创业没有冬天，资本才有冬天

贝壳找房一位员工说2018年的感觉就像：全力在风中奔跑，顾不上发型凌乱。

2018年，成为这家企业人事变动最大的一年，随着它的办公室重心从酒仙桥搬到上地五街，又在上地十街租下一栋办公楼，在链家、自如、集团品牌条线上都有人离开原来的岗位，但更多的人涌进这个变革中的“池子”，让那些老人们原先做的事变复杂了。

但是，他们的高管告诉他们：难也要变，如果想跟公司一起走下去，就要接受。

即使在过年回家的H5广告中，贝壳的广告文案也写上了：前行的路程，疲惫与振奋交替，但我们依旧一路向前，因家总在我们前行的路上。“家”的语境不是“回去”，而成了前方的期盼。

链家CEO王博士在朋友圈说：我们要在奔跑中快速迭代我们自己。贝壳找房CEO Stanley在猪年开年信中写道：处于非稳态结构往往意味着进化——如果一个行业本身的结构不发生本质性变化，这个行业的效率也很难发生本质性改善，陈旧的历史依然会重复。

在某一刻，我们都憎恨那些不知变通的人。但在更长的时间里，我们也会有一个疑问：这么跑下去，到底是一片阳光灿烂，还是会跌入万丈深渊？

之前的案例，不仅有创业公司有OFO、邻家、小鸣单车、爱屋吉屋，即使是具有大公司背景的全时、中民投、万达百货都躺在了出售名单上。这些公司都有一个共同点：跑得很快。

有时候，它们跑得太快，甚至没有等到上市就找不到有能力接盘的赛手了，比如OFO。有时候，它们跑着跑着看到市场被另一家更快的公司吃掉，比如锤子。有时候，它们跑着跑着，就自己出了戏，比如爱屋吉屋。有时候，它们实现了梦想，但窒息了接盘者，比如乐视。

这些都是宏观背景墙上的一瞬，因为我们刚刚走过了一个资本泛滥的时代。VC繁荣于货币宽松，PE失败于货币紧缩。一切以2008年为分割线。

2007年11月，阿里巴巴在香港上市，软银成为最大赢家，超过 1700 倍的资本回报。黑石和KKR等国际私募大佬跟着眼红，也进入了内地市场。巨大的财富示范效应，直接推动了经纬中国、九鼎等公司的出现和崛起。

但在2007年之前，VC/PE们还只是在一个小圈子里玩一玩。在红衫、IDG、赛富、鼎晖、极光的大佬们闷声发大财的时期，2003年底到2007年的四年间，中国的M2增长了84%。但普通人的生活，仍旧按部就班的在缓慢改变。

但从亚洲金融危机之后，节奏开始不同了。2009年，27.58%的M2增长率不仅创造了1995年之后的最大增幅，买房、VC也开始进入普通人的生活。

改革开放四十年经验，逐渐较会人们两个道理：一、钱会越来越不值钱；二、要么买房，要么跟着有钱人买其它东西。

这四十年间，有三次全民神话。第一次是全民下海，民营经济的崛起造就了第一批富人，也造就了第一批下岗工人；第二次是全民买房，现在仍以每年将近20万亿的交易量锁定中产阶层的财富，并造就目前数量最大的富人；第三个，就是全民创业。

这三个神话背后，是漫长的货币宽松期。只不过十年钩沉，场景切换，从所有人都在谈买房，换成了咖啡馆和地铁上的人都在谈创业融资。在梦想回归、白手起家再现的同时，资本的规则从未隐退。

VC/PE们投出去的钱，有很多来自于第一代和第二代富起来的人，他们带着商人的眼光和赌博的勇敢，去下注。走在台前的，是创业者们。这是一场颠覆多数人生活方式的创新，也是一次资本接力。大量的钱在短期之内砸下去，打出天量广告，吃掉市场份额，然后找下一家资本接棒，直到上市，或者无人接盘。

有时候，看看一个阶段内同时繁荣的东西，会很有意思。互联网、VC、鸡汤公号、电影同时崛起，但他们都产生了一个重要的分支，或者说依赖一个基础逻辑：人性。

很早之前，资本主义世界的大亨们就说：一个成功的人，除了坚定、乐观，还要能看透人性。同一时间的内地，正在继续争论一个延续千年的话题：人性本善，还是人性本恶。

但在房价/VC教育中国之后，越来越多的人知道，贪婪、欲望、迷茫、孤独、好胜、虚荣、自我认可才是人性中最难以克制的内容。精于生意者，无一不要理会这门课程。

于是，创业者们开始热爱上了马拉松，因为它不仅能让身体分泌内啡肽，还能让你坚持、克制、超越自己。如果一个人能够克制自己的欲望，同时又洞察他人的欲望，那么他就成功了一半。

但是，冬天来了。

2017年，中国的M2增长只有8.2%，2018年8.1%。1978年以来的最低水平。

伴随着货币紧缩，资本市场开始进入寒冬。有媒体统计了中国33家新经济公司（包括赴美和赴港）上市情况：截至去年12月18日，79%的公司市值下跌，18%的公司市值几近腰斩。这意味着，后期投资者一接手就已经亏损了。所以，投资者不投了。

虽然爱屋吉屋联合创始人邓薇在2015年说：不追求成王败寇，只追求做有意义的事情。但是，资本市场从来只看回报，冷如冰山。

冬天会持续多久？没有人知道。机构投资者在看到2019年1月份社融规模几乎翻倍增加时，便急急呼喊：冬天触底，货币回暖了。A股也因此快速拉升。

不过，也要感谢冬天。过去两年和创业企业和创新业务的人聊天，问他们为什么要进入一块业务，并投入大量资金。听到最多的原因是：你现在不做，以后就没有机会了。这个事迟早会有人做，还不如我们现在就自己做。

带着危机感，借助资本的力量，一些企业甚至在市场中扮演野蛮人的角色，搅动市场，驱除那些家底不够厚的人，或者把他们推向资本的怀抱，让老干妈这样的企业成为稀罕品。并让一部分公司忽略目标，只重视能否拿到融资。

其实创业不是新鲜事，它存在于各个时期、各个行业、各个角落。创业没有冬天，资本才有冬天。