史上最大奢侈品收购案，宣告失败

编者按：本文来自微信公众号“投资界”（ID:pedaily2012），作者：周佳丽，36氪经授权发布。

全球著名珠宝品牌——Tiffany，还是被抛弃了。

投资界（ID：pedaily2012）获悉，9月9日，全球最大奢侈品集团LV母公司LVMH集团宣布，将终止收购美国珠宝品牌Tiffany。这一笔已经进行近一年的千亿收购案，本应成为全球奢侈品史上最大一笔交易。

没想到，十个月后LVMH集团却突然反悔，甚至双双对薄公堂。受此消息影响，Tiffany股价应声下跌。9月9日美股开盘，Tiffany大跌10%，收盘价跳水7.85%至113.96美元，市值一夜间蒸发7.84亿美元，约合53亿人民币。

2020年被认为是全球奢侈品行业的一个分水岭。受到疫情的影响，不少百年经典品牌在过去的6个月里悄悄倒下。最近就连拥有125年历史的施华洛世奇也宣布裁员6000人，关店3000家，全球奢侈品行业正集体过冬。

1100亿天价“联姻”失败：LV老板不买了，Tiffany一夜跌去53亿

最终，Tiffany还是没有“嫁给”LVMH集团。

2019年11月，LVMH集团曾宣布与Tiffany达成最终协议，将以162亿美元的全现金价格正式收购Tiffany。若此次收购顺利完成，将成为LVMH集团历史上规模与金额最大的一笔收购交易，同时也将是全球奢侈品行业有史以来最大的一笔收购案。

这一爆炸信息发布的当日，Tiffany股价从97.14美元猛涨至127.87美元，LVMH也将集团官网涂上Tiffany蓝，表示对Tiffany加入LVMH大家庭的欢迎。

按照去年末的约定计划，LVMH集团将以135美元/股的价格，在协议原定的最后期限——今年8月24日完成对Tiffany的收购。但受疫情影响，双方最终将交易的截止日期延迟至了11月24日。

不料，距离最终日期仅剩75天，LVMH集团却突然变卦了。9月9日，LVMH集团对外宣布将停止收购Tiffany的交易。在这份公开声明中，LVMH集团称收到了来自法国外交部的信函，要求将收购Tiffany的时间推迟至明年1月6日，而LVMH集团表示也收到了Tiffany方面的要求，希望将收购的截止日期延后。

对此，LVMH集团直言：考虑到目前的复杂形势，集团已无法继续执行收购Tiffany的计划。事实上，LVMH集团一直在重估这笔交易。据外媒报道，LVMH集团首席执行官Bernard Arnault曾不断与他的顾问协商，以降低此前双方商定的135美元/股的交易价格，但Tiffany不愿意重新谈判。

Tiffany的手段亦十分强硬。公告发布同日，Tiffany表示已提起诉讼，以强制LVMH集团执行交易协议。受此消息影响，Tiffany股价应声下跌。9月9日美股开盘Tiffany大跌10%，当日收盘股价跳水7.85%至113.96美元，市值约为130亿美元，一夜间蒸发7.84亿美元，约合53亿人民币。

然而，局面在第二天发生反转。9月10日，LVMH集团发布声明称，由于Tiffany在新冠疫情爆发后危机管理不善，将予以起诉。LVMH集团表示，集团董事会在检查Tiffany当前财务状况和危机管理的时候，注意到这间高级珠宝世家2020年上半年财务表现和前景“令人非常失望”，比LVMH集团内部的同类品牌的同期表现差了很多。

短短几天，全球奢侈品两大巨头的最后“世纪联姻”已经演变成了一场不见硝烟的大战，双方不惜对簿公堂。无奈的是，这场持续近一年、堪称史诗级的收购以失败草草收场。

180年传奇陨落：市值缩水140亿，上半年闭店70%

自创立近两百年以来，Tiffany一直都是奢侈品行业黑马般的存在。

1837年9月18日，位于纽约百老汇259号的第一家Tiffany专卖店隆重开业，首日营业额为4.98美元。在最初，Tiffany以银质餐具出名，后来发力高利润的钻石产品，并以婚庆为卖点在珠宝市场上称雄半个多世纪。183年的崛起历程里，Tiffany已经成为真爱与婚姻的象征，市值也一度达到160亿美元，约合1093亿元人民币。

但风云变幻的市场业态，让这家两百年历史的珠宝巨头慢慢陷入困境。2015年，随着千禧一代对婚姻文化的认知转变，称霸珠宝行业近百年的Tiffany，被标上了“老派珠宝品牌”的标签。那一年开始，Tiffany业绩突然遭遇滑铁卢，一度陷入连续12个季度同店销售无增长的局面。

为此，Tiffany逐渐转变以钻戒、结婚为重点的营销策略。其CEO曾表示，Tiffany不再仅由男性买给女性，且一生一次。“我们鼓励女性给自己购买珠宝，表达品味，也是努力工作的奖励。”

随后的这几年里，Tiffany的业绩起起伏伏。Tiffany财报数据显示，2015年至2017年，公司净销售额一直在下滑，到2018年收入出现好转。2018年，Tiffany集团收入44.421亿美元，较2017年41.698亿美元增长6.5%，净利润为5.864亿美元。但2019年，公司业绩再度下滑。

随后，LVMH集团就向Tiffany伸出了橄榄枝。对于此次并购的逻辑，业内分析称，对于LVMH集团来说，珠宝不是其强项，如成功吃下Tiffany将有助于其提升整个集团在珠宝业务领域的规模效应，并扩大北美市场份额。

而于Tiffany而言，被拥有宝格丽、纪梵希、路易威登等数十个顶级品牌的LVMH集团收购，也无异于“进了豪门”。一旦交易达成，Tiffany无疑将获得更长远的发展。

然而，最大的危机来了——2020年初突然爆发的疫情。在“黑天鹅”的袭击下，Tiffany遭受重创，疫情期间公司约70%的店铺仍处于关闭状态，旗下所有珠宝业务均呈下滑态势，而原本吸引年轻人的Tiffany Cafe也成为摆设。

海外惨淡，奢侈品集体过冬：中国人买走全球1/3奢侈品

疫情同样冲击了LVMH集团。这家挥舞着“钱袋子”的巨头开始犹豫了。

自2020年以来，LVMH集团的处境也不太乐观。尽管集团表示会尽可能地维持旗下近80个奢侈时尚品牌业务的正常运转，但受疫情影响，包括欧美两大市场在内的主要门店的客流量大幅下跌，这直接导致了LVMH集团整体收入的萎缩。

财报显示，在截至6月30日的报告期内，LVMH集团销售额较上年同期下滑27%至184亿欧元，净利润较上年同期暴跌84%至5.22亿欧元。其中，腕表珠宝板块跌幅最大，高达39%。

与此同时，1月中旬以来LVMH的股价也是一路走低，最高跌幅超过34%。受此影响，LVMH集团掌门人贝尔纳·阿诺特（Bernard Arnault）的资产也遭到了大缩水。据彭博社5月7日消息，阿尔诺的净资产缩水了逾300亿美元（2052亿元人民币）。而在此前的1月，阿诺特曾以1165亿美元（7990亿元人民币）的身家，取代亚马逊创始人兼CEO贝索斯，成为世界首富。

如今，LVMH集团与Tiffany世纪联姻失败，只不过是全球奢侈品行业惨淡境况的写照。受到疫情影响，在经历了十年的高速增长之后，整个奢侈品行业都正面临着前所未有的销售下滑。公开数据表示，奢侈品行业2020年的收入将下降35%，预计到2022年至2023年才有望恢复到2019年的水平。

一家家奢侈品巨头正在艰难度日。瑞士奢侈品牌Philipp Plein正在进行重组；125年历史的施华洛世奇深陷裁员的漩涡；美国历史最久的奢侈品连锁百货商店Lord&Taylor申请破产......还有更多因疫情被迫出售的欧美品牌。

正当全球奢侈品牌集体过冬时，中国反而成了最火爆的市场。以LVMH集团为例，得益于中国市场的强势复苏，集团第二季度在亚洲市场营收的跌幅从第一季度的32%收窄至13%，并掀起了新一轮的“涨价”风潮。

眼下，中国奢侈品市场的前景势头强劲。数据显示，在2019年中，全球个人奢侈品市场销售额达到2810亿欧元，约2.3万亿元人民币。而作为全球奢侈品行业的主要增长引擎，中国籍消费者占据了全球个人奢侈品消费总额的35%。换言之，中国人民买走了全球三分之一的奢侈品。