最前线 | 腾讯音乐挂牌纽交所，股价首日收涨7.69％市值229亿美元

从提出分拆申请到正式上市，腾讯音乐只用了不到六个月的时间。

美东时间12月12日，腾讯音乐娱乐集团（TME）董事长汤道生、CEO彭迦信等高管在纽交所敲钟，意味着公司正式登陆资本市场。腾讯音乐股票代码为“TME”，每股发行价定13美元，上市首日开盘价为14.15美元，较发行价上涨8.85%，股价最高上涨超13%，市值为241亿美元，超过其对标的Spotify（231亿美元）。交易首日，收盘价14美元，股价涨幅7.69％，市值229亿美元略低于Spotify。

这次IPO的13美元定价，位于13美元-15美元发行区间的低位，发行8200万股ADS，募资金额为10.66亿美元。不过受经济下行等风险因素影响，这一募资金额相比预期的40亿美元大幅缩水。而担任此次IPO的承销商，为美林银行、德意志银行、高盛、摩根大通、摩根士丹利。

今年腾讯投资的B站、虎牙、拼多多、蔚来汽车、趣头条等公司先后上市，而腾讯音乐或是2018年最后一家上市的腾讯系公司。

7月提出分拆的腾讯音乐，腾讯持有其58.1%的股份，为第一大机构股东；太盟投资持股9.8%，为第二大机构股东；Spotify持股9.1%，为第三大股东。腾讯、腾讯音乐和Spotify还形成了交叉持股的关系。去年12月，Spotify斥资9.1亿欧元（11亿美元）收购了腾讯音乐9%的股份，同时腾讯和腾讯音乐合计持有7.5%的Spotify股份（注：腾讯音乐持有Spotify2.5%股权）。

此前，腾讯音乐曾两度推迟上市，但很多机构依旧看好腾讯音乐的未来发展。其中一位承销商曾告诉36氪，市场环境可能对腾讯音乐的估值产生影响，但是其“自身的盈利能力完全没有问题，好于腾讯视频。”

腾讯音乐由QQ音乐和中国音乐集团（CMC）合并而来，旗下包括QQ音乐、酷狗音乐、酷我音乐和全民K歌等音乐产品。截至Q3，腾讯音乐月活用户超8亿，日均使用时长超70分钟，拥有超200家版权合作方。

腾讯音乐的收入主要由在线音乐服务和围绕音乐的社交娱乐服务两种商业模式构成。与Spotify主要收入来自会员订阅不同，腾讯音乐超七成收入来自社交娱乐。

今年前三季度，公司营收135.88亿元，同比增长83.7%；毛利润54.41亿元，同比增长125.2%。其中来自在线音乐服务的营收为40.16亿元，来自社交娱乐服务和其他业务的营收为95.72亿元，后者占总收入的比重更是超70%。

Q3在线音乐月活用户6.55亿，付费用户用户月均付费金额8.5元，社交娱乐月活用户2.55亿，付费用户月均付费金额118.5元。

据见智分析，2019年起的未来五年，腾讯音乐的营收有4倍的增长空间。同期，其营收收购也会越来越健康，在线音乐的收入占比将上升到40%左右，而社交娱乐服务的收入将下降到60%左右。另外，这两大业务的用户付费比率也将从不足5%分别上涨至14%和10%。

虽然腾讯音乐已经在音乐市场占据绝对的优势，但其未来的收入也可能受到直播用户增长放缓以及内容版权采买成本上升所带来的影响。

腾讯音乐从腾讯社交产品的一个入口孵化出来，如今已经成长为腾讯战略版图中重要的一环。

“音乐，对于腾讯来说一直是娱乐内容战略的重要一环，与长视频，短视频，在线游戏，在线文学，播客，共同构建和定义了中国流行文化的文娱生态。”汤道生在敲钟现场说，“腾讯也将一如既往从多方面帮助腾讯音乐发展，如热门影视剧歌曲的分发，联动腾讯视频联合制作音乐节目等，支持腾讯音乐在音乐领域继续探索领先。”