华帝闹剧记：经销商跑路，世界杯清库存

编者按：本文来自“全球财说”，作者：财说君；36氪经授权转载。

世界杯如火如荼，德国、阿根廷、葡萄牙、西班牙相继离开，大家捶胸顿足的同时，也有上市公司大张旗鼓蹭起热度。

姆巴佩，大多数人刚刚听说的名字，带动了整个法国，乃至中国的夺冠热情。

“法国队夺冠，华帝退全款”，一时间刷爆互联网，这家靠燃具起家的上市公司进入了每个人的视野。

然而，这并不是好事。

7月2日开盘，华帝股份（002035. SZ）一开盘便股价暴跌，收盘时股价下跌9.99%，报收21.99元/股。

这一切源于6月29日广东省中山市第二人民法院发布的一则公告。

公告称，裁定查封北京、天津华帝燃具股份有限公司。此前，华帝京津公司总经理因负债上亿元，到期无力偿还失踪。

京津地区是华帝第二大市场，提货量大且每年都有20%的增幅，经销商凭提货单去银行借款，银行收取30%抵押金后，把款打入华帝股份有限公司。作为债务人，经销商需要在销售回款后负责归还银行贷款。

目前华帝自营销售渠道很小，绝大多数都是通过大型连锁企业销售，一般合同约定的回款期是45天，但实际常常在两个月以上。经销商完不成销售任务，要按提货值的2%罚款。如果回款慢、销售不畅，积压就不可避免，资金紧张也就在所难免。

据知情人介绍，王伟在北京天津的房产都已抵押给银行，还借了员工1000多万，欠了朋友等1000多万，加上信用卡透支等，据估计，王伟的负债已达1.5亿元左右，积压库存也有一亿多。

北京华帝燃具有限公司一方面存在滞销，另一方面又大量进货成为第四大客户，这其中存在帮助华帝股份虚增利润的嫌疑。

业内人士称，对于像华帝这样的上市公司来说，提货即为销售依据，货提走就算销售出去了，也就意味着业绩的兑现。

7月2日晚间，华帝股份发布就上述事情发布澄清公告。

公告主要内容如下：

有网友戏称：“先借世界杯法国队夺冠退全款为噱头，清库存，后者经销商跑路，承诺无门兑现为结果，华帝真是打得一手好牌！”

当法国队4：3力克阿根廷时，免单呼声也越发高涨。借机，华帝将本来到6月30日终止的活动，特此延长三天，赚足眼球。

在网络上一片质疑声中，华帝股份方面称，本次营销活动开展前就已经对活动可能产生的赔付费用进行了预估，都在公司年度营销预算内，不会对上市公司业绩造成重大的影响。

根据华帝公布的营销案实施方案，此次总部和经销商一起承担这次的营销费用，总部赔付电商渠道的，经销商赔付线下渠道的。

然而，京津公司的事情爆发后，华帝要面临一个困难的选择：如果法国夺冠是否负责兑现京津公司售出的华帝产品免单？

此前，万和股份也借力世界杯，推出“阿根廷三保险，万和三重返”的营销活动，随着梅西的黯然退场，万合电气也只能出局，为每位消费者返现200元，结束活动。

姆巴佩势头会不会越来越猛？格里兹曼和博格巴能否再次稳定带领全队挺进四强？这些都不得而知。

现在华帝心急的也许已经不是法国夺冠，还是考虑下跑路的经销商后带出的雷，比较妥当。