为什么金立的接盘侠迟迟不出现？

编者按：本文来自“财经”，作者 陈潇潇。36氪经授权转载。

整个深圳都在寻找刘立荣。这位去年年底，因涉赌引发手机行业哗然的金立董事长已经消失了近180天。他手握的这家曾经最有望跻身第一梯队的手机公司，很可能最终以破产收场。

信号是从今年五月开始的。距离深圳金融办给予的第二次还款延期，还剩一个月。金立内部突然下达了任命书，刘立荣的创业伙伴，李三保被任命为公司副总裁，代表公司负责金立两家子公司金铭及金卓的事务，同时处理与当地政府的关系。

言外之意，李三保处理善后工作，刘立荣将在外滞留更久的时间。又过去了四个月，供应商上门连番围堵，刘立荣依然杳无音讯，金立获得战略投资的几率越来越渺茫。

一个年销量3000万部、营收200亿元的手机公司正在黯然落幕，似乎也在预示，手机行业将近十年的红利周期结束了。

始终没有出现的接盘侠

足够大的资金窟窿，尚不明朗的未来，面对这种情况，金立似乎只有两条路可选：接受战略投资或者破产。金立危局出现后，战略投资一直由CFO何大兵及刘立荣亲自主持。

与6月底的公开沟通会一样，三个月后的9月底，金立的债权人依然没有获得实质性的答复。其间，金立曾一度表示，已和一家具有国资背景的企业达成投资意向。另一方面，公司还通过变卖其在印度价值两亿的资产，补血现金流，以获取周旋时间。

金立工厂虽然已全面停产，但市面上依然能够看到金立手机。《财经》记者日前获悉，直到目前，依然有代工厂收到少量的金立订单。

这些都是外界接收到的积极信号——金立在努力斡旋。传闻已从地产商、制造企业变成了国企，但大半年过去，接盘侠始终没有浮出水面。

单看金立名下的资产，价值真的不菲。除金立大厦外，还有微众银行及南粤银行的股份。有债权方当初看上的正是这些主营业务外的投资，而并非手机业务。以当前楼价计，2015年投入12.36亿元的金立大厦，至少值20亿元。加上微众银行与南粤银行的两笔金融投资，按照刘立荣自己的说法，仅这三项就价值70亿元，三年翻了三倍不止。

但去年12月以欧菲为首的供应商捅破窗户纸后，引发了金立信贷及供应链的双重危机。上述资产几乎都被债权人多轮反复司法保全，无论是位于前海的金立大厦还是，大概率已成为抵押物。

如果接手金立及旗下资产，也意味着承担金立的所有债务，而这个数字超过百亿。无论对金立还是接盘方，都是利与弊的复杂考量。

自去年12月底开始，金立至少经历两轮战略投资谈判，不仅包括TCL这样的硬件厂商，也有佳兆业、宝能一类的地产商。这些谈判不是卡在公司的控制权上，就是价钱没有谈拢。

《财经》获悉，曾有债权方向金立介绍战投资源，但金立方面并不积极，理由很可能是不肯放权。

接盘一方也在评估风险。过去两到三年内，中国各行业都出现了市场份额向行业龙头集中的趋势，手机行业的寡头格局尤其明显。排名前五的厂商，市场销量份额自2015年起逐年递增，已从60%增长至2017年末的85%。而据中国信通院的数据，这个数字在2018年年中已经达到了91%。

这意味着，接下来市场几乎不会给二三线品牌留下空间，寡头格局将进一步加剧。要说服下家接盘一个债台高筑的二线品牌，风险程度不言而喻。

如果事情发生在三年前，金立不愁无人接盘。2015年中国智能手机市场迎来了大洗牌，OPPO、vivo、华为、小米相继崛起，大厂吃小厂，是做大规模的普遍做法。一位二级市场投资人告诉《财经》，到了现在，不管是谁，都很难下手买一个两三年内就可能消失的品牌。

此前业界普遍认为，作为一家手机公司，金立最有价值的是遍布全国的七万个渠道点及价值35亿的金立工业园。但中国手机进入存量市场已有两年，2017年整个行业的库存高达5000万左右，产能严重过剩。

比起一个工厂的运营成本，代工模式是许多二三线手机公司的选择，只需筹集部分资金，招聘少部分员工就可以开始运营。即便有企业有意向运营工厂，多数都选择在内陆城市盖厂房，还能享受减免税负等政府优惠政策。

加之国内渠道饱和，包括OPPO、vivo在内的厂商都已大面积收缩渠道，金立数十年累积的渠道资源此时也显得意义不大。海信曾与金立接洽过渠道转移事宜，但最后没谈拢。

用一位业内人士的话说，“已经入行的，该有的都有了，没入行的，根本玩不起这一行。”

谁有可能下一个倒下？

过去三年持续拉动市场增长的利好已经出尽，智能机换机、通信标准升级、互联网爆发、消费升级等多轮行业红利相继淡出。中国智能手机市场已连续收缩三个季度。

中国信息通信研究院数据显示，2018年上半年，国内手机市场总出货量为2.66亿台，比去年同期减少了17.7%。下半年也未见复苏迹象，截止今年8月，国内出货量较7月减少11.8%，较去年同期下降20.9%，持续走低的趋势依然明显。

某种程度上，红利出尽就像退潮，那些裸泳的企业必将消失在沙滩上。大浪淘沙的过程中，金立不是第一个，也不会是最后一个。

到今年，中国手机产品的平均降价周期仅为7个月。新品在3到4个月内就会被复制，产品的生命周期越来越短之短。要降低运营成本，就必须保证大笔订单。

而规模化的成功是产品能力、营销能力以及供应链组织能力的综合比拼。过去，在红利粉饰下，这些因素显得并不重要。2008年功能机时代，金立在与波导、夏新等耳熟能详的品牌厮杀中存活下来，靠的是电视广告和购物轰炸。

像大部分二三线品牌一样，金立一直没找到自己的准确定位。红利孕育了行业中的投机者，一旦红利消失，那些缺乏综合实力的厂商，就难以为继。

近一两年，酷派、魅族等二线品牌相继曝出了资金问题。酷派的亏损已达百亿，魅族则通过持续裁员，维持现金流。一位接近魅族的人士对《财经》分析，要不是大盘下行压力大，魅族不至于此，但核心问题出在魅族内部运营。

魅族一直想做“小而美”的产品，但2015年起魅族加快了产品迭代周期，供应链及产品设计、生产的配合程度却不尽人意。2018年已是魅族销量持续缩水的第四年。GFK数据显示，2017年魅族国内销量为1681万台，排名第六。

按照黄章的预想，2018年魅族将主打高端机型，全力回归，但留给魅族的时间已经不多了。2018年第二季度，魅族已经落到了第八名。

不过，到底谁将倒下也很难说。即将到来的5G、国际化都可能成为手机市场下一路洗牌的变量，甚至带来新的红利。

海外市场的开拓已经在一定程度上解决了中国公司的销量困境。魅族在海外的市场的表现就明显好过国内。华为、小米以及OPPO、vivo等头部公司都在2018年加速了海外业务的拓展，迅速占据全球主要规模市场。

留给中国手机的空间还很大，它们所面对的挑战，也恰恰隐含其中。