没有倒下的P2P巨头们

编者按：本文来自微信公众号“无冕财经”（ID:wumiancaijing），作者：无冕财经团队，36氪经授权发布。

P2P出借人的8000多亿元未回收，曾经的头部平台动辄有上百亿存量需要化解，它们到底活得如何？还能还钱吗？

12月18日，两家百亿P2P平台宣布本息全回。

没有“多元退出”，也没有“含泪打折”，小赢网金公告表示，P2P存量业务宣布清零，所有出借人的本金和收益全部结清。

同日，另一家P2P平台桔子理财也表示，公司现提前结清出借人未到期的网贷项目，并将通过业务转型实现企业稳健发展。

这两家大平台的良性退出，给清零后的P2P网贷行业带来了一个好消息。

按银保监会的统计口径，全国已经没有实际运营P2P网贷机构，但一个令人无法忽略的数字是，截至今年6月，仍有出借人的8000多亿元没有回收。

其中，头部P2P平台里，陆金所的借贷存量超400亿、人人贷250亿、宜人贷210亿、玖富普惠超300亿、翼龙贷超100亿、凤凰金融近100亿。

P2P巨头们逐渐淡出公众视野，上百亿的借贷余额存量如何化解，这些平台现状如何，依旧是出借人关注的问题。

 巨头花式清退

直到今年下半年仍在运营的头部P2P平台，一些已经给出了退出方案。无冕财经研究员以停止发标（指发行网贷产品供投资人购买）作为停止运营的标志，以此进行盘点。

近日争议最激烈的，当数美股上市公司玖富数科旗下玖富普惠，属于北京的头部P2P平台。

12月8日，玖富普惠宣布清退网贷业务，并推出“多元退出通道”。然而在宣布清退的10天之前，玖富仍在发标。

玖富给出三种退出方案可以通俗解释为，第一种是以商城商品抵钱，本息全额兑换；第二种是债券转让，打折下车；第三种是先本后息，分批回款，以三年为期限。玖富要求出借人三选一，如果逾期未选择方案，玖富直接默认按照第三种方案。截至今年7月底，玖富普惠借贷余额319亿元，共有34万出借人。

该方案招致大量出借人不满。有出借人表示：“强制选择根本就是霸王条款，商城商品只适合小额出借人，本金打折损失惨重很心痛，而延长回款期限也没有保障。”

另一家北京的头部平台人人贷也到10月才停标，现有数据显示，人人贷借贷余额约250.5亿元，出借人数为18万。

人人贷联合创始人杨一夫11月表示，“之前，我们希望能够继续开展业务甚至有朝一日可以备案，这种努力一直持续到停标前的最后一刻。如果可以继续开展业务，就能用新业务（产生的利润）甚至融资去逐步化解风险，大家也不会有损失，也不会这么焦虑。”

但在金融风险出清之下，没有P2P平台可以幸存。人人贷也做出了相应的清退动作，平台上线了“应急转让通道”——利息全无，本金7折。而根据投资者的反馈，在平台开设的“应急转让通道中”，7折的申请很难通过，只有6.5折的通道可以紧急下车。

要不要趁早割肉下车，是令出借人最纠结的难题。一方面，出借人难以接受平台的低折，另一方面，在P2P清退过程中，平台初期给的折扣往往最高，越到清退后期，出借人能收回的本金越少。

广州运营到最后的P2P平台PPmoney便是如此。据出借人透露，虽然PPmoney今年11月才官宣停标，但是其早已于国庆期间开启打折下车的通道。此后，平台客服在出借人微信群内多次宣布调整折扣金额，最初的95折调整为5折，最新透露的消息是，最低折扣下限由48折调整为46折。

同样，作为一家曾经体量超过千亿的平台，PPmoney的借贷存量仍然高企。截至2020年9月30日，PPmoney借贷余额为95亿，当前出借人数量近9万。

▲部分P2P平台借贷情况及清退方案。

同样，P2P网贷存量如何化解，对于平台实控人而言也是一个挑战。

捷越联合的实控人马晓军和出借人沟通时说：“不可能所有的平台都是骗子，是骗子也走不到今天。”

捷越联合旗下拥有向前金服和向上金服两家P2P网贷平台，待偿规模在百亿以上，目前正在协商逾期的解决办法。

捷越联合给出的退出方案是，针对大额出借人捷越联合将成立一家SPV公司，进行债转股。股票标的是实控人马晓军的关联公司。

据借贷余额112亿的有利网出借人反映，有利网由到期债权转让退出，变成一种新的清退方式，即出借人自行定价债权，而转让折扣越低的可以越快退出。该出借人称：“这不就类似于竞价出售么？很容易让着急下车的出借人造成恐慌踩踏，定的折扣越来也低，真不知收益方是出借人还是平台。”

此外，海南省唯一一家头部平台凤凰金融也称正在推出清退方案。凤凰金融2020年下半年仍在发标，凤凰金融APP信息显示，截至10月15日，平台借贷余额为97.7亿元，出借人数为7万人。

有业内人士告诉无冕财经（ID：wumiancaijing）研究员，一般情况下，只要平台有回款或者在推进清退就比较难立案，而债权打折可以界定为市场化行为，相关部门通常不会干预。

 越早转型，活得越久

在已经立案的大平台中，位于杭州的微贷网归集资金的速度较快。

作为车贷领域龙头，微贷网因涉嫌非法吸存于2020年7月立案后，警方介入协助持续催收，截至12月17日，公安机关已累计归集资金32.91亿元。

而同样因涉嫌非吸于9月立案的爱钱进，借贷余额和出借人数一直在压降，但警方并未透露归集资金情况。

截至11月末，爱钱进借贷余额近180亿元，出借人数为28万人，较立案时减少了10万人。有出借人表示，公安机关已经冻结平台账户，但目前仍有出借人打折债转下车，但折扣很低，在1-3折左右。

早在2019年就被立案调查的和信贷，于12月16日宣布，公司以500万出售网贷业务，并转变为社交电子商务平台，公司更名为“小白买买”。

然而，和信贷的回款情况却近乎停滞，截至2020年6月30日，和信贷仍有借贷余额59亿元，出借人数7.2万。转型后，和信贷的60余亿存量业务如何化解，仍然是一个难题。

还有几家P2P平台的进展比较缓慢，如网信普惠，目前没有立案，也暂无清退方案。小牛在线和红岭创投两家深圳平台，采取的则是分批兑付的方式。

▲红岭创投12月16日发布第44次兑付公告。

在头部平台中，还有一部分是明确清退路线早早转型。

2019年初，网贷转型的方向已经逐渐清晰，监管层下发“175号文”，提出网贷机构“能退尽退，应关尽关”，有不少平台开始转向助贷业务。事实证明，转型早的撑到了最后。

2019年，我国首家P2P平台拍拍贷更名为信也科技，正式转型助贷，通过提供信息技术或获客服务等，与持牌金融机构达成合作。2020年9月，拍拍贷已经完成存量业务的清零和退出，最新资料显示，信也科技的资金来源已100%通过机构资金提供。

嘉银金科旗下网贷平台“你我贷”也宣布P2P在贷余额全部清零。据其2020年三季报，嘉银金科的机构资金占比也已达100%，目前嘉银金科主要服务包括商业银行、消费金融公司、小贷公司等20余家持牌金融机构。

这些头部平台用户在业务转型的同时，将P2P老用户转化为新业务的用户，为业务转型提供新的流量。

拍拍贷更名为“羚羊财富”，乐信通过会员体系如乐卡、乐花卡等各项新业务带动用户向新消费转型。

10月30日，曾经的P2P龙头陆金所赴美上市，据招股书，其网贷产品存量已从2017年年末的3364亿元，减少至2019年年末的1033亿元。截至2020年6月末，陆金所的P2P产品存量降至478亿元。陆金所新的定位为“领先的科技赋能个人金融服务平台”，其主营业务为零售信贷和财富管理。

P2P在营平台归零后，重头戏自然落到了存量处置上。

北京互金协会称，网贷平台风险处置是一项长期持续的工作，并不会随着特定时点而宣告终止。切实保护出借人的合法权益，压实平台的主体责任，严厉打击逃废债行为，坚决维护社会秩序稳定等，仍将是今后一个时期内网贷风险整治的工作重点。

除了那些已经顺利转型和清退的平台，P2P网贷平台的风险处置仍然任务艰巨。