新三板公司上半年成绩透析：传统豪强强势，新生力量疲软

文/读懂新三板，蔡圣件

根据股转公司公告，截至8月31日，共计11523家公司须披露2017年半年度报告，其中11444家已完成披露公司。但根据读懂新三板研究中心数据，因为有3家数据缺失，最终统计到的11441家企业上半年总共实现营业收入9828亿元，同比增长20.69%；实现净利润558亿元，同比增长23.45%。

此外，79家因未能按时发布半年报。根据相关规定，股转公司决定自2017年9月1日起暂停上述未按期披露半年报公司的股票转让。

下面，让我们一起来看看，这11441家新三板公司在今年上半年的表现吧！

传统豪强主导营收榜和净利润榜，新生力量表现疲软

从业绩来看，11441三板公司营收中位数为3198万元，净利润中位数为157万元，较去年同期营收2702万元，净利润136万元，略有进步。

今年上半年，营收规模超过100亿元的只有三家， 86家公司的营收规模在10亿元以上，154家公司的营收规模在5-10亿元之间，营收规模在1-5亿元的公司则有1772家，而营收在1000万元以下的公司多达2230家。

其中，新三板公司营收最多的是钢银电商(835092.OC)，上半年完成营收317.68亿元，同比增长90.97%。半年报显示，报告期内公司业务模式趋向成熟，平台寄售交易量大幅上升，再加上钢银电商基于平台交易的供应链服务业务“帮你采”、“随你押”、“任你花”市场渗透率稳步提升，业务规模快速扩大，公司营业收入大幅上升。位列第二的是金田铜业(834178.OC)，2017年上半年营收190亿元。

值得一提的是，上半年，有29家公司营收为0，君辉环保(870585.OC)以及宣爱智能(430196.OC)甚至出现营收为负的情况。上半年，君辉环保营收为-874万元。半年报显示，君辉环保是主营业务是销售无烟煤，上半年此前销售的无烟煤因取暖结束而遭到退货，合计退货金额1151万元，而公司业务又具有较强的季节性收入，因此公司上半年的营收为负数。

营收多并不意味着赚钱。上半年赚钱最多的依然还是齐鲁银行(832666.OC)，上半年营收为26亿元，只能排名第22，不过净利润高达10.38亿元，是上半年赚钱最多的公司，平均每天净赚576万元。

九鼎集团(430719.OC)则跻身赚钱榜第二名，因为管理的私募基金退出项目比去年增加，因此项目管理报酬也随之增加，上半年九鼎集团净赚5.72亿元，同比增长37.91%；排名第三、第四的也都是金融行业的企业，分别是天图投资和永安期货。

上半年，新三板公司净利润规模超过1亿元的有56家，5000万—1亿元的有113家；1000万元—5000万元的有1675家；0—1000万元之间的有6302家；出现亏损的有3296家，其中7家公司亏损更是超过1亿元。

在亏损榜上，去年亏损王神州优车(838006.OC)上半年“只”亏损了4.99亿元，已经摆脱了垫底的位置；恒大淘宝(834338.OC)则巨亏6.62亿元，最终垫底。

成长性协议股完爆做市股，但基础层不输创新层

从成长性来看，营收增速较去年略有提高。今年上半年，新三板公司营收、净利润增速的中位数分别为15.14%、12.87%，去年同期则分别为13.33%、 12.83%。

整体而言，新三板公司的半年报业绩出现分化：

7804家公司营业收入增长，占比68.21%，其中1206家公司收入增长100%以上，占比10.93%；

另有3583家公司营业收入下滑，占比31.31%。

2926家公司净利润翻倍，占比25.58%；6575家企业的净利润增长，占比57.49%%，另有4865家公司净利润出现下滑，占比42.51%。

其中，营收增速最快的是原石文化（839337.OC），上半年营业收入增长接近2000倍，增长后营收为7443万元，增长的原因是上半年公司新剧发行顺利，销售状况良好，对营业收入的增长贡献较大。此外，报春电商（835136.OC）增长了6036%，营收2.13亿元，增速排名第二；

▲营收激增榜

在净利润增速方面，在上半年净利润不低于3000万元的公司中，净利润增长最多的是三角防务（836582.OC）。2017年上半年，三角防务实现净利润6173万元，比去年同期相比增长了5871%，业绩增长的原因是军工任务逐步释放，营收增长带动净利润增长。

▲净利润激增榜

具体来看，创新层营业收入增长中位数为21%，高于基础层的14.87%；净利润增速为14.19%，略微低于基础层的14.63%。

做市企业的成长性则被协议转让企业 “完爆”。数据显示，做市企业的营收增速的中位数为13%，低于协议公司的16%；净利润增速则为4%，远低于协议公司的17%。

“这问题其实由来已久了。现在做市转协议的企业比较多，可能跟IPO，或者企业有些其它想法有关，所以协议板块的整体表现或者收入增速超过做市，这种情况之前在年报已经出现了。”安信证券新三板研究负责人诸海滨公开表示。

中科沃土基金董事长朱为绎也表示这种情况并不罕见：“现在做市企业已被边缘化，大量好的做市企业去IPO排队、被并购，或做市转协议。”

79家公司未按时交作业，挂牌之路且行且珍惜

截至8月31日，不能按时交作业的新三板公司总共有79家。从9月1日起，这79家企业将暂停转让，直到上交作业为止。

从未能公布的原因来看，摘牌成为公司不披露半年报的主要原因，79家公司中明确说明要摘牌的公司达到39家。除摘牌外，董事会“打架”、无法维持正常经营等原因也都公司成为“不交作业”的理由。

具体原因如下：

1.  董事会“打架”。纳图电气（871268.OC）因董事会对年报存在分歧，未能按时公布。此外，ST昌信（831506.OC）也因董事会未通过半年报，不能按时公布。

2.  无法维持正常经营。盈德智能（837483.OC）因生产经营完全停滞，无法完成2017半年度报告的编制工作；凯盛股份（837235.OC）则因公司停产，无人编制半年报。

3.  公司涉及重大事项。利兴橡胶（871096.OC）因公司涉及重大安全事故，生产经营活动及财务会计工作停滞，导致半年报未能完成。

4.  半年报未完成。嘉达早教（430518.OC）在8月21日发布公告称，根据公司财务部门的工作进展，预计不能在8月31日之前完成半年报的编制，因此不能按时披露半年报。

5.  半年报还需审核完善。有些公司则是半年报已经完成了，不过还需要进一步审核，ST天智（833145.OC）就在公告中表示因为需要进一步核实半年报内容，因此在未按时完成披露。