乐视金融的注入，将加速乐视网股价雪崩？

一旦业绩达不到华尔街预期，美国科技股的股价，一般都会遭受被抛弃的踩踏式重创，中国的也不例外。发生这种业绩雪崩的乐视网，一旦开盘，市值很可能会面临同样的雪崩。

今年上半年，在版权摊销、内容分发网络以及人力等营业成本并未下降的情况下，受乐视体系关联方资金状况的影响，加上公司品牌受到冲击，客户粘性出现波动，乐视网的广告收入、终端收入以及会员收入，都出现了大幅度下滑。 

去年整年乐视网还赚了5.54亿元，乐视网昨晚发布半年报，今年上半年，已经亏损6.36亿元。半年报中唯一的亮点，似乎是乐视金融主体公司即将注入上市公司乐视网。今天还传出消息称，乐视体育正在征集改名建议，准备脱离贾跃亭，寻找新的投资者。

昔日乐视生态七大板块中的两个子版块即将脱离，不知远洋彼岸的贾跃亭会不会顿感轻松，享受岁月静好，但他的山西兄弟孙宏斌肯定正在默默负重前行。 

在这个关键时点，注入乐视金融，能为孙宏斌稳住乐视网的股价吗？还是给它已经摇摇欲坠的股价，加上了最后一根稻草？ 

 正在商议注入上市体系

在半年报出炉之前，乐视金融注入上市体系的风声已经不断传出。

同时，36氪发现，早在本月9号，掌握在贾跃亭、贾跃芳姐弟俩人手中的乐帕营销服务（北京）有限公司的全部股权，就已经质押给了乐视网。

而乐帕营销正是乐视金融主体公司乐视投资管理公司的唯一股东方。

至此，乐视上市体系即将囊括乐视致新、乐视影业、乐视视频、乐视云以及乐视金融业务。其非上市业务目前仅剩乐视汽车业务、乐视体育以及乐视移动。

半年报透露称，乐视网正在与贾跃亭等人商议，受让乐视投资管理(北京)有限公司100%股权。此交易相关的评审工作正在推进。

乐视投资公司旗下乐视金融类业务，将优先部署支付牌照、小额贷款牌照、乐信金服平台，并配套财讯平台、财富管理及其相关牌照。乐视投资公司正在申请民营银行、保险、征信等方面的牌照。 

乐视网是这样表述自己对此项交易的期望的：“如若交易达成，将良好解决公司的部分关联应收款问题，并且此次投资对于乐视网在融资渠道、资金筹划、管理等方面经验及资源积累有重大战略意义。”

这块资产想象力有限

在这份半年报透露出来的信息里，36氪划了三个重点，一是“乐视金融正在申请民营银行、保险、征信、支付等方面的牌照”，这些都是金融领域的硬牌照，具有很高的含金量，但是这些都是乐视金融没有的。乐视网要做金融，即使收购了乐视金融，也还有一座座牌照高山挡在前面，需要攀登。

二是“如若交易达成，将良好解决公司的部分关联应收款问题”，种种关联交易，一直是贾跃亭时代乐视体系备受诟病的问题。

乐视网这一表态，似乎侧面披露了乐视金融同样备受关联交易困扰的境况，并且似乎暴露了乐视金融存在各种关联融资的风险迹象。

今年5月份，乐视网保荐机构中德证券发布的报告，重点指出了乐视网的关联交易问题：乐视网副总经理、乐视云计算法定代表人、董事长兼经理，同时兼任关联企业乐视互娱法定代表人、执行董事兼经理。

这已经违反了上市公司的人员，应当独立于控股股东、实际控制人及其关联人的规则。

值得一提的是，乐视投资公司法定代表人贾跃民，还曾担任乐视网副总经理。

三是“此次投资对于乐视网在融资渠道、资金筹划、管理等方面经验及资源积累有重大战略意义”。乐视金融能给乐视网带来的，大概就只有这么一丁点可怜的想象力了。

乐视生态的大饼已经烟消云散，乐视做互联网金融的首班车没搭上，弯道超车的机会也已经失去，乐视网想要真正完成在金融领域的布局，艰难的征程才刚刚开始。

乐视做金融的基础已经崩坏

乐视金融官网宣称，“已获得小贷、保理、私募、基金、保险等多块金融牌照。”但它宣称拥有的互联网保险经纪牌照依然存疑。

乐视金融收购了北京文晟保险经纪有限公司，并在2017年1月将公司名称改成了乐视(北京)保险经纪业务公司。 

但是按照监管规定，互联网保险经纪资质需要单独备案。在保监会的保险代理、经纪公司互联网保险业务备案名单里，并无文晟保险或者乐视保险两者的名称。 

在接收乐视金融几张分量有限的金融牌照的同时，乐视网还接手了乐视金融的种种问题，包括关联融资风险、活期理财涉嫌资金池、信披不透明、拆标、期限错配情况严重等一系列问题。 

同时孙宏斌还要着手清理，乐视金融遗留下来的家族式管理问题，以及高管频繁离职问题。

金融就像水草，交易就是水，需要在离交易近的地方，逐水而生。金融的立根之本就是交易，这大概也是乐视金融的主体公司，会设立在乐视体系中的销售公司乐帕营销公司旗下的原因。

乐视金融的诞生，其实已经错过了互联网金融的首班车，按照其草创者王永利的想法，他们弯道超车的机会是乐视生态体系，目前乐视的所谓生态体系早已经分崩离析，草创者也已经黯然离场。

乐视生态曾经布局了七大板块：互联网、内容、金融、手机、体育、大屏、汽车。

其中，乐视金融主要包括网络支付、网络交易及网络资管三大板块。在整个金融体系里，支付是基础，交易是核心，资管是方向。而这三大板块，又细分出网络支付、交易平台、财讯平台、财富管理及网络信贷五大主营业务。

网络支付板块，包括支付中心，通过打通乐视生态内账户，为生态内用户、商户提供线上、线下支付服务。

在乐视生态系统溃不成军的大背景下，乐视金融支付的基础，以及交易的核心，都已经彻底崩溃。再说乐视金融并没有拿到支付牌照，这张最重要的入门券。可以说其商业价值已经几近崩坏。

乐视金融生存取决于乐视生态系统的闭环，如今乐视各大板块已经分属孙宏斌系和贾跃亭系两大阵营，各自为政，更有部分已经成为弃子，再提闭环无异于天方夜谭。

乐视还投资了一些互金平台，包括懒财网、骑士贷、多赢金融。2016年10月，骑士贷与多赢金融合并，合并后，以多赢金融为单一品牌进行运营，多赢金融估值约3亿元，骑士贷平台用户也将逐步转入多赢金融。目前，乐视在知名度稍高的懒财网投资，已经退股。

乐视金融在网贷行业方面布局的力量，也已经式微。 

互金圈内知名投资人江南愤青曾说过，“离开阿里的生态，它的金融业务就什么都不是了，金融业务其实会被锁在阿里体系内。” 

离开了乐视生态，变成无源之水的乐视金融，如何自存都已经成为问题。 

乐视金融要头痛的问题，并不比乐视网少。这次重组，就像两个难兄难弟，没有可以相互支撑的优质资产，实现真正的互补，而强行生活在一起相濡以沫，很可能产生1+1小于2的负面效应。