主打健康功能的凉鞋品牌，40亿欧元卖给了LVMH的基金

编者按：本文来自微信公众号“懒熊体育”（ID:lanxiongsports），作者：徐弢，36氪经授权发布。

2月26日，LVMH集团旗下私募基金L Catterton宣布，联同LVMH集团董事长伯纳德·阿尔诺（Bernard Arnault）的家族投资公司Financière Agache收购德国百年鞋履品牌勃肯（Birkenstock）的多数股权，后者以软木底凉鞋出名。三方没有公布交易金额，但Birkenstock家族的克里斯蒂安·勃肯（Christian Birkenstock）、亚历克斯·勃肯（Alex Birkenstock）两兄弟将保留少数股权。

L Catterton基金是全球最大的消费领域投资机构，旗下投资组合中包括Pepe Jeans、Seafolly、Gianni、Everlane等时尚品牌。2016年1月，LVMH集团、伯纳德·阿尔诺（LVMH集团董事长）的家族控股公司Groupe Arnault以及私募基金Catterton成立合资公司，将三家公司的部分私募股权业务并入新的L Catterton公司。L Catterton基金通过旗下六个基金平台进行投资，其中L Catterton Aisa基金在中国投资了GXG母公司慕尚集团、连锁健身威尔仕、护肤品牌丸美等。

▲Birkenstock公司联席CEO之一赖歇特。

Birkenstock是个拥有246年历史的家族企业，其品牌历史可以追溯至1774年位于德国制鞋匠约翰·亚当·勃肯（Johann Adam Birkenstock）。但直到1963年，家族成员卡尔·勃肯（Karl Birkenstock）才推出了今天消费者所熟悉的单扣单条一字拖Madrid系列凉鞋，已经使用上了软木乳胶鞋床。卡尔·勃肯是上述克里斯蒂安·勃肯、亚历克斯·勃肯的父亲，他的另一个儿子斯蒂芬·勃肯（Stephan Birkenstock）已经离开家族企业。

Birkenstock公司主打软木乳胶鞋床的健康功能，可以在逐渐适应消费者双脚的同时帮助矫形。随着消费者穿戴时间越长，勃肯鞋的软木乳胶鞋床会逐渐贴合穿戴者的脚型，这个过程可能需要几周时间。它也与嬉皮士文化、运动潮流关系密切。1960年代，Birkenstock公司的美国经销商放弃了难以进驻的美国鞋店，转而进驻售卖健康食品的商店，反而让勃肯鞋获得了嬉皮士的喜爱。它也是很多冲浪、滑冰等运动爱好者的日常穿戴用品。

《纽约客》杂志作者丽贝卡·米德（Rebecca Mead）认为，Birkenstock公司的Madrid鞋款更像是一款用于锻炼的凉鞋：如果消费者不经常用脚趾抓住“脚趾槽”，就会觉得拖鞋会滑落。在此过程中，消费者也可以锻炼小腿上的肌肉。

▲Birkenstock天猫旗舰店的产品演示。

这次Birkenstock公司出售股权，也是品牌历史上第一次将品牌出售给私募基金。英国《金融时报》援引信源报道，Birkenstock公司向新股东出售多数股权的交易价格是40亿欧元，但Birkenstock公司对此拒绝回应。

Birkenstock公司想出售公司多数股份已有多月。今年1月，英国《金融时报》援引信源消息称，Birkenstock公司已经花费数月与高盛合作来寻找投资方，当时的谈判对象、老牌欧洲私募股权基金CVC Capital Partners给出的估值预计在40亿欧元。信源称，Permira以及另外一家私募基金也对这个凉鞋品牌感兴趣。

根据新闻通稿，Birkenstock公司将借助新股东谋求新一轮增长，主要包括：推动中国、印度这些新市场的增长；投资德国本地的产能、物流、销售等，以便满足欧洲和美国的需求；最后是加强其电商和直营业务的发展。

L Catterton基金公司的投资组合可能是吸引Birkenstock公司的原因之一。“在L Catterton、Financière Agache两家公司身上，我们找到的不只是新股东们，更是谋求全球增长目标的合作伙伴。”2013年接手Birkenstock公司联席CEO职位的奥利弗·赖歇特（Oliver Reichert）称，“它们在进入国际市场这方面有很多诀窍和很好的渠道。”

借助资本力量扩张，这是Birkenstock公司最近几年的最新变化。Birkenstock的公司是个相当老牌德国家族企业，产品主要在德国工厂生产，这家公司没有银行贷款、不做授权经销，也不付费让KOL拍摄产品广告图片等。

变化开始于2013年。这一年，奥利弗·赖歇特与马库斯·本斯伯格（Markus Bensberg）进驻Birkenstock公司担任联席CEO，成为这个家族企业第一批外部聘用的高管。在此之前，Birkenstock公司受累于卡尔·勃肯三个儿子间的内部权力斗争。赖歇特曾经是原德国体育台（DSF, 现在属于德国体育一台Sport1）董事总经理，2009年受到斯蒂芬·勃肯的邀请，成为Birkenstock创始家族的顾问，随后被提拔至联席CEO。Birkenstock家族成员不再涉及公司具体运营。

▲Birkenstock尝试的零售门店Birkenstock Box，图片来源：Birkenstock

在两个新掌门人的带领下，Birkenstock公司也逐渐摆脱家族企业的框架，同时开拓进新的市场、推出新的产品，在与外部时尚品牌的合作上也更频繁。看上去，它也变得更潮流了。2017年，Birkenstock公司第一次进入巴黎时装周，还陆续扩张到了背包、床垫、化妆品这些新的产品上，在联名合作上的对象包括时尚设计师Rick Owens、奢侈品品牌Fendi、Valentino等。美国时尚杂志《女装日报（WWD）》称，赖歇特在2013年开创了Birkenstock的新时代。

但在合作上，Birkenstock公司似乎保持着更强的话语权：它曾经拒绝过潮牌Supreme、Vetements的合作邀请。按照赖歇特的说法，Birkenstock公司想在维持品牌活力的同时，保留品牌的健康功能核心。他还在接受《女装日报》采访时称：“我们不想把Birkenstock变成一个时尚品牌，但我们也不想成为传统的勃肯鞋消费者，也就是老嬉皮士们的博物馆。”

但在时尚品牌逐渐向街头靠近的趋势中，时装品牌的联名合作、明星街拍中露出的勃肯鞋，这些都在过去几年中推动了Birkenstock公司的影响力和产品销量。2017年，奥利弗·赖歇特告诉日本时报（The Japan Times），公司凉鞋的销售规模在他的任期内从1000万双增长至2500万双。

2020年，在全球时尚搜索引擎Lyst发布的2020年度报告中，Birkenstock公司的畅销凉鞋Arizona跻身消費者最想购买的Top 10商品。Lyst平台也获得了LVMH集团的投资。

新冠疫情推动了消费者宅家时间拉长，能满足消费者对于舒适感、安全感需求的产品销量也随之大增。Birkenstock发言人称，截至2020年9月的1年内，即便伴随着疫情影响导致的工厂关闭，营收接近2019年成绩。Birkenstock公司2019年营收7.215亿欧元，净利润1.29亿欧元，同比增长40%，公司卖出了2400万双软木凉鞋。

从公开的业绩数据来看，Birkenstock公司是个运转相当不错的公司。这意味着，Birkenstock公司在谋求资本获得扩张的资源外，可能也被L Catterton基金、Financière Agache给出了较高估值。