老板电器屡陷“爆炸门”、业绩增速连降三年，亟需寻找新增长点

编者按：本文来自微信公众号“蓝鲸TMT”（ID:ilanjingtmt），作者：费腾，36氪经授权发布。

成立于1979年的老板电器，作为国内历史最悠久的专业厨电品牌，自2010年上市以来，一直以白马股的形象闻名于二级市场。然而近几年，老板电器却频频出现质量问题，屡陷“爆炸门”，甚至与消费者对簿公堂。另一方面，公司业绩在经历了十余年的高速增长后，也开始出现一定程度的回落。

分析人士指出，老板电器近两年虽然调整了战略：扩大第一品类（“烟灶消”）优势、领先第二品类（蒸烤箱），稳步推进第三品类（净水器等其他小家电）发展。但从财报来看，二三品类尚未形成优势，老板电器的主要营收仍为第一品类业务。

“目前高端油烟机市场相对饱和，加之集成灶市场的冲击以及未来厨电的快速更迭，对老板电器都是不小的考验，如何寻找新增长点也成为其接下来的战略重点。”分析人士表示。

老板电器再陷“爆炸门”，频遭消费投诉

近日，中国裁判文书网发布的民事判决书显示，上海一对夫妻购买的老板电器燃气灶出现故障。报修后，老板电器工作人员因疏于检查，未能排除潜在隐患，直接导致燃气灶在使用过程中发生爆炸事故，造成一人受伤和房屋损坏等损失。

一审法院判决老板电器赔偿用户财产损失共计29.08万元。老板电器不服提起上诉，二审法院驳回上诉维持原判。

二审法院认为，作为燃气灶具公司，老板电器对于燃气灶具漏火成因具有专业认知，且根据燃气灶具维修行业规范，其检查范围也包括燃气连接管、燃气表后各连接处。故一审法院认定老板电器公司疏于对燃气灶和灶前金属软管连接处进行检查，未能排除隐患，最终导致事故发生存在明显过错，应承担赔偿责任，并无不当。

事实上，这并非个案，最近几年，老板电器屡陷“爆炸门”。黑猫投诉显示，老板电器目前的投诉多次涉及产品爆炸事件，近两个月内，就有两例因爆炸引发的投诉。

10月2日，一位消费者称，家人在使用老板电器燃气灶做饭时，灶台发生爆炸，玻璃四溅并导致手部受伤，要求商家进行现金赔偿。老板电器的售后则认为是玻璃板破裂，只提供更换玻璃板服务，且不认为是发生爆炸。

一周后的10月9日，另一位消费者也表示，自己购买的老板燃气灶玻璃面板也发生了爆炸，玻璃飞溅到整个厨房。当事人随后联系厂家，对方表示可以更换面板，但若要退款只能以低于购入价30％的价格退还。

值得注意的是，这两起投诉均发生在商家与消费者意见未达成一致后。消费者认为事故爆炸属于产品质量问题，商家需进行赔偿；而老板电器方面则认为玻璃板破裂不属于爆炸事件，仅同意更换面板。

在2019年11月的媒体报道中，也出现了商家与消费者双方主张不一的情况。北京石景山陈先生曾反映，家里购买的老板电器燃气灶玻璃面板突然炸裂，造成妻子受伤。彼时老板电器相关人员对此回应称，“玻璃存在自爆几率，并不是质量问题。”同时，老板电器官方表示，该产品已过保修期。

法辉律师事务所黄强律师指出，任何一种家电产品的质量都有相关的国家标准、行业标准，还有厂家对外公布的质量标准，消费者如果认为质量不过关，但商家却认为无质量问题，可以通过质量鉴定来确定该产品是否符合这些标准，最后再用鉴定结果向商家维权。

“根据我国相关法律规定，若产品达不到使用标准，不符合产品本身的功能需要，或者存在一定安全风险，那么产品是可以进行退换的。”黄强律师表示。

分析人士认为，虽然具体个例发生爆炸的原因，需专业机构调查取证方可确定，但在还未进行清晰的取证之前，用“玻璃存在自爆几率，并不是质量问题”的说法推卸责任，不应该是企业处理相关事件时的正确方法。

“从实质意义上来讲，老板燃气灶玻璃面板爆炸并不是个例，诸如华帝、美的、九阳、西门子等品牌都有相关燃气灶玻璃面板爆炸相关消息的爆出。不过，随着消费升级，售后服务已成为用户选择产品时的衡量要素，连续爆炸的燃气灶与不恰当的处理方式都会对老板电器带来销量影响。”分析人士表示。

业绩增速连续三年下滑，老板电器创新不足需寻新增长点

除了投诉不断、屡陷“爆炸门”以外，老板电器的经营业绩在经历了十余年的高速增长后，也出现了一定程度的回落。

公开资料显示，老板电器成立于1979年，公司主要生产高端吸油烟机、燃气灶、消毒柜、电烤箱、蒸箱、电压力煲、电磁炉等厨房电器产品。2010年，老板电器在深交所挂牌上市。

2013年，老板电器创始人任建华辞任总经理一职，儿子任富佳接任，主导这家厨电业龙头企业的经营与发展。然而，7年已过，老板电器尚未开启新的业务模式，还在继续沿用任建华执掌时期提出的“烟灶消”（油烟机、燃气灶、消毒柜）三件套主业战略。

在上市的前几年，得益于“烟灶消”战略，老板电器的营收与净利一直保持着高速增长。2010年至2016年，老板电器营收增速均在24%以上，净利润增速也维持在39%以上。

然而，到了2017年，老板电器的营收与净利增速均出现下滑。公司2017年营收70.2亿元，同比增长21.1%；净利润14.6亿元，同比增长21.08%。对于这一答卷，投资者并不满意，老板电器在资本市场的表现持续低迷。

彼时，任富佳曾公开表示，公司未来业绩增速保持在20%是比较正常的。他强调：“但这只是内生性增长，不考虑外延式，也就是并购。一定要保持两位数的增长，这对我们整个组织和企业发展至关重要。”

不过，老板电器的后续动作未能延续业绩的稳定增长。2018年与2019年，老板电器营收和净利润增长再次下滑。2018年，老板电器总营收年度增长率5.81%，归属净利增长率0.85%，2019年总营收增长率再下降，仅为4.52%；利润增速则为7.89%。

在老板电器的业绩增速换挡期，以集成灶为代表的同行开始异军突起。美大、亿田、帅丰、火星人等集成灶企业纷纷抢滩登陆资本市场。

中怡康监测数据显示，从2015年开始，国内集成灶市场销售规模稳步扩张，2017年至2019年行业复合增长率达到28.7%。2020年受疫情冲击，集成灶销量受到一定影响。不过下半年经济出现反弹式增长，预计2020年集成灶销量与2019年近乎持平。

这对以“烟灶消”起家的老板电器可谓是不小的冲击，从产品来看，今年上半年其第一品类的烟灶消业务营收悉数下滑。据财报，老板电器油烟机、燃气灶、消毒柜的收入分别同比下降12.4%、10.8%和7.3%，在总营收中分别占比为51.4%、23.6%和7.1%。

从上述数据可以看出，老板电器八成以上的业务在上半年均出现下滑。而此前备受重视的第二品类蒸箱和烤箱业务，以及第三品类净水器及其他小家电业务也有大幅下滑，营收同比降幅均超过27%，小家电类业务降幅更是达到了46%。

分析人士对记者表示，近两年，老板电器虽然调整了战略：扩大第一品类优势、领先第二品类，稳步推进第三品类发展。但从财报来看，二三品类尚未形成优势，老板电器的主要营收仍为第一品类业务。

“老板电器的差异化打法不够具体，创新型产品的定义与打造能力不足。在二三品类上，老板电器基本没有推出爆款产品，也尚未形成规模化优势。目前高端油烟机市场相对饱和，加之集成灶市场的冲击以及未来厨电的快速更迭，对老板电器都是不小的考验，如何寻找新增长点也成为其接下来的战略重点。”上述人士认为。