疫情背景下，一文明晰央行、银保监的企业金融支持政策

编者按：本文来自微信公众号“麻袋研究院”（ID:madaiyanjiuyuan），作者：苏筱芮，36氪经授权发布。

年初蔓延的新冠肺炎疫情，经过两个月的发展，现在已经得到基本控制，目前的工作重点从内防输出转变为外防输入，复工复产成为了当前的主旋律。

疫情背景下，以央行、银保监会为首的金融监管部门多次下发政策文件，为企业复工复产提供各项优惠便利，帮助众多中小企业渡过疫情难关。

政策的支持具有传导性，最终目的是支持底层实体企业，但需要通过中间的金融机构作为“桥梁”。这篇文章，我们将从金融机构与企业的角度分别出发，对近期出台的疫情支持政策进行梳理与探讨。

一、疫情背景下的政策文件

今年是全面建成小康社会和“十三五”规划收官之年。截至目前，央行、银保监会等监管机构先后出台多份文件，为新冠肺炎疫情下的金融机构、中小企业等提供来自监管、货币、财政等多方面的支持，从而使得国民经济复工复产，尽快恢复经济增长。这些重要发文汇总如表1所示：

二、供给侧视角-如何为实体提供支持

供给侧政策的实施，主要具有三方面目的：一是保持流动性合理充裕，降低企业的融资成本；二是加大力度运用好结构性货币政策工具；三是充分发挥好政策性金融的作用。以下从货币政策与财政政策角度，分别就实体支持给出解析：

1. 货币政策

货币政策方面，人民银行综合运用公开市场操作、中期借贷便利、常备借贷便利、再贷款、再贴现等货币政策工具，保持流动性合理充裕，维持银行负债端平稳接续。

（1）逆回购

2020年2月3日，人民银行通过1.2万亿元逆回购投放流动性，其中7天逆回购操作9000亿元，中标利率2.40%；2月4日，央行继续充足供应流动性，当日公开市场操作逆回购投放资金5000亿元，两日投放累计达1.7万亿元。

（2）专项再贷款

据国务院部署，人民银行于1月31日设立了3000亿元抗疫专项再贷款，截至3月13日已发放1840亿元。该优惠贷款的加权平均利率为2.56%，财政贴息50%以后，企业实际融资成本大约为1.28%。

3000亿专项再贷款直接用于支持防疫保供，采用名单制管理，由发改委、工信部确定和备案重点企业名单，通过9家全国性银行和10个重点省市的部分地方法人银行向名单企业提供支持。

（3）再贷款、再贴现

人民银行于2月26日新增再贷款、再贴现额度5000亿元，主要用于支持企业复工复产，引导金融机构以优惠利率资金支持疫情防控。

与专项再贷款有所不同的是，5000亿元再贷款再贴现覆盖面更广，包括复工复产的中小微企业；参与的金融机构也更加广泛，包括2500家左右的地方法人银行。实施方式是在人民银行现有的再贷款再贴现管理下操作，只要金融机构的贷款利率和用途符合要求，就可以到人民银行等额申请再贷款资金。

（4）定向降准

为支持实体经济发展，降低社会融资实际成本，中国人民银行决定于2020年3月16日实施普惠金融定向降准，对达到考核标准的银行定向降准0.5至1个百分点。在此之外，对符合条件的股份制商业银行再额外定向降准1个百分点，支持发放普惠金融领域贷款。以上定向降准共释放长期资金5500亿元。

2. 财政政策

根据银保监会公开信息，就各级财政部门对于国有控股和参股的银行业金融机构2020年的经营考核，应充分考虑应对疫情、服务中小微企业的特殊因素，给予合理评价。

目前，国内实施的积极财政政策，主要包括如下三个方面：一是给予受疫情影响较大行业税费优惠政策，例如企业所得税、增值税等；二是出台普惠性的降费政策，如阶段性减免社保费、医保费和实施缓缴停缴住房公积金等，有利于化解疫情对企业的冲击；三是加大援企稳岗力度，例如专门出台降低融资担保费等政策，支持企业稳定现有的就业岗位，不裁员、少裁员。

三、 需求侧视角——如何渡过疫情难关

在国内疫情得到遏制的后半段，复工复产成为了社会主流话题。从政策文件提出的支持对象来看，主要分为个人与企业两类。而企业根据其性质，又分为小微企业、重点行业/地区企业及受疫情影响的大部分企业。

针对需求侧提供的支持政策，主要还是集中于信贷领域。根据银保监统计数据，银行业金融机构为抗击疫情提供的信贷支持超过1.4万亿；其中在1-2月份，信贷相比去年同期多增了大约1300亿。以下就各支持对象分别汇总如下：

1. 个人

个人是疫情背景下所受影响最为广泛的一类主体，从宏观因素来看，个体受到影响的原因主要有停工停产、交通阻塞等；而从微观因素来看，个体受到影响的原因主要有不幸染病、需要隔离等。

无论何种原因，最终带来的结果都是收入来源形成影响，因此，在银保监出台的对个人的支持政策中，主要从个人信贷、保险角度给予了相应支持。

尽管拥有上述个人支持政策，但从各类机构实施情况来看，对于支持对象的认定，在实际操作中还存在一定的难度，一些“老赖”借款人趁机浑水摸鱼。

目前，在支持对象的认定方面，较为容易识别的有公职人员、医护人员、新冠肺炎确诊人员，此类人员可以凭借其身份资料，根据大数据风控模型等进行识别确认；而对于因封城、隔离等原因暂时失去收入的这部分群体，要想通过线上非接触式进行审核确认，仍旧存有一定难度。

2. 小微企业

小微企业是我国市场经济体系的重要主体，央行行长曾经指出，小微企业最终价值占GDP约60%、纳税占国家税收总额约50%，而小企业贷款余额却只占企业贷款余额的不到四成。

目前针对小微企业的支持政策，主要有提供利率优惠、延长贷款期限等，强调对小微企业不得盲目抽贷、断贷、压贷，不因疫情因素下调贷款风险分类，不影响企业征信记录等。

在落实小微企业优惠方面，监管文件还提出了细化指标，例如“首贷率”及信用贷款占比，贷款增速等。根据农业银行统计数据，截至2020年3月15日，该行累计为252户小微企业1.3亿元贷款展期，为489户小微企业8.7亿元贷款调整还款计划，为933户小微企业62.7亿元贷款提供续贷服务。

3. 特殊地区/特殊行业

疫情背景下，多数行业与企业都面临停工停产，但也有部分涉及到防控需求的单位和产业，在疫情期间不间断地高速运转。对于这部分涉及到国计民生、抗疫攻坚的关键产业，银保监颁布的若干份文件中均有提及，这些措施包括但不仅限于提供融资需求、开辟快速通道等。根据农发行统计数据，该行3月12日率先完成人行下达的首期150亿元专项再贷款投放工作，已向357家防疫企业发放专项贷款164亿元；截至3月14日，共支持1649家防疫企业，发放应急贷款535亿元。

疫情下，部分行业企业受疫情影响和冲击比较大，尤其是交通运输、批发零售、文化娱乐、住宿餐饮等行业的小微企业、民营企业，在停工停产的情况下面临现金流困境，下表列示了重点领域的支持政策：

值得关注的是，除了融资方面的支持外，银保监文件还在融资担保上制定了指引要求：各级政府性融资担保再担保机构应取消反担保要求，降低担保和再担保费。对受疫情影响严重地区的融资担保再担保机构，国家融资担保基金减半收取再担保费。

对于特殊地区，例如此前疫情较为集中的湖北地区，银保监会也给予了相应优惠，例如6号文提出，湖北地区各类企业都可以享受贷款临时性延期还本付息政策；为湖北地区配备专项信贷规模，实施内部资金转移定价优惠等。

4. 受疫情影响的企业

在疫情停工停产背景下，企业还需要继续支付大量成本，例如房租、员工工资、企业贷款等。在财税支持政策下，员工社保公积金、房租减免等支持举措已逐步落地，而银保监文件所提及的重点支持措施，主要还是源于信贷。

除银行业机构提供信贷优惠、保险类机构提供减费让利外，29号文还特别提到了租赁业务，鼓励金融租赁公司缓收或减收相关租金和利息，提供医疗设备租赁优惠金融服务。

疫情对社会各方面带来了较大的冲击，但我国经济长期向好的发展趋势不会因此改变。各项举措的落地落实落细以后，中小微企业将加速有序复工复产，各方亦将共克时艰，共渡难关。