市场要闻 | 华住二次上市前夕遭做空，20亿元利润被指“夸大”

赴港二次上市前夜，华住遭遇沽空机构突袭，直指其财务报表造假。

9月21日晚，博力达思研究（Bonitas Researc）发布针对华住的做空报称，华住利用未披露的关联方交易隐瞒经营费用，人为夸大20亿元人民币利润。

博力达思方面表示，其在北京和上海的实地调查证实，华住在美国证券交易委员会（SEC）报告中起码低报了至少16%的雇员人数。华住自称运营688家酒店，际控制的酒店数为1952家。

此外，华住秘密支持特许经营酒店的运营成本，这些特许经营酒店由未披露的现华住员工和其他未披露关联方拥有（“账外酒店”）。与华住公开的4930家管理和特许经营酒店相比，其独立特许经营商数量实际为3020家。

调查还显示，华住批准的酒店建筑承包商名单中包括多名未披露的现任华住员工。两家未披露的关联方承包商的信用报告显示，收入可观，却没有利润或资产。博力达思认为，这可能是被用作通过建筑成本洗刷虚假现金的幌子。

博力达思表示，华住真实所获得的利润和PP&E资产都大大低于上交给SEC和港交所的申报，“我们做空华住是因为我们相信华住的实际财务表现证明股价大幅下跌是合理的。”

对此，华住回应称，该报告没有依据，它包含许多错误、未经证实的陈述以及对公司业务和运营的误导性结论。

华住回应沽空报告

受做空影响，周一美股收盘，华住美股下跌3.66%。不过，华住港股今日上市暂未受到影响，开盘价报305港元，涨2.69%。

抛开这份沽空报告，事实上华住的财务状况也并不乐观。

受疫情影响，华住一二季度归属于华住的净亏损分别为21.35亿元、5.48亿元人民币。截至6月30日，华住的现金及现金等价物为36.99亿元人民币，流动负债为143.51亿元人民币，资产负债率达到92%。

市场猜测，华住此次回港二次上市是出于缓解债务危机的需要。不过，相比于京东、网易等头部科技公司的回归，市场对华住此次上市反应平淡。

华住香港IPO每股发行价定为297港元，远低于此前公布的368港元最高发售价。此外，华住香港公开发售仅获3.39倍认购，国际发售获6.6倍认购。

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