普华永道：2017 Q1 全球物流并购交易放缓，亚太区仍是主战场

运输物流行业的并购交易在 2017 年第一季度下滑至三年来的最低点，从普华永道近期发布的报告来看，该行业全球并购交易总额为 182 亿美元，同比回落 38%，环比增长 2%；交易数量 63 笔，同比增长 26%。此外，普华永道把成交额在 10 亿美元以上的交易定义为大型交易（megadeal），2017 Q1 共有三笔大型交易，占总交易额的 27%，较 2016 Q1 的 60% 大幅下滑。

交易数量和成交总额

对于交易总额的下滑，普华永道美国交通运输和物流交易负责人 Darach Chapman 认为，缺少大型交易是主因。2016 Q1 该行业有四笔大型交易，其中两笔交易在 2016 全年位居前列。此外，2015 年下半年和 2016 年上半年交易额多半来自卡车货运和物流行业的并购，而随着这部分交易放缓，整体交易额也大规模下降。

交易额分布情况

2017 Q1 规模最大的一笔交易来自北美，今年 3 月，运输公司 Infraestructura y Transportes 宣布以 21 亿美元的价格收购佛罗里达东海岸铁路公司，以扩大其在北美的业务范围、规模和服务。

细分行业分布情况

与 2016 Q4 相比，本季度船运和铁路运输的交易额上涨了 48%，船运交易数量也翻了一倍，达到 20 笔。空中客运贡献了 26% 的交易额，占比最大，紧接的是船运，占比 22%。

2016 全年，由于韵达、圆通、顺丰等企业纷纷上市，亚太地区的成交额十分亮眼。从全球整体来看，2017 Q1 亚太地区依然是发生并购交易最活跃的地方，共计完成境内并购交易 38 笔，跨境交易 2 笔。 其次是英国&欧元区、北美地区。

地区分布情况

Chapman 表示，亚洲和大洋洲地区成交的主要动力是电子商务的增长，随着电商的发展，物流公司之间正在为获取更大的市场份额而竞争，扩张成为关键，无力扩张的公司将在竞争中失去市场份额。这些原因促使公司选择并购来实现规模化。

对于 2017 全年趋势，普华永道认为，尽管目前运输物流行业并购交易放缓，但仍有因素表明这一现状会在未来逆转。交易额前十名中有四笔跨境交易，意味着全球化依然在推动运输物流行业发展；近期 Swift-Knight 的合并，预示卡车行业的整合趋势将进一步明显，从而促进并购交易额的提升。

此外，普华永道还表示，电商的发展和新技术的应用也会继续促使物流行业并购交易的发生，例如 2017 Q1，全球国际货运代理有限公司（DB Schenker）投资了在线货运预订平台 uShip，这可谓是业内最古老的物流供应商和创新技术企业之间的合作。随着平均交易额的下降，资方或许会利用手中的闲置资金来参与物流行业的并购。