虑出售Twitter。其后股价反弹，但由于最近传出潜在收购者减少，周四股价暴跌20.1%，报收19.87美元，市值141亿美元，缩水近30亿美元。

Salesforce投资者不满收购Twitter

据36氪报道，在上周Salesforce的投资者大会上，好几位投资者向公司首席财务官（Chief Financial Officer）马克·霍金斯（Mark Hawkins）与其他高管表示不同意收购Twitter。大多投资者在会议现场低调地表达了不满，也有高调的投资者直接发邮件给霍金斯，后者将邮箱转发给了CEO和董事会成员。

同时，《纽约时报》报道称，从两周前开始，投资者已就这笔交易对Salesforce CEO马克·贝尼奥夫（Marc Benioff）施压。为了阻止Salesforce收购Twitter，以富达基金为首的股东们甚至发起了抵制行动，威胁Salesforce将出售自己的股票。

Salesforce发言人表示，公司不会就传言发表评论。Twitter、谷歌和迪士尼均未就此置评。自收购Twitter计划的消息首次曝光后，所有潜在收购方——尤其是Salesforce——股价都出现下跌。

正如36氪所言，对于收购方而言，Twitter某种程度上来说是一个烫手山芋。除了其自身的用户增长困境，还有用户对流媒体策略影响体验的担心，买家还需要支付大量的股权激励补偿，而且还有安抚一群经历了多次高管变动的员工不安的心。

据36氪此前报道，Twitter2015年的总营收为22亿美元，也就是说，Twitter股权补偿支出占到了该公司总营收的31%。此等比例的股权激励即便在科技公司里也是相当阔绰的，如果Twitter被收购，新的母公司就需要给已经拥有股权的员工，支付现金或者给予同等价值的股票。

这就意味着，由于员工手中的股权太多，Twitter比表面上贵得多。（而且就算根据市值它已经很贵了。）