豪掷10亿创北大捐赠纪录，中国教培首富李永新的资本腾挪术

编者按：本文来自微信公众号“深网腾讯新闻”（ID:qqshenwang），作者：张睿，编辑：康晓，36氪经授权发布。

作为中国最高的学术殿堂之一，北大走出来的知名校友不胜枚举，每年给北大捐赠的企业家也不在少数，但李永新却以“北大史上最大个人捐赠”在北大校友圈留下了浓烈的一笔。

相比北大校友新东方创始人俞敏洪和好未来创始人张邦鑫，同样在教培行业打拼的李永新知名度较低，但其家族实际上已连续两年蝉联教培行业首富。

3月3日，作为名誉校董、中公教育集团董事长、1995级校友，李永新和他创建的北京中公公益基金会，给北大捐赠了10个亿。据北京大学官方微信信息显示，这是李永新的第三次捐款。在此之前，李永新已经给北大捐赠了1亿8千万，再加上此次捐赠的10亿元，李永新已经累计给北大捐赠了11.8亿。

中公教育集团董事长李永新

11.8亿什么概念？据《校友会2020中国大学校友捐赠排名》数据显示，2020年，北京大学接受的捐赠总额为31.87亿，也就是说，李永新个人的这次10亿元的捐赠，就占了北大往年捐赠的1/3。

但从李永新看来，10亿还远不够。他在捐赠仪式的现场说，“中公教育一定要再努力些，再拼搏一些，未来为社会、为教育捐助的第一个100个亿也一定要给北大”。

“一点都不意外！我入职参加企业文化的培训时，就被培训者告知了李老师是个善良且知恩图报的人。在创业最艰难的时候，民生银行给了他第一笔贷款，现在中公员工的工资卡都是民生银行的。李老师是拿着助学金在北大读完本科的，现在回馈他的母校太正常了”，一位中公前员工对《深网》透露。

不过，从公司2019年及2020年前3季度的净利润看，公司一年的净利润也没到20亿元。现在李永新豪掷10亿元捐给了自己的母校，这么多钱从何而来？

“这主要源于中公教育的股权结构和李永新的资本运作”，有接近中公教育的业内人士对《深网》透露。

从北大走出的教育首富

1976年，李永新出生于吉林通化的一个普通家庭，父母都是工人，还有3个兄弟姐妹。李永新曾公开表示，“自己儿时上学的学费都是父母挨家挨户去借来的，所以自己从小就明白，‘要好好读书，否则一辈子就要熬穷’的道理”。

1995年，19岁的李永新考入北京大学政治学与行政管理专业，开启了全新的人生之路。在李永新4年的大学时光里，北大食堂为贫困生提供的“三毛钱一份的虾米炒白菜”一直是人间美味。1999年，即将毕业的李永新走到了生命里的首个十字路口，读研还是工作？

此时，从北大走出的创业者俞敏洪已经小有名气，北大学生教育创业风气浓厚，23岁的李永也新选择了第三条路，自己创业。当年6月，李永新争取到了一笔30万的资金支持，和一群北大毕业生创办了国内第一家素质教育公司。

李永新选择创办素质教育公司有个大背景，这一年，中国教育史上发生了一件大事。

1999年6月16日，原国家计划发展委员会和教育部联合发出通知，决定1999年中国高等教育在年初扩招23万人的基础上，再扩大招生33.7万人，普通高等院校招生总人数达到153万。扩招意味着学生毕业后需要更多的就业岗位，此时创业和报考公务员就成了大学生就业的重要的出路。

但李永新的首次创业之路并不顺利，一个月后，投资人撤资。创业失败的李永新带着团队搬出了北大，困难时连600块房租都付不起。当年的《东方时空》播出的《创业上、下》就记录了李永新这两个月从开始到失败的整个过程。

2001年左右，很多学生找到李永新的导师请教关于公务员考试相关问题，但其导师是研究中国古代政治思想史的，于是推荐李永新去给那几个学生辅导申论，结果这些学生都通过公务员考试，这让李永新看到了公务员考试培训的机会，开始在这个领域筹备创业。

为了招揽生源，李永新于2002年创办中国公务员考试资讯网，这个网站成了他日后创办公司的重要流量入口。2003年，李永新正式成立中公教育集团。

“没有成功的企业，有时代的企业，所谓成功只不过是踏准了时代的节拍”，张瑞敏曾如是说。

从中公教育的发展路径看，李永新显然踩准了各个时段的政策节点。

2003年，国内报考公务员的人数从2002年的6万余人增至12.5 万人，自此，报考公务员的人数就以直线增长的态势开始攀升。北京公务员考试网曾做过统计，2004年-2009年，通过国考报名资格审查的人数分别为18.2万、31万、54万、74万、80万、105.2万。2009年，国考报名人数首次突破100万，此后的8年报考人数一直保持在百万以上。

中公教育的发展与国考报名人数激增保持同步发展轨迹。2005年，中公教育开始了全国化的尝试。李永新通过代理的方式，与30余家地方性培训机构建立合作关系，在同行业中率先完成了全国市场布局。

2010年，中公教育转型做直营，并开启了扩张之路。2010年公司营收30.39亿元，2018年营收高达62.37亿元。

踏准公考培训市场节奏的李永新对资本市场的政策也非常敏感。2017年9月1日，新《民办教育促进法》正式实施，教育资产证券化速度进一步提升，一定程度上为教育产业打开证券化大门。

2个月后，亚夏汽车就发布公告称，拟以股票发行的方式购买中公教育全部股份，中公正式开启了借壳上市之旅。

2018年底，中公教育正式取得证监会的批准，借壳上市公司亚夏汽车登陆A股市场。2019年2月21日，“亚夏汽车”正式更名为“中公教育”。

需要指出的是，中公教育的“借壳上市”附有对赌协议，按照规定，中公教育在要2018年至2020年这三年分别实现9.3亿元、13亿元、16.5亿元的净利润。

中公2020年年报预计于2021-04-29披

借壳上市后的中公教育开启了狂飙增长模式。据其2019年财报数据显示，“公司在全国超过1,000个直营网点展开经营，覆盖300多个地级市，并正在快速向数千个县城和高校扩张。”

从营收和净利润上看，2019年，公司营收91.76亿元，同比增长47.12%；净利润为18.05亿元，同比增长56.52%。

与业务快速扩张相伴的是中公教育市值的大涨。2019年9月，中公教育市值突破1000亿元，成为继好未来、新东方之后，第三家市值破千亿的民营教育公司。当年李永新和其母亲鲁忠芳以600亿元的财富值成为民营教育领域新晋首富。

2020年，李永新又以945亿元财富值再度蝉联教培行业首富。

10亿的捐赠从何而来？

从中公教育的股权结构看，其前三大股东都是中公教育的“自家人”，分别为李永新的母亲鲁忠芳、李永新本人、中公教育联合创始人王振东。

据wind数据显示，2020年三季度，鲁忠芳持有公司股票2550549260股，占总股本41.36%；李永新持有113141512股，占总股本18.35%，王振东持有962471418股，占总股本15.61%。也就是说，李永新和他母亲的持股占比共59.71%。这就意味着中公教育一半以上的股份都掌握在李永新家族手里。

以中公教育2021年3月3日的总市值计算，鲁忠芳和李永新手里持有的股票价值分别为832亿元和369亿元。仅从李永新手持股票的账面价值看，给自己母校捐10亿不是难事。但这些股票仅是“堆在”账面上的钱，李永新的“变现”主要通过股票质押和分红。

图为李永新历次质押股票情况；数据来源：wind

图为李永新母亲鲁忠芳历次质押股票情况；数据来源：wind

据《深网》统计，从2019年5月开始，李永新曾11次质押手里的股份，其中，七起质押已经赎回，还有4起未解押。而鲁忠芳于2019年12月及2020年4月质押了两次股票，分别将于2022年及2023年到期。

李永新通过质押股票拿到了多少钱，我们以李永新最新的2次质押为例来计算。

2020年6月24日，李永新向国泰君安证券质押了3634.5万股股票，按照中公教育当天收盘价27.87元/股计算，这些股票价值约10.1亿，再按照主板上市股票0.4的质押率计算，李永新共质押出了4.04亿元。

2021年2月9日，李永新向中信证券质押了3635.16万股股票，按照中公教育当天39.42元/股的收盘价看，这些股票的价值约为14.3亿元，再按照主板上市股票0.4的质押率算，这次共质押出了5.72亿元。

但质押股票只是其资金来源的一部分，更多用于公司运营，李永新的收入主要可能来自公司分红。

据wind数据显示，2019年中公教育公司的现金分红总额148,017.59万元，按照2019年李永新18.35%的持股比例，李永新2019年能分得约2.72亿元；而其母亲鲁忠芳2019年持股比例为41.36%，约能分红6.12亿元。

也就是说，仅仅现金分红，李永新及其母亲一年就能拿到近9亿元。

一路高涨的股价、多次股权质押、超高额分红，这都成了李永新家族登顶教培行业首富的底色，也部分解释李永新给北大捐款10亿的底气。

不过在中公教育的员工眼里，李永新一点没有“首富”的样子。“李老师看上去很节俭，一年就那么几件白衬衣换着穿”，上述前中公教育员工对《深网》说。