2021年最恐怖的鬼故事：贾跃亭“复活”了

“一位名声扫地被识破N次骗局的骗子，如何用惯用伎俩继续施展骗术？

答：骗子不在局中，且傍上一个无法让人忽视的赛道，就会有人投其所好。”

很久没有说到，贾会计（贾跃亭）的故事了。

昨晚，在大洋彼岸贾跃亭的Faraday Future（法拉第未来，以下简称“FF”）在纳斯达克与PSAC（特殊目的收购公司）合并业务完成了上市计划，股票代码“FFIE”。

在 FF 即将登陆纳斯达克前，FF盘前涨幅一度扩大至 50%，但早盘即破发，最终收涨仍回吐了多数盘初涨幅，截至收盘，FF涨1.45%，报收于13.98美元，市值达45亿美元。盘前多热闹，盘后就有多鸡毛，这股价的波动多少有些隐讳了。

1 资本市场的“奇迹”， 新的连环局？

2015年，是乐视网的高光，市值逼近千亿。可谁能想到，一年之后乐视网因资金链的问题，让乐视系濒临破产，贾跃亭也因此深陷债务泥沼，投资人更是血本无归，一时间讨伐声此起彼伏。贾会计面对各方喊话“还钱”之时，也仅仅留下一句“我将一力承担”的豪言壮语，便扬长而去美国至今未归，“下周回国”成了一场金蝉脱壳事实。

实际上，这场闹剧贾跃亭依然是赢家。会计出身的贾跃亭通过减持套现、股权质押、协议转让等方式，已经从乐视网套现了138亿（甚至更多），没个十年忽悠的本事，都干不出这事…

而另一边，被坑的债权人除了捶胸顿足，拍断大腿，似乎什么也做不了。就连自己的山西老乡，2017年给乐视投资了150亿的融创中国的董事局主席孙宏斌也不放过。“坑亲杀熟”是贾老板惯用伎俩，屡试不爽。时至今日，我们依然可以根据证监会公布的信息，确定当时乐视网就是财务造假上市的。

细思极恐，很难不让人联想到贾老板是通过财技将投资人的钱放到乐视网后洗了一圈进了自己口袋，这里也为造车的“诡计”埋下了一颗种子。

贾老板对于商业风口的捕捉是被妙赞的，煤炭、工业、运输、电脑培训、互联网但凡叫的上名号的热门行业，没有一个不是他捞过金，赚过钱的。商业奇才，但人的本性叫贪婪。

造车烧钱，众人皆知，身负重“债”也没能让贾跃亭断了造车的念想。不窒息就有梦想，彼时，FF也被视为贾跃亭最后的“救命稻草”。

在去年的5月21日，身负数百亿元债务的贾跃亭基于《美国破产法》，可以将个人持有的FF股权转入信托，归债权人所有。破产重组方案中，贾跃亭写明了：“只有当FF进行IPO之后，债权人可以分批次出售FF的股权。”这一举动，也为自己赢得一丝喘息的机会，再接下来的四年里，债权承诺不在美直接主张追究贾跃亭个人责任。

另一方面，贾跃亭也不再是FF的CEO，而转为首席产品和用户运营官，也就是说贾跃亭正在以员工身份创业还债，此次FF上市融资让债权人也看到了一丝新的希望。

一年后的今天完成了上市，这次交易将为FF提供10亿美元的资金，以支持旗舰车型FF91的量产和交付，并将在交易完成后的12个月内为FF91的量产提供全部资金，合并后公司估值约为34亿美元。

2 10亿美元注资，能否颠覆法拉利？

按照规划，FF 首款量产车 FF 91 将在其成功 IPO 后一年内完成上市交付。贾跃亭表示：“FF 现在的目标聚焦在 12 个月内高质量交车。”

汽车行业作为典型的资本密集型行业，烧钱是共性，但是有钱并不代表能够顺利量产，背后的“千沟万壑”难以想象，回看特斯拉，“蔚小理”多数造车新势力的初创公司都曾被无法量产而被卡脖子。

你看特斯拉，全球汽车工厂产能可达年105万辆，但是美国弗里蒙特的年产50万辆是创业初期从丰田手里收购来的，“蔚小理”也是同理，蔚来与江淮牵手、小鹏绑定海马、理想则寻到了力帆。

很明显，代工或者低价收购工厂都是可以加速量产最为有效的方式，但是自命不凡的贾老板总是不走寻常路，FF则选择自建工厂，并且选择一个废弃了16年的工厂，在一个荒无人烟的地方画梦想的版图。

“当一切被禁锢时，只有梦想可以自由流动，来，让我们为梦想窒息 ”

其实，美国的建厂从速度到人力和国内根本不是一个level，厂没建起来，又背了一身债。FF此次能够顺利上市，也多亏了两家车企的支援。

在与恒大生出嫌隙，错失投资之后，一直到今年才有了拐点，第一是韩国公司Myoung Shin。该厂坐落于韩国群山市，具备年产能27万辆的规模。另一家则是吉利，今年1月29日，FF与吉利签署框架合作协议，计划在技术支持和工程服务领域展开合作，并探讨由吉利与富士康的合资公司提供代工服务的可能。

FF由于过去两年受到了贾跃亭的拖累，至今也尚未量产，没有形成收入，这次融资10亿美元又有车企鼎力相助，就算能够量产，但是依然看不出在新能源汽车领域有任何竞争优势可言。

现在回头看，在全球发展新能源的背景下，有先发优势的特斯拉也早已一骑绝尘，成为全球市值最大的汽车公司，加之国内国外造车新势力也在不断崛起，新能源汽车市场早已是红海一片。

国内也有政策扶持，国内外的造车新势力均享受到了时代的红利，有的立稳了脚跟，有的则成为了行业的领军者，而FF赶了个早集，却遗憾的错过了市场最快的发展时期。FF看似落后的是那两年，实则落后的是整个时代。

所以说，10亿美元对现在的FF是杯水车薪。上市之后，在营销、研发、测试以及工厂方面还要有更大的投入，10亿美元能维持多久还是未知数。

另一方面，在投资者沟通会上，FF中国CEO陈雪峰表示，FF 91第一批交付用户是美国用户，“会尽快把FF 91带到中国”。

其实在国内，消费者除了对贾跃亭这人的厌恶之外，不会再对FF有任何其他印象了。 

3 喊话对标保时捷

耐人寻味的除了能否量产，新的噱头一定不能少。在FF91的产品对标上，贾跃亭直接瞄准了宾利Bentayga、兰博基尼Urus、奔驰S级、保时捷Taycan这样的顶级豪华品牌的产品，最次的起码也是宝马7系。

——就很离谱

当然，产品对标豪车，售价也不能含糊。按照规划，FF将于2022年Q1先推出FF 91 Futurist版，目标售价18万美元起（约合人民币116万），然后于2022年Q4推出FF 91普通版车型，售价10万美元起（约人民币65万）。

那么作为消费者，不禁发出质疑，量产车都没有，车子那到底贵在哪呢？

FF资本市场副总裁王佳伟表示，FF在产品成熟度、历史投入、技术储备、人才储备与蔚来、小鹏这些优秀EV公司相比，有非常独特的竞争优势。

据FF全球CEO毕福康介绍，FF截至目前拥有880项全球专利，其中550项核心电动车技术已获得了授权，是唯一可以与特斯拉比较技术的企业。

说到这里，我们明白了。拿投资人的钱，去收割美国的韭菜啊！

硬件虽然重要，但是现在阶段大可不必如此奢华， FF 91如此高昂的价格，是否能被新能源汽车市场接受还是未知数。

当然，这里我们也能理解贾跃亭的用意，哄抬产品价格，为的就是早日还债。FF91在短期内没有办法实现自我造血这压根一个不争的事实下，无论是偿还债务，还是攻克新的技术，都不现实的。

那么从股价看，FF还需要多少市值才能还清债务呢？

个人认为，根据此前PPT中的描述，FF合并交易完成后，上市公司的股权结构变更为原FF股东持有51.1%，基础投资者持股23%，原债权人转股持有17.2%，原壳公司PSAC股东持股6.8%。 在乐视网大溃败之后，市场传出贾跃亭负债总额大概是超过了50亿，这个债务规模是罗永浩的20多倍，但按照市场传言，去年贾跃亭的债务重组，已经确定了贾跃亭的债务净额为29.6亿美金。按此计算，大约需要FF涨到172亿美金的市值。 目前FF是45亿美元的市值，距离目标还有很长一段距离，不过值得注意的是，FF市值仅仅是新势力们的十分之一左右，就看贾跃亭的PPT在美国资本市场能否延续传奇了。

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4 结尾

贾跃亭作为一个典型的事业男，老婆孩子热炕头从来不是他想要的生活，而不断的施展“财技”换来的一批拥趸才是他的标榜的成就感。

对贾跃亭来说，完成IPO的FF，算是迈出了关键的一步，不过，隔行如隔山，作为会计的贾跃亭，能否在美国资本市场上班门弄斧，这里要画上一个问号了。对于造车行业来说，接下来的市场竞争也会异常残酷与激烈。

量产都没有就上市了，这一切都是那么的不真实，慢慢还债路这才是第一步

正如它的名字Far-a-day Futuer ：遥远的未来

本文来自微信公众号 “格隆汇新股”（ID：ipopress），作者：巴扎黑，36氪经授权发布。