创投观察 | 5个月风险并购交易额达200多亿美元，2018年似乎是美国的“风险并购大年”

本文是创投观察系列的第36篇

分享人：36氪新锐作者梦悦

2018年才过去5个月，美国的风险并购交易额已经达到了200多亿美元，是去年全年总额的80%。大公司们收购初创公司的数量不增反减，但超10亿美元的收购已有5笔，其中包括上周刚刚宣布的微软以75亿美元收购GitHub。关于收购金额的上升，据各方猜测，股市指数稳步上升、企业税率削减、海外资金回流及高科技企业的高估值都有一定影响。

根据Crunchbase的数据，今年迄今为止，背靠VC的初创企业被并购的交易额，已经达到200多亿美元，这是2017年全年数额的80％，这个数据非常令人吃惊，因为2018年才刚过去5个月而已。如果包括未披露的收购金额，这个总数将会更高。我们可以说，2018年是美国的“风险并购年”。

大交易

在这过去的半年时间里，上周微软与GitHub75亿美元的交易，无疑是并购榜单上的龙头。据Crunchbas额的数据，上一笔如此大额的交易，是2014年Facebook以190亿美元收购WhatsApp。36氪也曾对微软收购GitHub进行过报道。

除了GitHub，以下是其他重大交易的前六名：

Flatiron Health总部位于纽约，是肿瘤专用电子健康记录（EHR）软件的市场领导者，能够将病人的电子病历（EMR）中的临床数据以及医疗费用数据进行提取和整合，为肿瘤研究与治疗提供了实时数据。今年2月被罗氏（Roche）以19亿美元的价格收购全部股份。

Glassdoor在2008年成立于加州，已发展成全面的求职服务平台，包括帮助雇主发布职位信息，拥有 5900 万名活跃月度用户和来自 190 多个国家的超过77 万家公司的数据。今年5月以12亿美元被日本人力资源服务商Recruit收购。该公司还收购了求职网站Indeed.com。

此外，还有癌症治疗开发商Impact Biomedicines以11亿美元的价格出售给Celgene；亚马逊10亿美元收购智能门铃生产商Ring，以及RELX Group以8.17亿美元收购网络犯罪防护平台ThreatMetrix。

收购数量趋势平稳

虽然风险并购案金额增大，但数量并没有明显的增多。据Crunbase数据显示，到目前为止，共有216起收购案，去年同期是222件，浮动并不大。以下是过去五年风险并购案的总数量。

明显的转变

与2017年相比，最显著的转变似乎是买家收购独角兽的“大手笔”。去年，只有两起超过10亿美元的收购。一是思科（Cisco）以37亿美元收购AppDynamics。另一个是PetSmart以34亿美元收购了宠物食品送货服务公司Chewy。

关于这些大买家们可以有更多资金用于收购的原因，有很多猜测。有言论指出，股市指数稳步上涨，以及美国立法削减了企业税率都产生了影响。另外，苹果和微软等在海外拥有大量现金的公司也收到了新的财务支持，以回流这些资金回国。当然，这并不是说公司一定要将回流资金用于收购，但是更多可用资金和税法改革对M&A来说肯定是利好的。 

高额的估值，特别是高科技企业，也会产生一定作用。例如，微软在过去一年中股票上涨了44％以上。这意味着，本月用于收购GitHub的股份比去年同期减少了三分之一。（当然，GitHub的估值可能也会上涨，但现在我们忽略这一点。）