海外用户破4亿，YY能否凭借BIGO异军突起？

编者按：本文来自微信公众号“深网腾讯新闻”（ID:qqshenwang），36氪经授权发布。

作者：叶蓁

编辑：康晓

出品｜深网·腾讯新闻小满工作室

2020年疫情影响下，直播电商在经历2019年的爆发式增长后，呈现出鲜花着锦烈火烹油之势。作为以直播起家的欢聚集团（原YY欢聚时代，现更名为欢聚集团JOYY）（简称YY），8月13日发布的2020年Q2财报显示，营收达58.401亿元，其中直播收入为56.077亿元，同比增长40.1%。

第二季度，定位海外市场的BIGO直播的收入为29.5亿元，BIGO占集团直播收入首次过半。财报显示，欢聚集团全球移动端月活跃用户达4.571亿，其中91.0%来自海外市场。不过，当下TikTok在海外遭遇困境，给BIGO的未来也增了变数。

欢聚集团起于游戏，兴于直播。这些年，YY也一直在直播之外，试图寻找新的业务增长支柱——在线教育，互联网金融，社交，短视频……但始终不温不火。现如今，YY旗下海外产品BIGO成为其奋力一搏的重要支点。

站在国内直播市场天花板下的YY，能依靠BIGO再创造一个未来吗？

左冲右突的YY

对第二增长曲线的寻找，可以追溯到YY的整个成长过程中。从YY诞生后一直到现在，YY一直在左冲右突，但只有在直播的赛道中真正有所斩获。

2005年4月，欢聚时代（YY）在广州成立。当李学凌提出创业时，雷军拿出100万美元当天使投资帮助YY奠定了基础，YY创始之初雷军和李学凌持股一致。

出生于1973年的李学凌，人大哲学系毕业后，就进入《中国青年报》做记者，他见证了中国互联网的起步，当时有些互联网公司的规模只有30人。从1997年到2002年，他采访过丁磊、马云、雷军、张朝阳等。

李学凌喜欢对抗式采访，李学凌和雷军的缘分源于1998年，采访雷军时，李学凌就直接说“金山毒霸没有赛门铁克好”，而后他用一篇金山调查报道敲开了雷军大门，至此才有后期两人的交集。

YY最早是一家游戏媒体平台——多玩游戏网。2008年，李学凌推出通讯软件YY语音，由于其能同时容纳1万人在线的语音优势，迅速聚集了一大批种子用户。仅仅两年时间，YY语音同时在线人数超过500万。

2009年和2010年亏损分别为4712万元和2.39亿元。即便亏损，但是YY语音却发展良好。而到了2011年，YY语音用户超过2亿，有超过70%的用户来自非游戏领域，包括会议直播、远程教育培训，甚至还有明星演唱会。

2011年，YY推出游戏直播业务YY直播，成为国内首家开展游戏直播业务的公司。2012年11月，YY成为雷军投资公司中首家赴美上市的主角，而雷军上市的一笔100万美元天使投资，账面回报超过100倍。

YY最初上市的时候，2012年海外媒体评价，在外国没有类似的商业模式，他们将YY描述为“Skype、Zynga和《美国偶像》的混合体。”

一年内YY市值翻了5倍。当年YY扭亏为盈，净营收达到8.2亿元，与2011年相比增长156.5%，净利润从-8320万变为8920万。YY音乐前三季实现净利润5595万美元。

2014年，YY发力教育，想成为教育行业的颠覆者。2014年3月，YY教育花95万美元买100教育域名；并宣布未来两三年内将在线教育领域将投资10亿元；此后不久，YY的100教育宣布将永久免费……

除了在教育领域大展拳脚外，2014年第四季度，YY剥离游戏直播业务，推出虎牙直播独立品牌。2017年YY内部明确了短视频作为发展方向。YY很早之前就上线了“短拍”，直到2017年4月才更名为“小视频”。

据媒体报道，YY曾经有一个非常便宜的价格可以并购快手，但谈判多轮之后，觉得不如自己做一个。2017年8月，YY曾推出了一款突出搞笑和社区评论的产品“补刀小视频”,突出搞笑和社区评论氛围,但一直没有做起来。

除了短视频，YY还发力社交，2017年App端增加了“YY交友”频道，2017年6月21日，YY领投探探D轮7000万美元融资，这是YY在社交领域最大的一笔投资。探探CEO王宇表示，7000万美金的融资YY投了一小半。

弹药十足，当时YY的MAU（月活）、DAU（日活）均大幅增长。而不到一年，2018年初，YY便将探探的股权转手给了陌陌，YY在社交领域的探索戛然而止。

抓住了直播风口

 “直播模式太赚钱了，我们手上有大量的现金。”YY CFO金秉曾表示。时至今日，直播一直是YY的现金牛业务。

财报显示，2020年Q2，YY的直播收入为56.077亿元，同比增长40.1%，占YY总营收的96%以上。

时至今日， YY已经连续11个季度直播营收占比92%以上。YY是中国直播行业的先行者之一，它经历过中国直播行业的初创的蛮荒期，也经历过行业的巅峰期，2016年，直播行业迎来了“千播大战”。

YY的游戏直播和娱乐直播两个领域遭遇到了冲击。斗鱼、战旗、龙珠、火猫、熊猫TV、触手等游戏直播平台给了虎牙直播一定的压力。一度，虎牙被斗鱼超越。

2016年开春，虎牙因为对手游王者荣耀前所未有的投入，用户大幅增长，重回游戏直播行业第一名。2016年底，虎牙从YY里正式分拆，并迅速完成了一轮由中国平安、高榕资本、亦联资本、晨兴创投等参与的7500万美元A轮融资。

而映客、花椒、陌陌、易直播等则对YY Live造成一定冲击。映客一度从移动端超越YY，主播们也从YY迁徙到映客，YY作为一个曾经的领先者却成了落后的PC秀场典型。而后，陌陌依靠直播重新崛起，2016年Q4陌陌的市值超80亿美金，而YY的市值仅有20多亿美金。

直播行业经过2016年的高光时刻后，野蛮生长期显然早已过去。直播，从资本关注的风口到一片寂寥，也不过短短两年，短视频的兴起使得直播行业成为资本的过山车——来也匆匆，去也匆匆。

2017年，直播行业融资事件共25起，2018年，整个行业融资事件仅10起。2018年12月3日，网易薄荷直播官宣将在12月全面关停；同月，土豆泥直播也宣布了暂停直播服务的公告。

2017年，则被称为短视频元年。《中国网络视听发展研究报告》显示，截至2018年岁末，中国网络视频用户规模达7.25亿，占整体网民的87.5%。其中短视频用户规模6.48亿，占网络视频总用户的89.4%，短视频用户使用时长占总上网时长的11.4%，仅次于第一的即时通讯。

数据表明直播行业的天花板已经显现。即便如此， YY直播的收入一直是一条上扬的曲线。2019年第一季度直播收入为人民币44.850亿元（6.617亿美元），相比2018年同期的人民币30.320亿元增长47.9%。

一位YY内部人士告诉《深网》：“YY在营收玩法上也一直保持创新，从早期的虚拟礼物、年度盛典、到欢乐斗连麦PK玩法，变现一直也是欢聚集团包括YY很擅长的部分。”

以欢乐斗连麦PK玩法为例，打破了过往主播在直播间单一直播的模式，提升了用户参与度，刺激用户打赏，让单个用户平均付费（ARPU值）提升了30%-40%，现在欢乐斗的连麦PK玩法成为直播行业标配。

从去年下半年开始YY直播发力明星直播，曾推出了《爱豆周五见》、《YY真LIVE》等明星直播IP，另外大张伟、摩登兄弟、张远、曾一鸣等艺人已经在YY直播上长期开播。

上述内部人士称，目前越来越多的平台入局做直播，快手、抖音、B站、互联网巨头均在积极布局直播，而泛娱乐直播也是这些平台直播内容组成部分，因此，泛娱乐直播的整体用户在增加。

财报显示，2020年Q2，YY直播月活跃用户达4120万，同比增长6%。当下，YY市值66亿美金，陌陌43亿美金，成为直播领域二强。

BIGO喜忧参半

YY现金流充沛，活的滋润，但也活的焦虑，始终在中国互联网第一梯队的聚光灯之外徘徊。当下互联网人口红利的消失，YY的直播业务增速下滑，且营收结构单一，YY尝试出海，主打以短视频和直播产品“双引擎”增长。

BIGO成为YY海外业务破局的关键。2020年Q2财报显示：Bigo live移动端月活跃用户达2940万，同比增长41.3%。BIGO直播的收入达到近29.5亿元，同比增长148.8%。主要是直播收入增长的带动。

YY海外跑马圈地，营收增加，成本也在增加，BIGO目前还在投入期。

财报显示，2020年Q2的营收成本为37.691亿元，同比增长50.8%。同时，收入分成费用和内容成本25.974亿元，2019年同期为17.937亿元。带宽成本也从2019年同期的2.281亿元增加至2.807亿元。

YY 2020年Q2的净利润6.194亿元，同比增长38.3%，主要是由于BIGO的经营亏损缩窄所致。

YY的创始人李学凌，在2012年YY上市后就淡出了公众视野，喜欢上海钓,享受漫长的等待后，钓一条大鱼的快乐。当然，也有不顺的时候，海钓中，李学凌也习惯了钓了两三天，最终一无所获的痛苦。

BIGO会成为李学凌海钓中的“大鱼”吗？据《晚点》报道，李学凌经常出现在BIGO新加坡的办公室，对BIGO的事情非常上心。

追溯BIGO的成长过程更像是一个意外。“当初成立BIGO是我们想要提供免费的国际电话服务，但这个服务让我们遭到了严重的亏损，10个月内损失了5000万美元。于是我们将其剥离出来，接受外部投资人的资金”，李学凌在2018年10月做客纪源资本播客节目时透露。

李学凌表示，“在关闭了那个项目之后，我们开始考虑接下来要做什么，因为当时还有大约3000万到4000万美元的资金。于是我们将BIGO的核心业务变成了海外直播业务。”这3000万到4000万美元为BIGO积攒了第一批用户。

BIGO主要面向东南亚、南亚、中东、北美、欧洲、中东、日韩澳新等市场，旗下拥有直播平台BIGO Live、游戏直播平台Cube TV、短视频平台Likee等，是一个翻版YY。

BIGO Live在2017年10月盈利，2017年年营收超过3亿美金。让人意外的是，2018年三月注册用户突破2亿，月活用户3660万。2018年6月，YY就把BIGO纳入了扩张计划中。以2.72亿美元参与认购BIGO的 D轮融资，拿下31.7%股份，成为其最大股东。李学凌个人也参与了投资。

去年3月5日，YY宣布14.5亿美元收购了BIGO约68.3%的股份，加上之前YY已持有BIGO Live约31.7%的股份，YY已经全资收购了BIGO。

收购交易宣布后，李学凌在朋友圈表示，“新的征程。全球化的最好时机，敢于all in。”

收购完BIGO两个多月后李学凌发布了一条朋友圈，同时附上了YY刚刚发布的财报长图。“终于拿下全球化的重要桥头堡。在一条无人的街狂奔四年，一直不被人理解。总要有点别人鄙视的想法，万一成功了呢？”

目前，BIGO旗下有三款核心产品，分别是直播产品BIGO Live、短视频产品Likee和视频社交应用imo。

Q2财报显示，BIGO仍保持亏损，具体来看，BIGO在Q4贡献了29.5亿元的收入，但未能覆盖其较高的运营成本，但亏损在持续收窄中。总的说来，BIGO仍处于烧钱换市场的阶段。

当下Tik Tok在海外遭遇困境，给BIGO的未来也增了变数。BIGO能否成为YY通往未来的那条大道，命运并非全部掌握在李学凌自己手里。