专访 YC 合伙人 Paul：投资过 200 多家公司后，有哪些投资见解？

编者按： Paul Buchheit 是前 Google 第23位员工，提出了“不作恶”的理念，并亲手打造了 Gmail，现在是 Y Combinator 的合伙人，近日，他接受了 Capital & Growth  Jasper 的采访，分享了自己在 Google 的经历，以及他对投资的重要见解。

Jasper：2000年的时候你在 Google 提出了“不作恶”的口号。16 年过去了，你觉得 Google 仍然坚持着这个原则吗？

Paul：他们已经做了作为那样体量的公司该做的事。对于如此巨大的公司，要一点错不犯是很难的。情况变得越来越复杂。

Jasper：那他们犯过哪些错？

Paul：有些事情是有争议的，但我可以说说他们进入中国市场这件事。他们与中国政府合作这件事情引起了争论。有的人认为“哦，这很邪恶。”但他们最终退出了那个市场并且完全不能在中国使用，这个交易是很困难的。哪一方更加邪恶呢？这不好说，但我想Google越了界。

Jasper：你在 Google 的时候还创造了Gmail。说说Gmail的诞生故事吧？

Paul：Larry Page把这个项目交给了我。他说，“做一些类似电子邮件的东西”并且因为我对电子邮件感兴趣就选择了我。就在Hotmail出现之前，1996年我曾尝试过创造一种基于网络的邮件服务，但我没有完成。

我的想法是2000年早期的电子邮件已经很长时间没有任何优化。当时有的是一些笨拙的桌面程序，同时网络邮件也很差劲——比如Hotmail就给你2MB内存，Yahoo给4MB，而且界面也很慢、效率很低。我要做出一种让我自己想用的产品，同时与时下功能相结合，例如搜索和对话。

Jasper：Google 最后做了一个有争议的决定，针对人群在电子邮件中加入广告。这是原版的一部分吗？

Paul：这是后来才有的。当时公司内部一个很大的问题就是，这样的服务要如何运营？一部分人认为我们应该向用户收取费用，但我不赞同这个想法，因为靠收费你是服务不了十亿人的，况且大部分人不会为此买单。我支持让这项服务免费，然后就有了这个广告系统。

Jasper：我们来聊聊Y Combinator吧。你现在有好几个合作伙伴，几个部门，一个新的CEO还有主导全球的计划——所有合资人最近去到了欧洲、拉美和非洲的一些国家。你们的合作关系如何？

Paul：我们之间是一种非常平等的伙伴关系，每个人都有足够自主权。因为我们大部分都是前创始人，都有着自己的个性和坚持的看法。所有我们的一个主要挑战就是，当有十五个这样的人你如何让他们在一起愉快地工作。

我们的一条重要原则就是，对于大部分决定，没必要通过所有人的同意。只要有三个合伙人同意我们就可以去做。

所有的合伙人都平等得到投资回报。

Jasper：Sam Altman曾说Y Combinator判断申请公司的唯一标准就是“这会是一个上100亿美元的公司吗？” 像Airbnb和Dropbox一样。这种模式对一个投资来说很有成果，也有一本书叫《Early Exits》——它建议如果一个公司融资较少那到2000万美元就退出，这样他们就更容易成功收回投资。你对这种观点怎么看？

Paul：数学上来说这种策略是行不通的，但如果其他投资人想试一下也是可以的。同时，我们也不是只寻找那种非常有影响力的公司。如果你太早出售那你就无法知道它的全部潜力。

例如，Yahoo曾愿意提供给Facebook十亿美元的资金，当时所有人都让Zuck接受。幸运的是，他拒绝了。如果他接受了，那将会是Yahoo另一个失败的收购，而Facebook也不会有如今的影响力。我们投资了这些有潜力的大公司的原因就是，创始人们有着长远的视野。

Jasper：你个人也是一个天使投资人，并且投资了超过200多家公司。你从中学到最重要的东西是什么？请告诉我们一些你的错误，甚至是你的“反投资”经历，例如一些你错过了但最终成功的公司。

Paul：最反直觉的经验就是，单纯根据想法的质量来投资最后往往不能成功。就想法来判断的话，非常成功的公司是很难与那些糟糕的公司区分开来的。要想掌握它你必须去见一见创始人，并评估一个创始人的能力。

我最常说道的一个反投资例子是关于Airbnb的。Michael Seibel（YC的核心CEO）在加入YC之前曾给我发了一个他们露台的邮件，我当时想“啊，多糟糕的主意！”。

Jasper：你认为对于初创企业最重要的成功因素是什么？我最常听到的三个答案是市场匹配、时机和团队。根据你刚刚的说法，我猜你会选团队。

Paul：这是个错误的三分法。这些因素都彼此紧紧相连的。只有一个好的团队和一个空穴来风的点子当然不会成功。显然时机是一个很重要的因素。但要真正取得成功你必须拥有所有的条件。

拿 Google 举例。Larry和Sergey都非常聪明，并且他们招募了一个很棒的团队。他们也处理了一个很重要的问题并把握了完美的时机——在1999年还有可能的时候他们得到了A轮融资，并且没有花完全部资金。要知道，在90年代末，大部分创始人一旦拿到了大型融资就把所有钱都浪费在超级碗的广告上了。

当危机一来，所有其他的初创企业都爬不起来了，这对谷歌是个好事，我们不用竞争就能雇佣到我们想要的人。所以显然你需要具备所有的因素。

Jasper：当一个公司找到你时什么会让你厌烦？

Paul：最大的问题就是空穴来风的想法。最好的初创公司总是来自于个人经验。其商业想法来自于你或某个你认识的人的需要。我会偶尔问一个公司，“为什么你认为这点子不错？”他们就会回答，“哦，因为我在TechCrunch上读到过一篇文章。”你必须对其有一个很深的认识，不能仅仅来源于你读过的东西。

我也喜欢那些解决问题的人。如果你已经在你的初创公司上花了两年但却没有什么可以展示的成果，那就是个很不好的信号。我发现大部分人总是遇到障碍而不解决。我不投资这样的人。

Jasper：你有什么想法或建议可以给这些初创企业的吗？

Paul：现在就开始并去实现它。有一个长远的视野，也必须马上行动，有短期的目标同时与你的客户接触。不要消失几年去完成这件事，也完全不与外界联系。对此一个极端相反的例子是，我花了一天就写出了Gmail的第一版！

【编译组出品】编辑：杨志芳