周亚辉：一亩田、达达和我的投资冲动

编者按：本文首发于2015年11月，作者周亚辉，昆仑万维集团董事长。36氪经授权发布。

上一篇提到在源码资本第一届码会上遇到一亩田CEO邓锦宏，那第一次见面我就问了他好几个问题。

他现在交易额多少？他说成长很快，已经一个月几个亿了（几个亿好多了，我眼睛亮了，其实是歪打误着的感觉，因为那个时候我还没意识B2B交易额本身就容易大，但未来毛利低，几个亿也就抵零售几千万吧。因此几个亿对B2B来说，没多大，我却觉得很高）。我问他有谁投了吗？他说第一轮红杉领投，是曹毅在红杉投的项目，第二轮现在新天域，顺为投的。我眼睛又亮了，我确实是新手，还没有能力判断新公司哪个好不好，听到有知名VC投资做背书的项目就容易潜意识里青睐他们。

开完会，去吃饭路上，我约了跟邓锦宏边走边聊，他告诉我说这一轮（融资的估值）2亿美金。我跟他说再开一轮，跑快一点，我给了他一个offer，再开一轮，涨50%，3亿美金估值，我投3000万美金。

我主要觉得他这个事业太大了，如果真能实现，会带来天翻地覆的变化，我为自己能参与到这样的事情里面去而有些激动，我想自己主动多参与点。我发现很多时候我的投资，都是为了能够参与到这样的事业里面去，想做点事，是我一个很大出发点。

老邓这时提出来说不能由昆仑万维公司来投，因为他要上市，他们的CFO提出来不能跟啥国内公司沾上关系之类的，因此要求我个人来投，我也答应了。另外，我跟他讨论了，阿里巴巴B2B没法切到交易里去，因为他不是专门为农业行业而设计的移动互联网产品，这个领域虽然现在3亿美金估值挺贵的，但做好了可以做到100亿美金的公司，所以upsize还是足够大的。

再聊了一会，老邓说没问题了，他也想开一轮B+加快发展，但他约我去他公司再看看。我估计他心里是挺开心的，因为他很快就把这事传开去了。没多久曹毅就来问我（怎么）这么快就给了一亩田offer。老曹也觉得（你俩）也不熟就聊几句，一上来就说投资3000万美金，靠不靠谱呀。

老邓答应下后就约我去公司再看看，一是想再让我再多了解了解公司，同时盯着我继续往下落实这事吧。要不会议一散场，大家各奔东西，人散了这事也就忘了，回头就找不到人了，咋办呀。

当天在会所晚饭后，我想多跟曹毅聊聊，问问他们这次码会来的哪些公司是不错，看看投资机会，学习学习。当时我看他在跟王兴在聊，我知道美团在融资，我挺想这一轮投美团3000万美金，就凑过去聊聊。他们让我先等着，他们在跟一个创业公司在谈。等了一个小时，今日头条CEO张一鸣也过来，他们几个要从会所往自己住的别墅走（忘了说这次码会是在长城下公社开的），我就跟着一起去了。我感觉他们仨神神秘秘的，感觉不太想带我，但我也没多想，就一直跟着，主要是想跟王兴聊聊能不能让我投点美团，他一直不置可否，后来我才明白我这样的投资人哪是他看得上的呀，他这一轮融资很大，他想要的投资人都是国际巨头。他们仨进了一个单独的别墅坐下来，我也跟着坐下来，一坐下来曹毅一开口说第一句话，我就瞬间囧了（具体说了哪些我就不写了，我也忘了，反正就是源码资本该怎么做之类的）。原来他们仨是想单独聚在一起开源码股东会呀，我这时候才知道王兴和张一鸣也是源码GP，我不爱看新闻，不知道他们俩是GP发起股东。怪不得我觉得神神秘秘的。估计是我跟他们仨关系还可以，觉得我脸皮厚跟着他们也不好意思赶我走。顺便说一句，他们仨都是比较Nice的人，内心比较坚定，上了战场肯定是杀人不见血的，但下了战场回归人间，脸皮还是比较薄的，所以不赶我走。

为了化解尴尬，我就开始吹牛逼，先说一堆美团的不足，美团没有网络效应等等，王兴说了一句至少有双边效应，其实我也不太懂，就吹牛逼呗。再接着吹如果我想二次创业，我要做什么创业项目，他们听了从面部表情来看，感觉他们觉得不靠谱。既然聊起来，我就有理由呆下去了，我们聊得很远，讨论了很多对中国互联网的看法，挺有意思的。我觉得我们这样的人，就不应该聊生意，应该在一起就聊聊对未来的见解和思考。

到深夜2点了，我们散伙了，散伙的时候，曹毅提了一句，周逵（红杉合伙人）说让源码这一轮也跟投一点达达，问达达怎么样？王兴说，美团肯定要自己做的，美团跟达达谈过，美团要占35%以上，达达不从，没谈拢。所以美团要自己搞，要干死达达，所以达达就很危险了，建议源码别投。曹毅一听，就说那他就不投了。达达？！我心头一震，这不是前几天我的好朋友景林的陈尘给我推荐过的项目吗？陈尘还说这是他今年为止看过最靠谱的O2O项目。我当时就觉得很不错，觉得这是一个非常大的战场。于是我就跟曹毅说，你不投，我来投，我不怕跟美团打。

我一直没搞明白我的投资冲动来自于什么，后来明白了，我骨子里还是一个创业者，我把投资也当做创业，所以我特别喜欢能够跟巨头们打一打的项目，我会觉得刺激，过瘾，有成就感。其实绝大多数创业项目是没有机会能够跟巨头们打一打的，或者说不过三招就被斩于马下，所以要特别珍惜那些能够打一仗的企业，就像过去的京东、美团，今天的达达。（未完待续）

后记

看到这个地方，或许很多人都会有疑问，怎么投资这么简单，都是靠直觉啊。我可以告诉大家，我认识的中国绝大多数牛逼的投资大佬，基本上初次判断都是靠直觉，最终的结果投与否，80%以上也都跟初次判断直觉结果差不多。你如果跟高瓴资本张磊、IDG周全、红杉沈南鹏、经纬张颖这些老大见面聊一小时，他投你也就投了，不投也就不投了，不会说聊完之后再去做各种分析然后跑来告诉你说投你（当然前提是你说的都是真实情况和真实数据）。

道理很简单，第一，他们都是40岁以上的人，一天这样的会能排几场，一天排3场就很累了，这可都是特别耗脑耗神的会，不同行业不同公司不同阶段信息量很大。他有那么多要见和等着要见的人，在短时间内快速且高质量的判断决策能力是他们最重要的能力，也是他们能够脱颖而出的共同之处。第二，功夫在平时，行业情况怎么样，对未来趋势的vision，公司该怎么管理，市场该怎么突破，这些大佬们早就很清楚，甚至比你还清楚。他们每天都处在对行业，对世界，对人生的学习之中，每天都在学习之中，dayday up。

说到我，看我跟人聊聊就敢投资，好像傻乎乎的，其实不然。我跟CEO聊，1小时一般不超过10个问题，但会考察你对产品、技术，市场，运营，战略等各个环节细节的掌握程度，我碰到的CEO，很少有所有问题都能对答如流的，绝大多数，很快就被斩于马上，我知道这个CEO功夫还不够深。

我写过程序，当做产品经理画过visio图，做过项目经理，当做销售摆过摊，管过全国渠道，做过BD，做过marketing，买过流量卖过流量，战略和投资部门也干过，很简单，CEO行不行，你就问他各种业务细节问题就可以。比如一个快速成长期的2C公司，你问他，规划一次类似赶集、58他们在2013年这样的品牌推广活动，预算多少，注册用户和日活跃用户能增加多少？执行要点是什么？你们可以试试，可以筛掉四分之一以上的融A轮创业公司CEO。

直觉是人类大脑的大数据。这句话说得挺好，不过不是我说的。

参考阅读：

亚辉投资笔记（1）：我是怎么决定投资趣分期的

作者简介：

周亚辉，昆仑万维集团董事长。其参与投资的项目有：趣分期、随手科技、e保养、LendInvest、Yinker（银客、简理财）、洋钱罐、映客、Grindr、Woobo、Opera、蚁视科技、Nibiru、Kunlun AI。