市值突破1500亿美元，赶超美国三大车企后，特斯拉将挑战丰田？

编者按：本文来自微信公众号“NBD汽车”（ID:NBD-AUTO），作者 每经记者，36氪经授权发布。

在新冠疫情影响下，不少跨国车企面临工厂停产、供应链中断、销售端承压等挑战，反映在资本市场上，其市值表现也大多不尽如人意。

据《每日经济新闻》记者不完全统计，16家国际大型车企中，多数车企市值有不同程度缩水。其中，塔塔汽车（TTM）、日产汽车（NSANY）和福特汽车（F）市值腰斩，近一年来跌幅分别为59.39%、50.86%和48.4%。

不过，行业整体低迷之余也有惊喜出现。数据显示，特斯拉最新市值超过1500亿美元，近一年增幅高达285.55%，成为市值仅次于丰田汽车（TM）的上市车企。据了解，丰田汽车当前市值为1660.66亿美元。

1 仅三家车企市值上涨

数据显示，在市值排行榜中，16家上市车企仅有丰田汽车、特斯拉、法拉利三家车企市值实现上涨，其他车企市值都有缩水，而塔塔汽车、日产汽车和福特汽车排在市值跌幅榜的前三名。

图片来源：每日经济新闻

福特汽车发布的2020年一季度报告显示，公司营业收入为343亿美元，经调整后税前利润亏损6.32亿美元，同比下滑14.9%。这也是自2009年4月经济大萧条时期以来，福特汽车第一次出现季度净亏损。

福特CFO Tim Stone在一季度财报中表示，受到各个地区汽车销量显著下降的影响，公司预计二季度的调整后息税前损失或将超过50亿美元。同时，此前备受关注的福特自动驾驶服务也被推迟到2022年上线。

图片来源：每经记者 孙桐桐 摄

市值跌幅过半的日产汽车从4月开始大规模解雇员工、延长停产计划。4月7日，日产汽车宣布其美国工厂解雇约1万名员工。随后，日产汽车又宣布位于英国的工厂也将裁员约6000人，西班牙巴塞罗那工厂裁员近3000人。这意味着，仅在上述三个区域，日产汽车的裁员总数就接近两万人。

当前，日产汽车的市值也创近十年来新低。除疫情影响之外，日产汽车在全球整体市场销量疲软也是原因之一。数据显示，2019年，日产汽车全球销量为517.62万辆，同比下滑8.4%。此外，受戈恩事件影响，雷诺-日产-三菱的合作联盟也陷入信任危机，这更让日产汽车雪上加霜。

作为法系品牌的代表，标致雪铁龙集团（以下简称PSA）同样遭受重创。虽然在2019年底该公司与菲亚特克莱斯勒（FCA）的合并消息公布后，短期内提振了股价，但是其近一年市值依旧缩水四成以上，落后于日产汽车和铃木汽车（7269）。

PSA公布的数据显示，公司第一季度营收从去年同期的179.8亿欧元降至151.8亿欧元，降幅达15.6%；第一季度汽车总销量为62.7万辆，同比减少29.2%。不仅如此，PSA原本计划的派息行动也因疫情影响被搁浅。5月14日，PSA和FCA宣布不向股东派发股息，以保存11亿欧元现金顺利度过疫情。

图片来源：每日经济新闻 资料图

意大利是本次疫情的重灾区，但位于该地区的法拉利似乎较为顺利地度过了疫情危机，市值不仅未缩水，还超过了戴姆勒和通用等大型车企。据悉，法拉利于今年3月关闭了生产工厂，但其汽车总发货量增长了5%至2738辆。

对此，分析人士认为，法拉利汽车拥有极高的品牌价值和较高利润率，比其它车企更能顺利地应对疫情危机。此外，得益于高端跑车市场对法拉利车型的认可，法拉利车辆的售价在21.5万~100多万美元之间，并且单车利润率可以维持在24%左右，而传统汽车制造商地单车利润率往往不足5%。

2 丰田遭遇强敌

今年以来，特斯拉在资本市场的表现令人惊呼。截至美东时间5月18日收盘，特斯拉市值高达1508.23亿美元，总体规模已经超过美国三大传统汽车制造商通用、福特和FCA的市值总和。不仅如此，特斯拉凭借千亿美元的市值赶超大众汽车，在上市车企中排名第二位，仅次于丰田汽车。

虽然受到美股熔断影响，特斯拉股价一度滑落至361美元/股，但随着近期股价持续上扬，特斯拉与丰田汽车的差距也在逐渐缩小。当前，丰田总市值约为1660.66亿美元，而特斯拉则约为1508.23亿美元，两者差距仅为150亿美元。

特斯拉最新发布的2020年一季度财报显示，其一季度营业收入为59.85亿美元，略高于市场预期的59亿元，同比增长32%；公司净利润为1600万美元，优于市场预期的2亿美元亏损，去年同期公司则亏损7亿美元。

图片来源：每经记者 刘玲 摄

同时，特斯拉首次实现连续三个季度盈利，此前在2019年第三、第四季度，公司净利润分别为1.43亿美元和1.05亿美元。特斯拉方面表示，尽管全球业务受到疫情影响，但公司今年一季度在生产和交付上仍然创出史上最好表现。

值得一提的是，虽然特斯拉在资本市场表现优异，但仍有不少机构和分析师对特斯拉保持怀疑，主要集中在特斯拉持续烧钱和汽车后续交付的问题上。

“虽然特斯拉是电动车行业的先驱，但投资者不能忽视因新冠疫情导致的公司产能受限，这可能导致其第二季度电动车交付受到重大影响。”美国银行分析师John Murphy在其报告中称。此外，John Murphy将特斯拉的目标股价定为485美元，而特斯拉目前的股价高达813.63美元。

摩根士丹利分析师亚当·乔纳斯（Adam Jonas）则认为，特斯拉近期股价上涨过度。“多数投资者已经预计特斯拉第二季度会出现疲软，中国的增长以及重新启动生产将成为关键推动因素。”乔纳斯表示。

就连特斯拉CEO马斯克也发文称，“我认为特斯拉的股价太高了”。但是，马斯克认为，公司的量产能力持续得到改善，随着之后国产Model Y的下线，公司利润将得到进一步提升。

面对特斯拉的紧追不舍，丰田汽车方面并未直接回应。但是，丰田汽车社长丰田章男曾任命最器重的儿子丰田大辅进入丰田研究院先进开发公司（TRI-AD）工作，这家位于东京的丰田汽车子公司专注于人工智能和自动驾驶研发。这一举措，被外界普遍认为是丰田汽车在自动驾驶领域对特斯拉的反击。

在全球电动汽车的主战场——中国，2020年，丰田的电动化步伐也明显加快，量产纯电动车型C-HR EV、雷克萨斯UX 300e和奕泽E进擎三款车型计划将在今年上半年完成上市，未来，电动汽车或将成为丰田汽车销量新的增长极。

不论是营收还是利润，丰田目前暂拔头筹，但危机隐匿在暗流涌动的新战场。丰田汽车预测，2020财年，其营业利润将同比大幅下降80%至5000亿日元。在此背景之下，丰田汽车与特斯拉的市值排位最终是否会发生变化？业内将拭目以待。