理想消费，品味不惑——40+人群消费特征与投资布局

本文来源国泰君安策略团队，作者乔永远/张华恩。如需转载请联系原作者。

摘要

人口、收入共振，打造40+消费力量。1965-1974年第一波婴儿潮已成长为40+主要群体，从年龄结构分布看，40岁以上占比46.29%，且主要集中在39-59岁之间，人口结构变化决定40+人群已成消费中坚力量。与此同时，收入角度来看，中国高净值人群过去5年加速井喷，在可支配资产达千万以上人群中，40-60岁年龄段的中年人占比达75%，40+群体更具备追求自由理想消费的财务能力。

从“量变”向“质变”的四重奏。参考日本和美国经验，经济转型期，居民在完成工业经济的快速积累后，消费升级趋势明显加速，并呈现“从廉价消费到追求品质、从简约单一到追求品牌、从大众化向个性化定制“的三重转变。对比国内，随着互联网化的普及，国内40+群体将加入从传统零售向网络购物的第四重转变。

1. 品质、健康、年轻化、保值增值，构造40+投资主线。

2. 定制化消费，如餐饮旅游、化妆护肤以及纺织服装的定制化需求；

3. 健康消费，户外消费正在成为40+的新时尚，营养保健、医疗服务同样受热捧；

4. 泛年轻化，电子商务普及化掀起40+网购浪潮，跨境电商、家居美妆、智能化消费品；

5. 资产保值升值，通过地产、证券、保险、信托等实现资产多元化配置。