经纬中国牛立雄：“新供给，新营销，新技术”开启在线教育新浪潮 | 2018中国投资人未来峰会

过往空前膨胀的中国创投圈正在迎来一次全面的自我审视。寒冬之下，抗不过去的弱者将全面出局，而掌握“御寒之术”的强者将更加强大。拐点之年，谁能在变化莫测中洞察未来趋势，把握决胜之道？36氪“2018年中国投资人未来峰会”，云集中国投资人核心力量，一同探讨破局之道，开启资本的大炼金时代。

2014 - 2018，在线教育经历了跌宕起伏的四年。从最初资本的狂热、初创企业的野蛮生长，到 16 年的在线“寒冬”，资本收紧，大批企业死亡。伴随在线教育商业模式和盈利模式的双重质疑从未停息。

然而，当在线教育发展到今天，不仅诞生了尚德这样的美股上市公司，还跑出了 VIPKID、猿辅导、百词斩等教育独角兽。

而帮助这四家公司一路杀出重围的早期操盘手，来自同一家投资机构——经纬中国。

9 月 4 日，经纬中国投资董事牛立雄受邀出席“36氪2018中国投资人未来峰会”并发表主题演讲，从三个维度剖析了在线教育发展的新变化和新契机。

以下为演讲全文，经36氪编辑整理：

 管中窥豹：2个小故事，2个趋势

第一个故事。我家在湖北北部的一个农村，上周我回老家看望父母，我发现在刚刚过去的暑假，农村的家长已经把孩子送到镇上去上培训班了。今天在座各位，大多生活在一线城市，对培训班应该都非常熟悉了，但这在农村还非常少见。我也问了一些家长，他们说在农村家庭经济条件好一些的家长，周末会开车30公里把孩子送到县城上培训班，我非常惊讶，因为过去两年是没有出现过这种情况的。

今天教育培训的市场渗透率、参培率在不断提升，整个增量市场还在不断增长。

第二个小故事。我在湖北襄阳街头走，发现有一家培训机构招牌上写着“智适应教育”，招牌底下有一行小字：K12个性化辅导。我当时非常好奇，就进去看了一下，进去之后我发现，其实还是原来一对一的培训，只是多了一个平板电脑，孩子可以在平板电脑上做题。

今天的家长经过近几年的在线市场教育，对于个性化学习、自适应学习的概念是熟悉的，这些词能够抓住家长的心。另一方面这说明，四线城市以下的供给侧、供应链上，还有非常大的市场空间。

经纬中国：10年，4家教育独角兽

经纬中国是一个十年前成立的早期风险投资机构，我们现在管理超过300亿的资金规模，现在在市场上非常活跃。成立10年来，我们一共投了将近500家公司，平均每年投出70至80家公司。

我们的投资团队约40人左右，分成不同小组，集中在TMT和医疗领域，我们有很多个小组，基金要求我们每个小组的成员要在自己的领域深入。所以互联网/医疗领域的创业者，我非常建议你跟经纬的同事见一下，不管我们最后能不能投，我相信大家都会很有收获。

就我自己负责的教育领域投资来看，2014年市场上的投资金额就已经在30多亿人民币。2015年更是迎来了一个比较大的教育投资浪潮，投资金额将近20亿美金。2016年受整个市场环境影响，投资相对放缓，现在来看，很多创业公司都倒在了那一年里。2017年市场回暖，整个市场重新投了200多家教育公司。

2014年我们投了VIPKID的A轮，2013年投了猿辅导，当年还投了百词斩的天使轮，现在这家公司的体量也非常的大；更早两年的2011年，我们在A轮阶段投资的尚德，今天已经在纽交所上市。这几家公司我们都投得很早，因为那时我们就坚信，在线教育会有光明的未来。

再后来，我们又投了考虫、轻课等等。我做过一个统计，3年之前我们在教育领域只投了5家公司，其中有四家已经是独角兽，或者说是准独角兽。今年我们在教育领域持续投入，仅今年上半年的投资数目已经超过去年全年。

在线教育新浪潮：3个关键词，3种新变化 

2018年我们都能够明显感受到教育大热，很多互联网背景的人也重新进入到教育行业。仅2018年上半年，投资金额已经跟去年全年接近持平。数量上，今年上半年的投资数目也超过了去年全年。

为什么教育投资的热浪会在2018年重新开启？三个关键词：新供给，新营销，新技术。

 变化一：新供给

 我们回想一下，过去的传统教育培训是在什么样的场景下触发的？不管是学生还是成人，都是下了班之后回到家晚上上课，或者是周末有时间再去上课。但今天我们在线上接受的是什么样的课程呢？我们投的粉笔公考，他的早课是早上6点钟；我们投的考虫，他晚上11点还在上课；我们投的“轻课”，它的用户大部分是在早上刷牙的时间学习，一边刷牙一边听课；还有的人睡前听，跟据个人的作息随时选择自己合适的时间学习，上课突破了时间的限制。

互联网的发展改变了今天的“供给”，时间上，大家学习的场景比以前更多了。

另一方面，我们过去所有的营销半径都是基于线下学习中心的，这个学习中心只覆盖到3-5公里，超过这个距离家长是不愿意送孩子去上课的。你在北京，找几千个优质的外教都是有挑战的，但今天，VIPKID有6万名的北美外教，还有现在很多K12在线教育公司，像我们投的猿辅导，有很多清北复旦交大的老师，他们都是通过互联网将优质的师资输送到了二线及以下的城市。

在优质师资相对贫乏的二线以下城市，清北等名校背景的老师就立刻抓住了学生和家长的心。空间上，地理位置的供给侧变化对人们的学习方式产生了巨大变革。

变化二：新营销

过去，一些教育培训的商业模式建立在高客单价的基础上。今天，互联网社交媒体的发达，尤其是微信关系链营销和微博营销，带给公司完全不一样的成本结构。这使得原来在线下可能不成立的生意，如今在线上也成立了。例如，轻课的客单价只有几百块钱，学口语、学听力，只需要花几百块钱，考虫的四六级课程是199元、考研的课程是399元，即使是这样的定价，公司依然有非常良性的成本结构。这在以前完全是不可想象的。

营销方式的新玩法，为整个行业带来了新的活力。

变化三：新技术

今天的很多在线教育公司，大体上还是把线下场景搬到了线上，技术真正在学习效果方面的提升，还是不明显的。但这是一个探索的过程，伴随技术越来越发达，我们坚信技术对学习效率的提升会越来越明显。

为什么越来越多人在讨论AI是否会替代老师？因为大家看到了AI发展的长期威力。又比如在“搜题”领域，在技术还不成熟的过去，大家会觉得把题拍出来，给出答案，再给出讲解是难以想象、难以实现的。但是今天不仅实现了，而且越来越智能，体验也越来越好。这些都是新技术带来的改变。

展望未来：最宽广刚需的市场，最一流的创业者

新的供给、新的营销和新的技术，这三个方面给整个在线教育行业带来了非常大的改变和机会。这三条中，如果一个公司能占到其中一条，就可以在市场中立足。如果有两条，可能就比较厉害了。如果是三条全占，那么未来一定会成长为一家非常大的公司。

综上，这么多年经纬一直持续关注教育领域并且给予的投入很大，我们也怀着积极的心态非常愿意去投更多的公司。整个在线教育才刚刚开始，除了成人教育的市场渗透率高一点以外，青少年、幼儿这两个学龄段的市场，渗透率还非常非常低。接下来，我们希望能够跟更多优秀的创业者合作，也希望帮助大家成为更优秀的公司，谢谢大家！