2万亿黑臭水体市场待挖，水环境PPP项目是投资新风口？

随着近年来环保政策的密集发布，2017年有望成为水污染治理产业的“大年”。其中“水十条”政策可谓是推动环保产业的重磅政策。

“水十条”即《水污染防治行动计划》，和“大气十条”对应，旨在污水处理、工业废水、全面控制污染物排放等多方面进行强力监管并启动严格问责制，从而从根本上缓解和改善中国水污染问题。

不过在2017年的阶段目标中，黑臭水体治理最为紧迫。根据“水十条”的要求，直辖市、省会城市、计划单列市建成区要于2017年底前基本消除黑臭水体，但其治理进度不尽如人意。

可以预见的是“水十条”的出台使得政府部门加大了对水污染治理的关注度，从而带来水污染治理产业的投资高峰。业内人士表示，基于重点领域工程任务量和投资单价估算，预计完成“水十条”的全社会投资大概是4.6万亿元。采用投入产出模型，模拟得出“水十条”通过加大治污投资将带动环保产业产出增长约1.9万亿元。

而在水污染治理项目中，水环境PPP（政企合作）项目热度最高，有望成为投资热点。截至今年1月，财政部入库PPP 项目总计10828 个，其中环保类项目2334 个，占全部入库项目总数的21.55%。环保类项目中涉水项目（包括污水处理、水利、供排水、水环境综合治理、海绵城市、地下综合管廊等）占比最高，超过80%。

值得一提的是PPP模式整体体现规模比较大。在传统市政项目时代，单体项目量达到10亿元已算大项目。而PPP时代，单体项目规模普遍在10亿元以上，大项目规模已超百亿元。去年北控水务、启迪桑德、葛洲坝、碧水源、中电建联合中标的通州水环境治理项目，项目金额高达233.5亿元。

此类PPP模式项目需要更高的投资，而传统环保公司业务很难全面覆盖，整合兼并上市公司也成为环保市场的主流。

虽然未来前景乐观，不过现有的PPP模式仍需要完善，主要体现在以下几方面。

1、专业化运营。现有的污水处理+PPP模式炒的沸沸扬扬，社会的关注度多集中在如何参与融资及如何中标项目方面，对专业运营的关注度不够。

2、政府的融资和偿债能力。还有PPP模式项目的实施需要地方政府有较高的融资及偿债能力，以及明晰的规划。但中国各地政府在这方面差异较大，一旦项目运营期地方政府无法及时付款，项目运营的持续和稳定性将会受到重大影响。

3、业务承包和投资心态。PPP项目普遍在10-30年，理应是长期投资行为。但是目前PPP主要的参与主体是施工企业和各类基金投资者，这两个参与主体多倾向于在短期获得施工利润获财务回报。因而部分PPP项目演变成各种类型的短期融资创新方式。

4、政府监管“骗补”。就像新能源汽车企业骗补一样，我们不排除部分地方政府会将不适合采用PPP模式的项目强行包装成PPP项目，进而用来申请财政资金补助。