一不小心错过了人生巅峰：假如我 20 年前买了亚马逊股票……

编者按：2017年5月15日是亚马逊上市20周年，到今天，其股票的市值已翻了488倍。巴菲特曾说当年没有投资亚马逊是他的遗憾，事实也证明了这个互联网电子商务巨头无与伦比的商业潜力。亚马逊的高速增长还能维持多久？它是否能成为全世界第一个万亿公司？一切还有待下一个二十年揭晓。Fortune日前发表了题为“If You Invested in Amazon at Its IPO, You Would Be a Millionaire Today”的文章，对亚马逊的发展和巴菲特的投资提出了一些见解。

投资大鳄沃伦·巴菲特有足够的理由后悔，当初亚马逊初上市时没能买上几股。许多有相似经历的投资者也有同样的遗憾。

假如一个普通美国人，就当他叫张三吧，在20年前亚马逊首次上市时花5000美元买下后者的股票，如今这些股票的市值将价值至少240万美元。

240万美元的回报足以让张三欣喜若狂，但对于净资产达720亿美元的巴菲特，不过九牛一毛。对于他认为有价值的公司，这位投资者通常会做出比5000美元多得多的投资。1990年巴菲特第一次投资美国富国银行，数额就达2.9亿美元。

所以设想一个平行世界，那个世界中的巴菲特决定向尚在起步阶段的亚马逊投资。在1997年5月15日这一天，亚马逊在纳斯达克上市了，巴菲特买入了价值5000万美元的股票。那么在20年后的今天，鉴于亚马逊的股价翻了将近488倍，这些股票的价值将达到244亿美元。

投资亚马逊带给平行世界中的巴菲特的巨大回报（假设他以个人的名义投资），将使他能够以960亿美元的个人资产打败比尔·盖茨，亚马逊的CEO杰夫·贝佐斯，Inditex的所有者、西班牙商人阿曼西奥·奥尔特加·高纳，荣膺世界财富榜第一位。要知道，盖茨目前的资产约870亿美元。

其实对于巴菲特、或是其他同等量级的投资者而言，在亚马逊IPO当天买下5000万美元的股票是不现实的。亚马逊的首次公开募股仅发售票面价值5400万美元的股票，当时市值达到4.4亿美元。

另一方面，亚马逊在过去二十年中的股市表现对于任何一个投资人，甚至于像巴菲特一样富有远见的投资家，都让人难以承受。在亚马逊上市后的两年中，互联网泡沫曾一度使亚马逊的估值极度膨胀，达到364亿美元，比起上市时增加了八十多倍。。

在2001年下半年，狂热渐退。一大批互联网公司倒闭，包括亚马逊投资的Pets.com。普遍的意见认为，这是由于投资者过于急切寻找高增长的公司造成的。亚马逊，于时尚未实现盈利，同样惶惑不安。亚马逊的市值在2001年缩减到22亿美元，贝佐斯后来评价那段时期：“我们的股东没有一个睡得香甜。”又经历了六年，亚马逊的市场容量才恢复到危机之前的水平。

即使巴菲特时常说起当年没有投资亚马逊是一个错误，他现在还没有有意愿成为亚马逊股东的迹象。现在买进亚马逊股票不再是一个轻易的决定。亚马逊已经足够成熟，规模巨大且处于高速发展中，没有人知道现在良好的势头能保持到什么时候。如今，亚马逊的市场容量达到了4579亿美元，2016年收入达1360亿美元，是二十年前170亿美元营收的7倍。华尔街日报认为，即使未来亚马逊的增长放缓，它仍是世界上第一个万亿公司的有力竞争者之一。

编译组出品。编辑：郝鹏程