永辉金融大幕开启：瞄准700万夫妻老婆店，产业金融正在抄底实体零售业

本文转自：第三只眼看零售，作者：赵向阳

2017年1月，永辉超市董事长张轩松提出，将推动旗下“云超”、“云创”、“云商”、“云金”四大板块融合发展。截至目前，以永辉绿标店为代表的“云超”、以超级物种和永辉生活为代表的“云创”、以彩食鲜中央厨房为代表的“云商”均已为业界所熟知，唯有作为金融板块的“云金”并未显山露水。

但事实上永辉金融跑得并不慢！自去年成立重庆永辉小额贷款有限公司、永辉青禾商业保理公司，并在今年1月与阳光控股、福建永荣等联合成立华通银行以来，永辉金融的底层架构已经基本成型。即，在民营银行、小额贷款、商业保理三块金融牌照之下，开展面向经销商的供应链金融、面向夫妻老婆店的小微金融以及面向个人的消费金融业务。

永辉金融大幕已经开启。它说明企业一旦到达一定规模，必将走“产业+金融”这条路。一方面，以金融为纽带构筑企业上下游生态圈；另一方面，有助于挖掘更多元的盈利方式。比如以制造业起家的海尔成立了海尔产业金融以支持相关产业的发展。而在零售业，国美、苏宁、天虹、步步高等均有涉足金融板块。“永辉的金融板块是为了支持核心业务，把系统的供应链资源建好，做好服务前端的工作”，永辉超市董事长张轩松表示。

永辉金融联合创始人徐星在接受《第三只眼看零售》采访时表示，从去年至今，永辉金融已经授信的流通小微企业超过6万家，融资规模超过80亿。在未来，永辉金融不排除独立上市的可能性。这意味着，诞生于永辉体系之内，与“云超”、“云创”、“云商”一起构筑起永辉四大板块的“云金”业务，将来很有可能走出永辉，成为独立的一支金融力量。

而在更广的层面，线上线下的交锋从对顾客的争夺、商业网点的争夺、商品和供应链的争夺已经蔓延到了金融业务上的较量。毫无疑问，由于占据主要的流量入口，线上企业在面向个人的消费金融方面具有天然优势。比如阿里旗下的蚂蚁金服、腾讯旗下的微众银行都有非常成功的消费金融产品。因此，永辉金融的主攻方向只有一个，即交易额广阔、风控难度更高的线下小微商户。

“2016年中国消费品零售总量为29.7万亿，2020年预计达到40万亿。以供应链金融为例，按照行业60天的账期计算，所需占用资金规模为4.9万亿到6.6万亿，假设其中30%是用杠杆来撬动的，大约有1.5万亿到2万亿市场规模。”徐星表示，“互联网公司偏向线上运营，对线下零售行业的理解可能不够，相比之下，永辉金融更有优势”。

商而优则贷：供应链金融成为零售商的利润奶牛

“把你的应收账款提前’借’给你，并且还要收取你的利息”。这是多年来供应商一直调侃零售商的一句话。然而很不幸的是，这种操作被零售商延续下来，并且逐步形成一门专业生意：供应链金融。

几乎每一个零售企业背后，都有一个商业保理公司或者小额贷款公司来开展这方面业务。据不完全统计，包括步步高、苏宁云商、友阿股份、天虹商场、宏图高科以及的京东、唯品会等多家线下、线上的零售企业成立相关公司来从事供应链金融服务。

上述公司对母公司带来可观利润。2014年11月，步步高设立步步高小额贷款有限公司，注册资本为3亿元，而2017年上半年的数据显示，步步高小额贷款公司营业收入约2968万元，净利润约1770万元；友阿小额贷款有限公司成立于2010年，注册资金2亿元，2017年上半年数据显示，友阿小额贷款有限公司上半年利息收入大约为1313万元，占到集团利润总额的3.66%；注册资本12亿元的苏宁小额贷款有限公司2017年上半年营业收入超过1.2亿元，为苏宁贡献净利润超过5000万元。

而京东旗下的首个供应链金融产品“京保贝”已服务近两千家供应商，得到融资的供应商在京东的贸易量增长超过200%。

可见，依托自身现金流优势和商业资源成立的商业保理公司或者小额贷款公司在帮助供应商不断成长的同时，已经成为零售商的利润奶牛。不过为了风险控制，目前大部分零售商只针对在自身体系内的供应商提供这一服务。

永辉金融或许是国内第一家“跨系统”提供供应链金融的平台，它推出的“惠商超”产品即不仅支持永辉的供应商，甚至诸如沃尔玛、大润发等其他零售商旗下的供应商也可以获得相关服务。

据了解，“惠商超”基于供应商的流通交易数据、开票数据、应收数据、企业和个人征信等数据实时计算出融资额度并放款。徐星表示，永辉超市具有多年零售经营经验，基于过往经验，针对不同品类线下流通交易特点，构建小微企业量化风控模型是“惠商超”的核心竞争力。

“供应链金融的风险来自两方面。首先是零售商，如果它的现金流一旦出现问题。它很有可能没有办法按时给你结清应收账款，从而导致坏账的发生；其次是供应商，如果它的商品质量出现问题，或者是因为缺乏竞争力而被零售商下架，同样容易出现债务风险。”徐星告诉《第三只眼看零售》。

《第三只眼看零售》了解到，“惠商超”首批支持连锁百强企业的供应商，从而在源头上将风险降低到可控范围。“能够为连锁百强企业服务的供应商一般来说不会太差，有较高的抗风险能力”徐星表示。

瞄准700万家线下夫妻老婆店：产业金融正在“抄底”实体零售业

根据永辉金融的布局，它将开展面向经销商的供应链金融、面向夫妻老婆店的小微金融以及面向个人的消费金融业务。为此，永辉金融推出四个产品来匹配上述业务。

除了“惠商超”为经销商提供供应链金融服务之外，永辉金融还推出“慧小微”、“惠租”以及“好借”等产品，基本覆盖了线下流通和零售产业链中的个人和小微企业需求。

“慧小微”是主要用于小微商户开店、加盟以及日常经营的融资需求，同时为连锁零售商户、加盟商户等快速发展的新业态提供服务，也针对数量巨大的传统街铺开放。“慧小微”服务的对象也就是我们常说的夫妻老婆店。

“我们研发了一套涵盖商户客流数据、进货数据、交易数据、支付数据、财税数据、租金数据、征信数据、口碑数据的风险模型，并通过一键绑定的共债协议来实现风险控制。”徐星表示，“从小微企业这个群体的定位来说已经过滤到了很多欺诈风险，再借助各种数据模型使得我们目前为止没有一笔坏账的出现。这个群体对于永辉而言是一个非常适合切入的差异化市场”。

“惠租”是永辉金融针对线下物业商提供的租金融资产品，基于物业商的经营业绩和信用水平，以及租约的优质度和收缴率设计的金融产品。

“好借”则是永辉金融针对消费者的普惠金融产品，目前服务数千万客户。徐星表示，普惠金融在中国可分为两部分市场，一类是无信市场，一类是低信市场，好借主要为低信用额度的用户提供补充性的借款服务。

我们再来分析永辉的金融版图。如前所述，由于占据了主要的流量入口和大数据积淀，面向消费者的金融产品几乎被线上企业所把控，对于永辉这样的线下企业而言并无优势。因此，进军交易额更为广阔，风控难度更高的小微商户是永辉金融未来的主攻方向，也就是所谓的夫妻老婆店。

根据凯度零售提供的数据，目前整个中国市场有将近700万家夫妻老婆店，它们将成为“慧小微”重点服务的对象，也是徐星眼中的一块大蛋糕。“2016年中国消费品零售总量为29.7万亿，其中线上只占到20%，线下占据80%。线下80%的份额中，与大卖场合作的经销商占据40%，而剩下60%的份额聚集在了夫妻老婆店上面”，徐星告诉《第三只眼看零售》。

在永辉布局金融背后，我们看到这样一个趋势，一些产业资本正在以金融为纽带“抄底”零售业。跟永辉在做类似事情的还有两家企业，一个是名创优品，另一个是百果园。

名创优品在大力推广加盟的同时创建了一个叫做分利宝的互联网金融平台，这个平台就是为了支持名创而专门设立的。作为加盟商的联营伙伴，名创优品帮助加盟商从自己的关联平台分利宝上贷款开店。尽管有业界质疑名创优品的做法涉嫌“自融”，但其金融促进产业的初衷与张轩松提到的“支持核心业务，把系统的供应链资源建好，做好服务前端的工作”是一致的。

此外，百果园也提出了金融“赋能”产业的说法。“我们通过金融的杠杆效应提供生产性的融资服务，如给优秀的农业种植企业资金服务，促使其产能扩大，协助其种植作业标准化，为整个行业水果产量提升品质加以助力，同时我们通过供应链金融的方式，比如订单融资、应收账款融资，让供应链中的实体企业加快资金的流转，在未来我们还可以通过给消费者提供基于我们优质果品的预售型理财产品”。百果园总经理徐艳林在一次论坛中的提法与永辉当前的做法可谓如出一辙。