最前线 | 被曝拖欠租金、广告费后，阿迪达斯又在寻求十亿欧元援助

Covid-19在全球范围内的迅速蔓延，是对线下零售巨头们的当头棒喝。

柏林时间4月3日凌晨，据彭博社援引知情人士消息称，阿迪达斯正在向德国政府寻求至少十亿欧元的国家贷款援助。就在上个月，阿迪达斯的CFO在业绩发布会上还声称公司的资产负债表与现金流量前所未有的强劲，短短一个月，阿迪达斯便自行打脸。因此对于这一消息，市场上掀起了一阵争论。

德国政府中部分官员以及部分媒体认为，阿迪达斯是在搭政府政策的便车。

德国政府上周颁布过一项企业纾困政策，允许经营困难的租户缓交房租三个月，而阿迪达斯在收到政府消息后立刻宣布，由于德国的专卖店纷纷关闭，公司将缓交四月份的房租。消息一出，市场和媒体一片哗然，德国《明镜周刊》发表文章猛批阿迪达斯没有社会担当，去年盈利20亿欧元却连26家专卖店的房租都付不起。德国许多网友也十分气愤，在推特上掀起了抵制阿迪达斯的运动。

部分市场分析人士也指出，过去两年，在欧洲经济并不景气的情况下，欧洲大城市的地产价格一路疯涨，此次Covid-19疫情冲击了交通运输与人流，业主持有的物业也面临较大贬值风险，欧美大量的Reits（房地产投资信托基金）在长期的货币宽松下都带着巨量杠杆，一旦大幅贬值，有引爆金融危机的风险，而阿迪达斯拖欠业主租金，无疑带了个坏头。

柏林时间4月2日，迫于社会各界的压力，阿迪达斯发布了致歉信，并且支付了四月份的房租，阿迪达斯官方承认了自己的错误，并且会尽一切努力去挽回社会公众的信任。不久后阿迪达斯还宣布暂停10亿欧元的股票回购计划。

就在阿迪达斯道歉不久后，据麦迪逊邦报道，3月26日时，阿迪达斯的曾经向61家广告代理商发送邮件，要求广告代理在没有订单的情况下暂停工作，并且自即日起拒绝支付一切广告费用，有广告方透露，阿迪达斯现在仍然拖欠了部分广告费。消息一出，市场上又是一片哗然。

从另一个角度来看，阿迪达斯可能并非是一毛不拔的铁公鸡，这家体育用品巨头面临的麻烦并不好解决。

据阿迪达斯公布的年报数据显示，阿迪达斯的负债率为65.88%，流动比率为1.25，速动比率为0.67，经营现金流与流动负债之比为0.32，从偿债能力上来看，阿迪达斯的几项数据均低于标准水平。

从存货周转来看，阿迪达斯的存货周转率为3.01，显著低于耐克与安踏。加之受疫情影响，欧美大量线下门店关闭，消费者缩减可选消费支出规模，阿迪达斯的存货周转更不容乐观，此外，阿迪达斯在二月份便暂停发货，并回收了部分经销商的退货，这进一步削弱了其现金流。