卖的越多亏损越大，冯鑫押宝的暴风TV能撑多久？

编者按：本文来自微信公众号“财看见-腾讯新闻”（ID：tmoneyplus），作者 安然，36氪经授权发布。

有媒体5月20日报道，暴风TV（暴风TV运营主体“深圳暴风智能科技有限公司”，原“深圳暴风统帅科技有限公司”）向员工正式发出“遣散”通知，由于融资进度问题，公司决定遣散所有员工。目前公司位于深圳三诺大厦12楼的办公地已搬空，大门被物业贴上封条。

5月22日晚，暴风TV通过电话召开股东大会，暴风TV CEO刘耀平回应称，公司并未解散，只是做了一些行业调整，公司原办公场地因合约到期后不再续约，公司新办公地址已经投入使用。“暴风TV公司目前还在正常运营，没有解散，也不会解散。” 刘耀平说。

在魔镜、TV、体育、影视、影音等各大业务板框中，暴风TV是暴风集团董事长冯鑫现在最看重的业务，暴风TV承载着暴风的未来。在冯鑫的眼里，“暴风重新登上高峰的希望和可能都落在暴风TV身上”。不过从暴风TV眼下的光景及2018年业绩和资金情况看，暴风TV恐怕要让冯鑫失望了。

冯鑫押宝暴风TV

“互联网本身的价值就是用户和用户贡献的价值。用智能硬件获取互联网用户，用户和产品的感情、联系所产生的商业价值，要大于绝大部分的软件和网站。而且TV还占领客厅互联网，是空间和价值远远没有被释放的领域。它是物联网的中心，AI的终极形态机器人之前，客厅AI应用必经的一个过程，所以它的商业价值有无限想象空间。”冯鑫在2018年7月9日的内部讲话中表示。

在冯鑫的眼里，客厅互联网的价值远大于汽车互联网，而且现在看起来更加切实可行。所以，暴风上市后就把公司业务增长点转到硬件上，其中最重要的就是互联网电视。

2015年，暴风集团花费1.35亿收购深圳暴风统帅科技有限公司，用来做互联网电视业务，而暴风统帅当时公允价值只有745万，由此确认了1.27亿的商誉。

2015年12月，暴风超体电视开始上线销售。2017年暴风TV内部成立专业AI应用研发测试团队，在自然语言处理（NLP）、智能推荐算法、语音唤醒识别（ASR）和图像识别技术上加大研发力。2018年年初，暴风集团提出“All For TV”的集团战略。冯鑫在暴风AI电视7发布会上表示：“我们以后不谈铁三角（暴风电视、暴风影音、暴风魔镜），2018年到2020年，我们内部和对外只说一件事情，就是暴风电视。”

电视业务亏损越来越大

从2015-2018年暴风智能的营收看，互联网电视业务慢慢成为暴风集团的主要收入来源。

2015年暴风智能营收1.25亿，在集团营收占比为19.17%，2018年暴风智能营收9.38亿，营收占比83.23%。

但从净利润上看，由于暴风TV互联网电视业务尚处于市场扩张期，成本费用率较高，其电视业务进入了“卖的越多亏的越大”的怪圈。

2015年暴风智能亏损0.23亿元，2016年亏损3.58亿元，2017年亏损幅度有所减小，亏损额为3.2亿元。2018年亏损额忽然增至11.92亿元，对于亏损的原因，暴风集团2018年财务报表并未对这一事项做出充分披露，为此，大华会计师事务所出具了保留意见。

对此，银河证券研究显示，互联网电视行业整体在2018年表现不佳，只有小米和PPTV具有一定的竞争力，主要也是因为互联网电视盈利模式不够清晰，由于电视行业的整体竞争非常激烈，硬件上要依靠价格优势，往往以低于成本价出售，然后寄希望于在与电视配套的软件和内容服务上取得盈利，但目前还很难达到盈亏平衡。另外，传统的电视品牌推出的智能电视也已经具有很多的互联网电视功能，它们在成本控制和制造能力上又优于互联网电视品牌商，这些都会对互联网电视业务造成冲击。

花钱越来越多，“找钱”越来越难

暴风智能暂时不赚钱，销售、管理和财务费用却越来越多。

据暴风集团2018年财报显示，公司2018年的广告费1.53亿元，比2017年的0.22亿元，同比增长595%，对此，暴风集团给的解释是，“本期广告费增加较大主要系暴风智能在年初增加广告投放所致”。

2018年暴风集团售后服务费0.31亿元，比2017年的0.16亿元同比增长93.75%，对此，暴风集团给的解释是， “本期售后服务增加较大主要系暴风智能为提高售后服务质量，增加投入所致”。

2018年暴风集团市场开拓费0.61亿元，比2017年的0.46亿元同比增长32.6%，对此，暴风集团给的解释是“本期市场开拓费增加较大系暴风智能不断开拓市场，增加相应支出所致”。

而且2018年暴风集团还有922.2万元的存货损失，这部分存货损失也是暴风智能毁损的存货损失造成的。

2018年暴风集团的利息支出1.21亿，与2017年的0.403亿元，同比增长200.2%。这也是由系暴风智能利息支出增加所致。据2017年年报显示，2017年度，暴风统帅（现在的暴风智能）在银川产权交易中心（有限公司）挂牌登记累计短期借款2.91亿元，偿还了1亿元后，截至2017年末短期借款余额1.91亿元。

暴风智能花钱越来越多，自身又处于亏损状态，“找钱”就成了当务之急。

2018年暴风智能仍以债权融资为主要融资方式。

2018年度，暴风智能在银川产权交易中心（有限公司）挂牌登记累计取得借款1.04亿元、偿还借款2.95亿元。2018年度暴风智能累计向银川产权交易中心（有限公司）支付利息0.22亿元。截至2018年12月31日，应付利息余额0万元。

2018年，暴风智能以账面价值867.64万元的存货为抵押物，自浙江网商银行股份有限公司取得银行借款977.14万元。

除了借钱，暴风电视还进行了增资扩股筹钱。据暴风集团2018年财报显示：2018年1月-12月，暴风智能先后吸收了如东鑫濠产业投资基金管理中心、珠海暴风梧桐文化产业投资基金企业、深圳风迷投资合伙企业作为战略投资者，但并未透漏上述三家公司的出资金额。2018年12月，暴风集团持有暴风智能股份降为22.5997%。

2018年暴风智能一直在找钱，但效果并不明显。据暴风集团2018年财报显示，2017年集团筹资活动现金流入9.85亿元，2018年降为5.91亿元，较上年同期下降40.05%，主要系上期子公司暴风智能少数股东增资所致。

图为2019年以来暴风智能的合同纠纷，图片来源：暴风集团2018年年报

缺钱之外，暴风智能还因合同纠纷等被冻结了银行存款。2019 年 1 月 22 日和2月28日，暴风智能先后被深圳市南山区人民法院冻结3127.08万元和71.94万元存款。

花费越来越越大，融资越来越难，承载着暴风的未来的暴风TV还能走多久？

对此，刘耀平表示，“暴风TV目前确实面临困难，现在很多企业都在面临同样的挑战，为了未来可持续发展不受影响，我们做了现在的调整，通过此次调整，有信心让暴风TV的经营情况得到改善”。