智联招聘Q2财报营收持续增长，但寻求退市之路一波三折

本周一，智联招聘发布了该公司截至2016年12月31日的第二财季财报，总营收为人民币5.089亿元，比上年同期增长24.4%。不过更令人好奇的，是它最近一年里一波三折的私有化之路。

从2016年初起，智联招聘就开始了它漫长的私有化之路，寻求推出美股市场。2月17号，继2016年1月、5月收到两次私有化要约后，智联招聘第三次收到私有化要约，收购价格也从每股ADS 17.5美元提高到18美元。

从最近两年的财报来看，智联招聘营收总体保持增长，但与同类竞争对手（如：前程无忧）相比，总营收、净利润、主营业务（在线招聘）营收都低于对方，同时也面临着垂直领域里其他竞品的挑战。平稳中往往蕴含着巨大的危机，对于智联招聘来说，公司要从传统招聘网站的模式里走出来，也许第一步，就是要私有化。

持续增长的营收

作为一家老牌招聘网站，智联招聘在近两年来，财务状况保持着相对稳定的态势，且营收状况良好。

Q2财报显示，第二季度总营收为人民币5.089亿元（约合7330万美元），比去年同期增长24.4%；而从2016Q1至2017Q2财报，智联招聘总的营收状况是大致保持增长的。

(2016Q1-2017Q2总营收)

Q2财报中主营业务（在线招聘服务）营收为人民币3.949亿元（约合5690万美元），比上年同期增长23.3%。

主营业务（在线招聘服务）增长的原因，主要是使用公司在线招聘服务的独立用户人数增加（独立用户人数为395,627人，比上年同期的329,499人增长20.1%）。

其他业务营收为人民币1.140亿元（约合1640万美元），比上年同期的人民币8890万元增长28.3%。这些其他业务，主要指的是智联招聘提供的校园招聘、人才测评以及其他人力资源相关服务。

净亏损为人民币520万元（约合70万美元），而上年同期净利润为人民币6170万元，同比转亏，主要是财报中预提与智联招聘PRC子公司未分配利润相关的人民币8690万元的所得税支出。

传统的业务模式，在各方挑战下寻求转型

作为一名应届毕业生，在校招季点进智联招聘的主页，大概是一件非常令人无语凝噎的事。

冗杂的招聘信息几乎填满了整个页面，各种广告、跳动信息又时刻干扰着用户，还没等点进相对安静的校园招聘页面，就耗费完那一点点耐心了。

招聘网站最好的年华，早已停留在了PC时代。作为信息不对称时代里的“搬运工”，招聘网站充当了招聘者和应聘者之间收取佣金的信息掮客。在传统招聘网站中，前程无忧、智联招聘、中华英才网三分天下。而现在，传统招聘网站大而全的方式已经不太能适应用户的需求了。

相比之下，垂直领域的招聘公司开始做起来，如专门针对互联网行业、针对高校学生用户服务等，拉勾网、猎聘网、南方人才网就属于这类。此外，还有主打社交招聘模式的大街网和领英，以及走新型招聘模式的BOSS直聘、内推网。还有一些依托于微信平台发展起来的招聘平台，也更符合这个时代用户的使用习惯，如针对校园用户的实习僧。

智联招聘曾经试图通过扩大细分市场破局。一方面是渗透到各行各业，尤其是IT、快消、工业制造、医药保健、咨询、金融服务等领域；另一方面，就是针对不同人群和需求，推出了更多产品服务，比如校园招聘、猎头服务、急聘VIP、智联测评等。

然而，增加了更多产品线和服务，也容易被其他模仿者和竞争者赶上；其次，在细分领域上，也未必竞争得过深耕于垂直领域的招聘产品，容易被后者蚕食市场。

（图源自易观智库）

根据易观智库的数据，2016年第3季度，中国互联网招聘市场份额中前程无忧占比29.3%，智联招聘占比28.0%，58赶集占比25.1%，其他厂商占比17.6%。

随着流量从PC端转向移动端，新的招聘产品正在抢夺智联招聘这一类产品的市场。比如，2016年9月中国互联网招聘APP活跃用户数TOP10应用分别是：易打工、智联招聘、前程无忧、招才猫直聘、猎聘同道、Boss直聘、中华英才网、斗米兼职、58配配、拉勾。传统招聘网站在移动端，面临着更大的竞争。

对于智联招聘来说，挑战不仅仅来自前程无忧这样的同类公司，还有垂直领域里的新晋对手，转型之路势在必行。

想要转型，私有化也许是第一步

2014年赴美上市后，智联招聘的股价一直介于11-19美元之间，目前市值只有约10.16亿。情况看起来并不理想，尤其是在竞争对手前程无忧的衬托下（市值20.94亿）。而要从美国退市的消息也早已传开了，从2016年1月起，中概股私有化名单上就多了一个智联招聘。

对于智联招聘来说，留下的理由没多少，退市的原因有好几个。与当年上市半年就闪退的陌陌相比，智联招聘退市的决定也不算仓促，历经磨难上市了，在美国股市的估值却并不好，呆在美股不如回到国内；而企业本身经营状况非常稳定，在目前市场上的竞争格局中，智联处于一个比较健康但是需要转型的位置。

另外，业内人士分析，私有化过后，意味着企业面临更少监管，不用对于财务状况和信息透明度过度紧张，股价波动的影响少了，也可以将重心放在转型的业务上，决策变得更加自由；而私有化回归国内后的下一步，很可能就是回到A股，不过这目前似乎还不是重点，公司也没有给出确切信息。

目前，智联招聘收到的第三份私有化要约，来自最大股东EEK International Investments Pty Ltd、高瓴资本以及方源资本所组成的买方团，后者拟以每股美国存托股（ADS）18.00美元的价格（相当于每股普通股9.00美元）现金收购买方团尚未持有的全部智联招聘已发行流通股。

据悉，买方团已与SEEK International达成初步意向，交易完成后，智联招聘将对SEEK和买方集团私有化，从而退市。

回到国内的智联招聘，在转型之路上应该会有一系列大动作。在回归与转型之路上，还存在着很大的变数。