汽车融资租赁服务商喜相逢赴港上市，滴滴全资子公司持股逾5%

编者按：本文来自微信公众号“IPO早知道”（ID：ipozaozhidao），作者  Uncle C，36氪经授权发布。

据IPO早知道消息，汽车融资租赁服务商喜相逢集团控股有限公司（以下简称“喜相逢”）于北京时间12月31日正式递交上市申请，拟港交所主板上市，东兴证券(香港)担任独家保荐人。

招股书显示，喜相逢在2012年之前以经营性租赁的方式提供汽车租赁服务，自2012年起则将业务重心转向汽车零售及融资业务，以直接融资租赁的方式出售汽车；2017年，喜相逢开始通过淘汽App为其汽车零售及融资业务营运线上渠道，并自2018年初开始提供汽车相关服务，同年亦开始提供汽车共享服务。

值得注意的是，喜相逢在招股书中提及，其在2018年年底与国内领先的出行平台北京车胜达成合作协议，开始为网约车提供汽车租赁解决方案。而根据工商资料，北京车胜科技有限公司即为滴滴出行的全资子公司，经理兼执行董事为滴滴副总裁杨峻，监事则为滴滴联合创始人吴睿。

目前，喜相逢的两大主营业务分别为汽车零售及融资、以及其他汽车相关服务。前者是指公司通过销售门店、销售代理以及淘汽App以直接融资租赁的方式出售汽车；后者则包括汽车经营性租赁服务(包括新能源汽车共享服务)、销售汽车相关软件以及提供其他汽车相关服务。

其中，通过融资租赁的形式出售或出租汽车已成当前整个汽车行业的主流商业模式之一，喜相逢将这一模式概括为：公司在接到订单后，要求客户(作为承租人)向公司支付首期付款，包括首月付款、服务费及/或首期款项；之后便按照客户需求及融资租赁方式将汽车租给客户，并收取每月租赁付款作为回报。在租期结束后，汽车的拥有权将于结付所有未尚还款项时转移至客户。

招股书援引灼识咨询的报告称，截至2018年12月31日，就交易量计算，喜相逢在国内第三方汽车零售融资租赁公司中名列第10，市场份额为0.8%。

上述报告同时指出，2018年国内第三方零售汽车融资租赁市场占有率前十的公司占总市场规模的约70%，而这一行业的成功因素则主要包括四点：1、客户渠道的获取；2、多元及稳定的资金渠道；3、风险管理及个人信贷评级系统；4、营运效率。

2016、2017和2018年，喜相逢的营业收入分别为5.37亿、7.84亿和10.24亿元人民币，毛利分别为1.56亿、2.36亿和3.10亿元人民币，年内利润则分别为6149.8万、6081.9万和5994.3万元人民币。

2019年上半年，喜相逢的营业收入为5.47亿元人民币，较2018年同期的5.37亿元仅增长1.9%，期内利润更是出现了下滑状态，从2018年上半年的2710.1万元下降20.0%至2167.6万元。

从收入结构来看，汽车零售及融资租赁是喜相逢最主要的收入来源，在2016、2017、2018和2019年上半年的收入占比分别高达98.9%、99.1%、94.9%和92.7%。

此外，鉴于融资租赁应收款项逐年增多，喜相逢的经营现金流在往绩均录为负，在2016至2018年分别为-2.11亿、-3.31亿和-2.16亿元人民币，2019年上半年则录得-3390万元人民币。

当前披露的股东结构中，喜相逢创始人兼CEO总计持有31.75%的股份，国投万和持股11.16%为最大机构投资方，而滴滴则通过Hit Drive Limited持有5.13%的股份，同时滴滴车服投融资负责人求非曲担任公司非执行董事。

根据招股书介绍，滴滴曾于2018年11月27日与喜相逢签署增资协议，以3000万元人民币获得3.4091%的股份；2019年12月2日，Hit Drive Limited又以2000万元人民币或等值港元金额认购6,821,250股股份。

喜相逢表示，此次IPO募集所得资金将主要用于进一步增购车辆以抓住汽车零售及融资市场的增长潜力、扩充销售网络以提高市场渗透率、增强技术能力并升级相关软件以及一般营运资金。