业绩快报丨拼多多Q1营收65.41亿超出市场预期，净亏损31.7亿同比扩大130%

5月22日，拼多多（PDD.US）发布了截至2020年3月31日的第一季度财报。

财报显示，拼多多第四季度营收为65.41亿元（以下货币单位均为“人民币”），同比增长44%，高于彭博给出的49.69亿元预期。对比前四个季度的228%、169%、123%、91%，本季拼多多营收同比增幅继续下滑，且创上市以来营收增速新低。

非通用会计准则下，拼多多归属于普通股股东的净亏损为31.7亿元，高于市场预期的26.7亿元，同比扩大129.88%。截至3月底的前12个月，拼多多GMV达11572亿元，同比增长108％。

拼多多董事长兼CEO黄峥曾在上个季度的财报电话会议上提及，新冠肺炎疫情引发的干扰，将对公司2020年第一季度的业绩产生负面影响，但拼多多对长期预期保持不变，会继续在用户参与度方面进行投资，对于新一年的快速增长和创新保持乐观。

截至2020年3月31日的12个月期间，拼多多年活跃买家数（指在过去12个月在电商平台上至少下过一单的消费者人数，包括独立app、小程序和H5等移动端渠道）达6.28亿，较去年同期净增1.85亿，较上一季度净增4290万，成为“6亿人都在用的拼多多”。对比之下，前两个季度的新增用户数为4890万及5310万。

在最新一个季度，拼多多的平均月活用户数达到4.87亿，较2019年同期增长了1.98亿。此外，拼多多的单用户消费额也在稳步提升。截至3月底，平均到每位活跃买家的年度支出金额达到1842.4元。在2019年底，这一数字为1720.1元。

第一季度，拼多多上线“抗疫频道”，通过“百亿补贴”对抵御疫情相关的医疗卫生用品和药品进行全面覆盖，以确保包括口罩、体温计、抗病毒冲剂等在内的应急商品，均以全网低价方式维持足量供给。

此外，拼多多向快递公司下发通知，向满足履约时效的涉及“百亿补贴”和“守护健康共渡难关”抗疫频道的物流订单进行定向补贴；推出了10亿首批专项补贴资金，用于激励所有在疫情期间坚持服务消费者的商家，补贴不设上限。这使得拼多多一季度的销售成本有所增加，销售及市场推广费用达到72.97亿元。

到一季度末，拼多多账上现金及现金等价物和短期投资合计426亿元（不含受限资金）。拼多多方面表示，公司现金储备充足，百亿补贴仍会持续，并不断扩大补贴的品类与商品数量。

5月13日，拼多多盘中一度创下60.6美元的股价新高，最终收涨5.26%，报57.83美元，市值692.59亿美元反超京东。

财报发布前，美银美林全球研究将拼多多的ADR评级从买入下调至中性，平均目标价为64美元。截至发稿，拼多多盘前股价报58美元，跌幅为3.33%。