家门口的药店正在改变？「医药零售」已经成为资本新战场

8月25日，中国四大上市药店之一的益丰大药房，刚刚完成了它今年的第19起收购。江苏益丰宣布收购江苏市民大药房53%的股权，交易价格为1.33亿元。此次收购后，益丰大药房将迅速扩大其在江苏地区的销售规模，强化其在当地的领先优势。

其实，从2017年初到现在，类似的收购案例不胜枚举。仅益丰大药房、一心堂大药房、老百姓大药房、大参林医药这四家上市药店，就发起了61宗收购案。收购零售门店2103家，总额达38.15亿元。这给我们的信号是，医药零售领域已经迈入了洗牌时代。

这次来势汹汹的“收购潮”究竟意味着什么？36氪将从以下三个角度解读。

• 收购潮之后，将会形成什么样的行业格局？

• 医药零售究竟有什么魅力，让资本开始跑马圈地？

• 赛道里还会有哪些机会？

收购潮之后，将会形成什么样的行业格局？

这场并购争夺战的起点，主要是2017年四大连锁药店集中上市。它们的上市给了资本介入市场的广阔空间。

2017年以来的这些并购案，多数都是由上述四大上市药店发起的。其中，益丰大药房的并购数量最多，总共有19起并购，并购门店数达到了928家。其余三家药店也不甘示弱，并购数都达到了十余起。

资本收购仅对优质标的感兴趣。随着并购战的加剧，在竞争力百强榜里排名50-100的连锁药店企业成为主要争夺对象。中康资讯数据显示，去年被并购或控股的13家上榜企业，排名50-100的占12个。而今年新上榜的14家竞争力百强企业，排名都在50-100这个区间。这种竞争格局意味着头部企业将继续扩大羽翼，而排名50-100的则有机会被整合到大企业麾下。

药店目前所面临的竞争压力，可以概括为“内忧外患”。“内忧”是，药店成本快速增长。按照要求，所有药店必须配备执业药师，人力成本升高。另外，药品不断涨价导致采购成本上升。

至于“外患”，主要指近年来医改带来的冲击。根据医改要求，医药分开，医院提供的所有药品都要保证零加成（中药制剂、中药饮片除外）。这意味着，医院在药品价格上会保持一个低水准，而药店的售价只要是超过政府制定的医保支付价，就会比医院高。这种售价形势，极大地影响了药店的销售状况。

在这样的竞争格局下，竞争力较弱的药店无法像往常那样生存，会遭遇更多竞争压力，面临倒闭风险。而头部药店因为连锁体系比较完善，互联网化进展也较快，能够在卖药的基础上更好地提供场景服务，会获得较好的发展机遇。几番冲洗之下，可能会变成头部企业垄断或者半垄断的局面。

此外，上市药店还带领了一波区域整合的趋势。一心堂深耕云南、聚焦川渝；老百姓重点选择中南区域发力；全亿健康在江苏、浙江、河北等地整合多家小型连锁；西安怡康医药在陕西地区扩大版图。

医药零售究竟有什么魅力，让资本开始跑马圈地？

医药零售是一个低频高毛利的消费行业。根据中物联医药物流分会2017年的数据，医药零售行业的净利润率在 1~3%之间。至于百强连锁等上市企业，毛利率在30%左右，净利率在 5~6%左右。

近年医药零售正处于快速发展期。医药零售行业的春风，主要来自于近年来政府的多项政策利好。

• 医药分开加速：政策规定的大趋势是，进一步破除“以药养医”机制，医院不再靠售药盈利。医院专注治病，药店专注售药，医药分开。如此一来，患者可以自主选择在医院还是零售药店购药。这么一来，把更多的售药场景还给了零售药店。
  

• 处方外流扩容：以往患者在医院收到的医生处方，是很难流到医院外的。也就是说，除非患者在医院购药，否则很难拿到医生开具的处方，更别提拿着处方到医院外购药了。但是处方外流后，以往的这种格局被彻底改变了。此外，政策还通过医保对接、处方信息互联互通等方式提升患者在社会药店或其他途径的流畅度，对医院药房形成实质上的分流。 

• 互联网+医药：互联网在医药行业的作用被越来越强化，互联网+药店是政策鼓励的关键区域。未来，可能会实现医生在互联网上给患者开具处方药。目前，不少实体零售药店也已经开具了网络服务，加入互联网+的布局。

在政策红利的大前提下，医药零售的空间骤然加大，正逐步代替医院成为药品流通的主要渠道，自然成为了资本竞相争夺之地。今年5月，36氪曾有报道，医药电商多数实现盈利，最高营收13.69亿，净利润3190万元。

赛道里还会有哪些机会？

虽然以四大上市药店为代表的龙头药店扩张迅猛、资本聚集，后来者很难居上，但是医药零售赛道上还有很多其他角度的机会。对创业者而言，突破口应该是模式创新。

如果把发展不错的医药零售全部摆开来分析，我们可以发现，它们的成功往往和以下四个要素有关。

1. 药品品类齐全：如果零售方能提供处方药，那么就可以为用户省去医院看病的环节，这对提高用户“黏性”来说非常重要。此外，零售方还可以提供保健品、进口药品等，扩大销售范围。

2. 医药联动：如果零售方在售药同时，提供医生咨询问诊服务，甚至让医生开具处方，就可以把看病和售药场景结合起来。

3. 强化物流配送：强化外送团队，从送药的速度、范围上着手，提供高速、全天候的送药服务。

4. 引入AI、大数据等技术：可以通过AI、大数据这些技术更新来提高服务品质，提供延展服务，提升工作效率。例如运用人工智能机器人为用户做诊断等服务。

当然，并不是说好的项目一定会具备以上四个要素。但根据市场情况，具备以上要素的公司，更容易获得发展机遇。

36氪在这里罗列几个有发展潜力的品类，与大家共享。

“药+医”模式

药店加医生，药店就具有了看病、开处方的能力。这种模式的价值在于，患者不再需要为常见病、慢性病特意去医院开处方了。尤其是感冒药、降压药、消炎药这类“点击率”很高的药品，很多都是处方药。以往患者需要去医院开处方，如今这一环节就可省去。

再看近年来的一系列医改政策，对这一模式都是支持的。“分级诊疗制度”、“鼓励多点执业”、“家庭医生制度”，在做的事情都是将医疗资源下沉，让常见病尽量在家门口解决。“药＋医”模式，可以说是沾了这些政策的红利。

拿几个36氪近期接触的项目来举例。曾获得总计1.5亿元融资的「微问诊」，让患者通过设在药店的「微问诊」服务终端，就可以得到医生在线视频诊断，并快速获取电子处方。经由线上药师审核通过后，患者即可在实体药店买到所需的处方药品。

今年初，「叮当快药」推出的叮当智慧药房3.0，在传统药店中增加了AI机器人“叮当大白”。用户来到叮当智慧药房后，可以通过人脸识别系统，轻松获取叮当大白的健康体检服务，监测体温、血压、血脂、体脂等常规身体健康数值；此外，“叮当大白”接通乌镇互联网医院在线医生，可以实现常见病远程问诊，实时对话名医专家。问诊后由在线医生开具电子处方，直接在智慧药房内的自助售药机上2分钟内完成购药，构筑了医药健康体验闭环。

O2O送药上门

过去的一年，被很多人认为是O2O送药的寒冬。当时曝光度颇高的药给力，也爆出了“倒下”的消息。那本文为什么还要重点提呢？

因为今年4月，这种模式迎来了它的政策春风。原先处方药在网络上是不允许售卖的，而今年4月国务院办公厅发布的政策，把这道口子放开了。《关于促进“互联网＋医疗健康”发展的意见》提到，“可在线上开具常见病、慢性病处方，经药师审核后，医疗机构、药品经营企业可委托符合条件的第三方机构配送”。这意味着网售药不再局限于非处方药了，售药品种被大大放开了。这个赛道未来可能会有一轮爆发。

在这个赛道上的明星企业，有快方送药、叮当快药、搜药送等。快方送药把心思花在打通外送渠道上，去年它联合了百度外卖、美团外卖、饿了么、京东到家、平安好医生，构建战略联盟。叮当快药的发展重心在“医药联动”上，它已经与春雨医生、企鹅医生、医联等达成了合作协议。此外，叮当快药还推出了全球海淘服务，让用户便捷地购买海外保健品。

在O2O这个模式上，国外还出了新玩法。美国医药公司 PillPack开创了一种“花式提醒用户吃药”的模式。公司把药分拆开来，把每个用户每天的药片按剂量包好，送到用户家里。对于用户来说，他们只需要注意每个包装上印刷的时间和日期，一次一包，乖乖吃药就行。用户完全不用担心拿错药，因为药盒里一次只会出一包。PillPack 还有一款配套 APP，允许用户设置各种提醒，为的就是告诉你：记得吃药！就在今年8月，PillPack被亚马逊以10亿美元的价格收购了。

PillPack的药盒与药包

值得注意的是，阿里和腾讯在医药零售赛道上的布局也十分紧密。腾讯的微信智慧医院3.0提供药品在线配送、线下处方流转服务。阿里的淘宝提供医药电商综合平台，有送药上门、成人疫苗等多种服务。

这两家企业在医药领域的布局非常广阔，包括诊断、医保、医疗信息化等全方位一体化体系，医药零售只是大版图中一环。

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