尚德机构更新了招股书，2017年营收9.7亿元，全年流水23.82亿元

今天凌晨，在线职业教育公司尚德机构向美国证券交易委员会提交了第二份招股说明书，本次招股书增加了尚德机构2017整财年的业务数据。此前，尚德机构曾于今年2月24日递交第一份招股说明书。

2017年营收9.7亿元，全年流水23.82亿元

新的招股书显示，尚德机构2017年全年净收入为9.70亿元，相较2016年同期增长131.6%；2017年全年流水为23.82亿元，较2016年同期增长221.4%；2017年毛利为7.9亿元，较2016年同期增长129.9%。

其中，自考培训营收在2016年、2016年和2017年的数据分别为9129万元、2.78亿元和7.82亿元；职业培训营收分别为6460万元、1.21亿元和1.45亿元；2017年自考培训营收占该年总营收80.5%，职业培训营收占该年总营收15%。由此可见，自考培训是尚德机构的核心也是驱动业务。

在尚德机构的课程收入中，学历课程仍占据主要收入，2017年全年收入8.2亿元，占总收入的84.4%。在学历课程汇总，STE类课程占据主要部分，2017全年收入7.81亿元，占总收入的80.5%。

亏损9.19亿元，递延收入突出

同时，招股书提到，2017年全年尚德机构净亏损9.20亿元，其中包括2.89亿元的期权支出。

根据招股书，尚德机构的开支主要包括销售及营销开支、行政相关开支和产品研发费用，2017年营业费用总额为17.3亿元，较2016同期增长184.6%。其中，销售及营销开支占主要部分，2017年全年支出13.5亿元，占总支出的78.2%。36氪了解到，尚德机构采用以咨询为导向的销售模式，维持了一支规模较大的销售团队，招股书提到，尚德机构将在未来继续增加销售及市场开支，以增加学生入学率，占有更大的市场份额。

另一方面，尚德机构在2017年的营销费用为13.52亿元，占运营费用的78.2%。线上成本包括搜索引擎和移动端营销的投入，其中移动端主要包括新闻app以及微博等社交媒体平台等方式。线下则主要是在北京，上海，广州和深圳的主要地铁站进行硬广投放。

不过，36氪注意到，2017年尚德教育的递延收入为21.1亿元，同比增长280%。按照美国通用会计准则，这部分收入并非收录于当期报表中，因此业务流水并不等同于当期实际收入。因此在2017年中获得的2016年递延收入相较从2017年到2018年的递延收入较少，与此同时，尚德机构为了获得快速增长在2017年中付出更多营收支出，因此在当期报表中亏损额度明显。

扩大市场依旧是未来主要目标

从新招股书显示的学生数量看，尚德机构新生入学人数在2015、2016、2017年分别为17.9万人、18.9万人和38.8万人，2017年新生入学人数较去年同期增长105.3%；学生总数分别为20.6万人、38.3万人和66万人；每位学生的现金收入分别为2490元、3926元和6141元。

其中，自考培训入学人数分别为9.9万人、11.7万人和31.1万人；职业培训入学人数分别为7.8万人、6.9万人和7.1万人。

招股书显示，自考培训市场预计将从2017年的466亿元市场规模增长至2022年的711亿元，复合年增长率为11.2％。在线自考市场规模将从2017年的约人民币45亿元增长至2022年的447亿元，复合年增长率为58.3％，占2022年整体自考市场的50％以上。

通过此前尚德机构管理者接受媒体采访的资料得知，尚德机构目前的客单价远低于线下教育培训机构的价格，期望通过低客单价来培养学生的线上学习习惯，吸引更多学员采用线上学习模式。未来一段时间里，尚德机构将持续保持低客单价，依旧将扩大市场作为主要的战略目标。

尚德机构成立于2003年，主要为年龄在 18 岁以上的城市用户提供证书培训、学历培训等职业教育在线课程。其客户群体多为没有本科学历的城市务工者，这一人群希望通过自考获得本科学位从而提升工资和社会地位，同时这类人群还带有学习时间地点相对灵活、倾向于使用移动端的特点，属于自考培训的主要人群。

截至2017年底，尚德机构可以提供涵盖成人自考中的18个专业以及MBA相关课程、专业认证课程和技能课程。2014年，尚德机构转型为纯在线教育模式，是内地首家赴美上市的在线大班课成人教育公司。目前尚德机构采用的对应方案是“大班直播课模式+班主任模式”，由班主任利用互联网社群的手段进行督学，其优势在于可以增加教师和学生之间的互动性、现场答疑以及较高的参与度，从财报中披露的数字可见尚德机构全国成人考试浙江省通过率71.9%。同时，大班直播课模式可以有效控制教学团队的人数，。

根据艾瑞咨询的报告，截至2017年12月31日，中国18岁或以上的人口约有6.06亿，这儿意味着一个巨大的蓝海市场。同时，招股书还提到，2017年，中国学位或文凭教育市场预计将达到约13,360亿元人民币，且具有后续增长能力。