最前线 | AI独角兽“第四范式”冲刺港股：2021半年营收7.8亿元、研发费用占七成

8 月 13 日晚间，人工智能平台公司“第四范式”向港交所主板提交上市申请，高盛、中金公司为联席保荐人。招股书显示，此次公开募股，募集资金所得净额将围绕其人工智能平台展开，具体包括加强基础研究、技术能力和产品开发，扩展产品、建立品牌及进入新的行业领域。 

第四范式成立于2014年，创始人戴文渊在人工智能技术行业拥有约12年经验，率先提出迁移学习通用框架理念，曾担任百度首席研发架构师。戴文渊同时是第四范式控股股东，其与雇员激励平台等共同控制已发行股本总额约41.18%。

第四范式创始人戴文渊

不同于以视觉识别为大家所熟知的“AI四小龙”，第四范式聚焦决策型AI领域，公司提供以平台为中心的人工智能解决方案，使企业实现人工智能快速规模化转型落地，发掘数据隐含规律并以超越人类能力所及的方式促进决策过程，全面提升企业的决策能力。

招股书也对第四范式 2018 年至今的业务数据进行了详细披露。

根据灼识咨询报告统计，在中国以平台为中心的决策型AI市场份额中，第四范式排名第一（以2020年收入计）。

根据招股书，第四范式营收规模逐年增长，在2018年、2019年及2020年的收入分别为1.28亿元、4.60亿元、9.42亿元；2021年上半年，该公司收入为7.88亿元，已接近2020年全年水平。2019年及2020年的全年营收同比增幅分别为259.7%、105.0%。

第四范式招股书

作为以平台为中心的人工智能解决方案厂商，第四范式旗下的“先知平台及应用产品”为主要收入来源。

招股书显示，其先知平台及应用产品产生的收入在2018年、2019年及2020年分别为523万元、2.54亿元、6.19亿元；2021年上半年为3.76亿元，较2020年上半年同比增长91.5%。此外，“应用开发及其他服务”收入也占据一定的比重，该业务是指帮助客户在先知平台上开发定制化的人工智能应用。

对于人工智能行业常见的亏损问题，第四范式2018年、2019年、2020年及2021年上半年，其经营亏损分别为3.36亿元、5.51亿元、5.60亿元及8.57亿元。扣除以股份为基础的非现金薪酬影响后，经调整经营亏损在同期分别为人民币2.13亿元、3.18亿元、3.86亿元及2.53亿元。

研发费用投入上，在2018年、2019年、2020年及2021年上半年，第四范式研发费用分别为1.93亿元、4.16亿元、5.66亿元及5.78亿元，占同期收入的比例分别为151.2%、90.6%、60.0%及73.4%。

毛利率方面，第四范式整体毛利率从2018年的42.7%增至2019年的43.5%，并于2020年进一步增至45.6%，在人工智能行业处于平均水平。

客户方面，第四范式服务的代表行业包括金融、零售、制造、能源电力、电信及医疗。在2020年为47家财富世界500强企业及上市公司（即标杆客户）提供服务。根据招股书，透过建立深入的合作及有效地解决其需求，标杆用户的净收入扩张率在2019年及2020年分别高达250%和167%。

以金融、零售等行业来说，公司人工智能解决方案成功帮助银行提高反欺诈识别准确率，帮助零售商预测销量并制定精准营销策略，帮助制造商优化质量控制，及帮助能源公司检测和预防设备异常和故障。

第四范式在2021年1月公布D轮7亿美元融资，为2020年来AI领域披露的最大单笔融资。从2015年天使轮融资开始，第四范式至今已完成11轮融资。其中包括国家制造业转型升级基金、国开、国新、中国建投、国寿、中信、三峡、保利、光大、西城区母基金等国有资本；红杉、博裕、春华、厚朴、高盛、创新工场、思科、联想等均参与其中。

此外，第四范式也是第一家由中国工商银行、中国农业银行、中国银行、中国建设银行、交通银行等五大国有银行投资的创业公司。