新三板制度创新“最大亮点”开花结果 观典防务欲饮精选层转板“头啖汤”

本文来自微信公众号“炫氪”（ID:greatvideoxuanke），作者：阿则，36氪经授权发布。

备受资本市场和投资者关注的新三板精选层转板一事日前有了新进展。

8月11日晚间，新三板精选层挂牌公司观典防务（832317.NQ）发布公告称，董事会审议通过了公司申请向科创板转板上市的议案，打响了精选层企业转板上市的第一枪！

受该消息影响，8月12日，观典防务开盘大涨，涨幅一度达到30%，当日收盘上涨24.03%，截至8月17日，4个交易日累计上涨25.94%。

精选层转板被誉为新三板改革的“最大亮点”。根据相关规定，在新三板精选层连续挂牌一年以上，且最近一年内不存在全国股转公司规定的应当调出精选层的情形，精选层企业可申请转板到科创板或创业板上市。

2020年7月27日，首批32家新三板精选层企业正式挂牌交易。运行一周年后，新三板转板这一制度创新有望“开花结果”，首批32家精选层公司转板大幕已经拉开。

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观典防务欲饮精选层转板“头啖汤”

今年2月26日，上交所和深交所分别发布了《关于全国中小企业股份转让系统挂牌公司向科创板/创业板转板上市办法(试行)》(下称“转板上市办法”)。转板上市办法对于转板公司申请转板上市，规定了财务标准、股本总额、股东人数、社会公众占比、成交量门槛等方面的具体要求。

具体而言，精选层企业想转板至科创板或创业板至少需要满足以下5+2的条件。

以科创板为例：

• 满足《科创板首次公开发行股票注册管理办法（试行）》第十条至第十三条规定的发行条件；

• 转板公司或者其控股股东、实际控制人不存在最近三年受到证监会行政处罚，因涉嫌违法违规被证监会立案调查，尚未有明确结论意见，或者最近12个月受到全国股转公司公开谴责等情形；

• 总股本不低于3000万；

• 公众股东持股比例达到转板公司股份总数的25%以上或者转板公司股本总额超过人民币4亿元的，公众股东持股的比例为10%以上；

• 市值及财务指标符合相关规定；

另外还有两个专门为新三板转板而定制的指标：

• 股东人数不少于1000人；

• 董事会审议通过转板上市相关事宜决议公告日前连续60交易日（不包括股票停牌日）的股票累计成交量不低于1000万股。

可见，转板企业不仅需要满足转板的基本条件，还需符合科创板或创业板的上市要求。这意味着，转板在提供了一个新的上市通道的同时，也避免了制度套利。

观典防务作为首批32家精选层企业之一，已连续挂牌一年以上，此次拟采用“预计市值不低于10亿元，最近两年净利润均为正且累计净利润不低于5000万元，或者预计市值不低于10亿元，最近一年净利润为正且营业收入不低于1亿元”的第一套上市标准申请转板至科创板。

资料显示，观典防务，曾用名观典航空，是国内最早从事无人机禁毒产品研发与服务产业化的企业，主要收入来源为无人机飞行服务与数据处理和无人机系统及智能防务装备的研发、生产和销售。公司实际控制人为高明，持有观典防务41.45%的股份。

早在2015年9月24日，观典防务就挂牌了新三板，此前通过股权融资、定向增发和战略融资等方式完成了多轮融资，投资方包括中信建投资本、嘉实资本等机构，最近一轮融资发生在2020年6月30日，投资方为大河投资，未披露融资金额。

无人机最早应用于军事领域。近年来，随着飞控、导航、通信、传感等技术的持续突破，民用无人机在快递、农业、警务、地质勘探、救灾等领域广泛应用。

而民用无人机又分为消费级无人机和工业级无人机。消费无人机主要满足普通消费者对航拍及娱乐的需求。最具代表型的企业当属大疆创新。根据IDC的数据统计，大疆创新占据着全球消费级无人机市场七成以上的份额，在全球民用无人机企业中排名第一，是当之无愧行业龙头。

工业级无人机主要应用于禁毒侦查、反恐巡逻、环境监控、航空测绘、电力巡检和农林信息化等领域。观典防务的禁毒无人机产品正属于此类。

目前，我国工业无人机市场规模正处于快速增长阶段。Frost&Sullivan统计数据显示，2019年，我国工业无人机市场规模达152亿元，2020年，我国工业无人机市场规模约达273亿元。

在快速发展的行业市场带动下，观典防务近三年发展势头不错，净利润出现逐年走高的趋势。2018-2020年，观典防务的主营业务收入分别为10457.69万元、14591.38万元和17976.82万元；净利润分别为2057.06万元、4170.42万元和53,46.08万元。

从公开信息来看，观典防务虽然是国家高新技术企业，拥有自主核心技术，发明专利为13项，但研发投入的具体数额相对还比较低。2018-2020年，研发投入分别为919.78万元、1758.01万元和2010.59万元，研发投入占营业收入比例分别为8.80%、12.05%和11.18%。

截至8月17日，观典防务总股本为2.38亿股，流通股为1.12股，市值规模达43.94亿元。

值得注意的是，科创板目前已有无人机企业IPO的先例。今年2月10日，纵横股份（688070.SH）已成功挂牌科创板。资料显示，纵横股份主要从事工业无人机相关产品的研发、生产、销售及服务。倘若观典防务成功转板，将成为科创板第二家无人机上市公司。

02

贝特瑞、连城数控谁将接下一棒？

根据转板上市办法，截至8月17日收盘，建邦股份（837242.NQ）、方大股份（838163.NQ）、佳先股份（430489.NQ）等6家连续60个交易日累计成交量低于1000万股，暂不符合转板条件。

连城数控（835368.NQ）、创远仪器（831961.NQ）、贝特瑞（835185.NQ）、同享科技（839167.NQ）、颖泰生物（833829.NQ）等26家企业在成交量方面已满足条件。

截至8月17日，精选层企业贝特瑞市值近400亿元，同时也是营收净利润规模最高的企业；连城数控，市值达220亿元。这个体量足以超越主板许多企业。

贝特瑞是全球锂电池负极材料龙头型企业，截至2020年末，贝特瑞锂电池负极材料产量及市占率连续八年位列全国首位，市占率高达22%。同时，贝特瑞在正极材料方面也具有较强的技术优势，已具备量产高镍三元材料的条件，是国内少数具备该技术条件的的公司之一。

2018年-2020年贝特瑞营业收入分别为40.08亿元、43.90亿元和44.52亿元，净利润分别为5.39亿元、6.84亿元和4.95亿元。最新业绩预告显示，今年上半年贝特瑞净利润为7-7.5亿元，同比大增218.61%～241.37%；

公开资料显示，此前贝特瑞通过定向增发，股权融资等方式完成了多轮融资，引进了招商致远资本、华鼎资本、化工创投等机构，最近一轮融资发生在2020年9月30，投资方为安信证券和东方证券，未披露融资金额。

今年以来，贝特瑞由于业绩爆发、股价飙涨，成为精选层乃至新三板的“人气王”。因此，对于转板，贝特瑞被市场寄予了厚望。

连城数控是光伏行业用单晶炉龙头供应商。公司与行业龙头千亿市值的隆基股份共同创新单晶炉与金刚线细线切割技术，并借此加速了曾经的主流多晶路线淘汰。过去三年，连城数控来自隆基股份的收入比重分别为83.40%、67.84%和92.67%。

2018年-2020年，连城数控营业收入分别为10.53亿元、9.72亿元和18.55亿；净利润分别为1.70亿元、1.66亿元和3.80亿元。

贝特瑞和连城数控都是新能源概念股，2020年以来新能源赛道可谓热得发烫。站在风口上，贝特瑞和连城数控业绩高速增长，未来是否会乘“风”转板，值得期待。 

此外，对于转板企业，科创板有“科创属性”硬指标，创业板要求“三创四新”。因此，在精选层具有“硬科技”属性的企业颇受关注。

比如，代表型企业之一创远仪器（831961.NQ）是我国高端无线通信测试仪器行业的代表性企业，多年来承担着国家“新一代宽带无线移动通信网”科技重大专项课题开发任务，同时还参与了国家5G毫米波测试规范及标准制定。2016年，凭借“第四代移动通信系统（TD-LTE）关键技术与应用”项目问鼎了当年度国家科学技术进步奖特等奖。

而另一家精选层企业富士达（835640.NQ）则是国内最大的射频同轴连接器制造商之一，也是我国拥有IEC国际标准最多的企业。