剥离云创业务、35亿入股万达商管，永辉在打什么算盘？

新业务亏损严重盈利无期，为了让财务报表变得更好看，永辉超市决定聚焦能带来“实在利润”的主营业务。

12月4日晚间，永辉超市发布关于转让云创业务股份的公告。公告称，公司与永辉超市、永辉云创的创始人张轩宁签订协议，以3.94亿元的价格转让永辉云创20%的股权。

根据公告可知，转让完成后，公司不再是永辉云创第一大股东。永辉超市在公告中还表示：“此次交易完成后，永辉云创及其控股子公司将不再纳入永辉超市的并表范围。”

永辉云创股权调整公告

转让20%的股权、从报表移除，很明显，永辉超市在逐渐稀释云创业务在财务报表上的影响力。

永辉超市的业务主要包括四个板块：云超（红标店、绿标店）、云创（含永辉生活店、超级物种、永辉生活App等）、云商（重组原有总部职能部门及事业部）、云金（永辉金融业务）。

其中云创业务是永辉超市布局新零售最重要的一步棋，主打生鲜品类。该业务一经推出，还吸引了包括腾讯、创新工场、丹晟投资基金等众多知名股东。

云创业务板块股东构成

作为一项众多明星股东青睐、决定其未来的新业务，为什么永辉超市要将其逐渐剥离？

2018年10月30日，永辉超市披露三季报称，公司2018年前三季度实现营业收入526.92亿元，同比增长21.67%；净利润10.18亿元，同比下降26.90%。永辉超市利润大幅下滑，云创业务拖了不少后腿。

云创业务2017年、2018年1-9月主要财务数据

公告在披露云创股份调整的同时，也透露了其近两年来的财务数据。数据显示，截至2018年9月，永辉云创亏损约6亿元。

对于此次股权转让，永辉超市也在公告中做出解释：“永辉云创因独立经营零售业务，产生了较大经营亏损。有必要调整永辉云创的控制权，既可降低永辉超市的运营成本与经营风险，又可以对永辉云创的实际控制人及经营团队形成相应激励。”

永辉超市将云创业务剥离，不但有利于降低其对公司财务的影响，也利于公司将更多精力放在主营的云超业务。

云超业务是永辉营收利润增长的最大引擎。财报显示，今年上半年云超业务营业收入326亿元，同比增长19%，利润达14亿元，同比增长29%，截至今年11月底，云超门店达674家。

为了弥补云创业务带来的亏损，永辉超市需要加大对主营云超业务的投入来“救场”，换取实在的利润。就在发布云创业务股权调整公告的同一天，永辉超市还宣布将入股万达商管。

公告称，为了战略拓展优质物业，公司已于12月3日与大连一方集团、孙喜双签订股份转让协议，拟受让大连一方集团有限公司持有的大连万达商业管理集团股份有限公司股份67910214股，占万达商管股份总数的1.5%。每股转让价格为52元，标的资产价格约为35亿元。

永辉35亿入股万达商管

根据公告，永辉超市大手笔入股的万达商管，主要经营房地产业务，其中包括万达广场等地产项目。也就是说，永辉超市入股，主要是看上了万达的地。永辉超市也在公告中对此做了说明：“为了战略拓展优质物业”。

圈地主要是为了继续扩张主营云超业态的门店数量，在竞争越发激烈的本地生活服务领域，抢占更多市场份额。

而万达广场一直是永辉超市开店的重要“阵地”，在2018年12月拟开业的12座万达广场中，已有永辉超市入驻的就有6座。目前，永辉超市仍在加快开店步伐，旗下的主营业务永辉云超业态仍然需要在市中心黄金地段继续通过扩张门店来抢占市场份额。入股万达商管成为股东后，永辉超市和万达广场强强联合，能够占据更多有利地形，更好地为云超业务引流。

需要指出的是，调整业务重心并不代表永辉要放弃云创业务。虽然亏损在增加，但云创业务也一直保持着较高的营收增长。

公告显示，截至今年8月底，永辉生活在全国10个城市开店320家，超级物种在9大核心城市共计开出55家门店，永辉生活APP总注册用户数激增到800万，到家业务今年上半年销售占比2%左右，比去年翻了一番，同时其上半年营业收入达到9亿元，同比增加近6倍。

更何况，生鲜这个超万亿的市场，仍然有很大的潜力。电商渠道渗透率最高的盒马也仅占很少的市场份额。该品类依然十分依赖线下渠道，而在线下占据很大优势的永辉无疑还有很多潜能尚待挖掘。

由此，永辉此番调整业务，聚焦于主营云超业务，也是为了在新零售的下半场战事中集中火力，为自己争得更多赢面。