最全整理：苹果一季报电话会议翻译小结

编者按：本文来自微信公众号“点拾投资”（ID：deepinsightapp），作者朱昂；36氪经授权发布。

导读：全球最大市值的公司苹果前几天刚刚公布了财报。平时做美股的朋友都知道，财报是对公司一次重要的其中考试。而每次财报中的Earning Call Transcript更是能让普通投资者通过管理层的问答，了解更多公司深层次的东西。今天我们就简单翻译小结了苹果最新财报的Earning Call Transcript，希望对关心苹果，智能手机，苹果产业链的朋友带来帮助。 

会议参与者：

投资者关系Nancy Paxton、 CEO Tim Cook、CFO Luca Maestri。

卖方分析师有Morgan Stanley，Cross Research，JP Morgan，UBS， Sanford Bernstein， Goldman Sachs，Citigroup。 

Tim Cook：

本季度收入增长5%至529亿美元，增速比上个季度加速，而且是在汇兑损失10亿美元的情况下完成。收入达到了之前展望的上限。iPhone销售符合预期，iPhone 7Plus带来的显示体验，双摄像头等功能带动手机出货量双位数增长。同时连续两个季度，我们的服务收入达到70亿美元，是全球100强公司的收入水平。苹果商店收入同比增长40%，达到了历史最高的水平。APP商店的开发商数量同比增长26%。Apple Music的订阅用户和iCloud存储空间带来付费用户增长。

目前付费用户超过了1.65亿。Apple Pay已经在15个市场的2000万的地点被使用，包括美国境内的450万个地点，过去一年Apple Pay的交易量增长了450%，交易地点增长了44%。Mac电脑收入增长14%，过去一年Mac电脑收入带来250亿美元。我们的中国业务收入同比增长27%，单店收入增长7%。印度收入也达到了双位数增长。我们很快会搬到新的总部Apple Park，将入驻1.3万名员工。 

CFO Luca Maestri：

季度收入529亿，毛利率38.9%，为季度展望的上限，比上季度的38.5%环比提高。由于杠杆和汇兑损失导致了100个BP的毛利率下滑，这个数字真的很让人鼓舞。Operating Margin是26.7%，净利润110亿。摊薄后的每股收益2.10美元，同比增长10%。经营现金流125亿。

iPhone销售达到了5080万台，我们将渠道库存减少了120万台，比去年有所改善。iPhone的平均售价655美元，比一年前的642美元提高，主要受益于iPhone7Plus的销售。渠道库存后期在5-7周左右。

我们的服务收入70亿，同比增长18%，是单季度最佳。我们预计到2020年，服务收入要翻倍。

Mac电脑销售420万台，同比增长4%，相比而言个人电脑市场没有任何增长。MacBook Pro的销售增长10%。iPad销售890万台，依然取得同比增长。

公司目前在手现金2568亿，环比增加了108亿，其中93%在美国市场以外。我们将100亿现金归还给了投资者，支付了30亿分红，40亿的股票回购，以及30亿的ASR。这些都导致流通股减少了6630万股。我们已经完成了2500亿资本返还计划中的2112亿，包括1510亿的股票回购。公司会继续增加股票回购的规模。

本季度的分红是每股0.63美元，比上季度的0.57美元提高。

下一个季度的展望：收入在435到455亿之间，毛利率在37.5%到38.5%之间，资本开支在66到67亿之间。 

问答环节：

1、Morgan Stanley分析师：公司毛利率如何继续扩张，包括芯片内存价格对我们的影响？

CFO Luca Maestri：

我们目前感知到了来自于NAND和DRAM芯片价格的压力，进一步提高毛利率我们会提高服务收入的占比，以及在其他成本做控制。

2、Morgan Stanley分析师：iPhone 7 Plus推出时，我们受到了产能限制的影响，公司未来对于这一块有什么改进吗？

Tim Cook: 当初我们对于iPhone 7和iPhone 7 Plus的出货需求做了误判，导致供应链环节跟不上。每一次新品推出，我们都会学到一些东西。 

3、Cross Research分析师：中国市场出货量环比的原因是什么？ 

Tim Cook:

我们不能简单看环比。如果把一季度和现在二季度放在一起看，我们会发现比去年下半年要好很多。主要还是iPhone 7 Plus的出货量很大。Mac收入在中国增长了20%，零售和网上商城增长了21%，店面人流增长了27%。我们全球人流最大的十大商店中，有七家在中国。

不好的地方是，汇率损失了5%，香港市场很低迷，在中国iPhone 7 Plus以外的手机卖得不行。 

4、Cross Research分析师 ：目前手上还有1600亿的现金，公司准备怎么处理呢？ 

CFO Luca Maestri：过去五年的投资者现金回报机会一直很稳定，我们会继续将现金回报给投资者。 

5、JP Morgan分析师：能否具体说说1.65亿付费用户的情况？ 

CFO Luca Maestri：

其实我们不真正公布有多少付费用户，我们给你的是所有业务的付费用户加总，里面会有一些重合的。我们上个季度的数据是1.5亿用户，所以这个季度增加了1500万。我们看到付费账户持续增加，过去一个季度增加数量是最多的。整个生态圈越来越完整的建设，也让越来越多人开始付费。 

6、JP Morgan分析师：服务收入不断提高，对公司未来的打法有啥影响？ 

Time Cook：我们不会基于不同产品线定价，服务就是服务，不会说和我们其他硬件产品销售混合在一起。 

7、UBS分析师：谈谈对可穿戴设备的看法，有些人对Iwatch感到低于预期。AirPods目前卖得很好，怎么看可穿戴的未来？ 

Tim Cook:

我们花了一段时间把iWatch做好，其实手表2.0出货量在6个区域都翻倍了。这个季度是AirPods出货的第一个季度，目前量还不大，再加上Beats耳机，其实我整体的穿戴产品出货并不小。未来我不会多说，但还是有一些新产品在准备。 

8、Bernstein分析师：基于你们队对二季度展望，我们发现iPhone出货环比要下滑27%，这个超出了正常20%的季节性下滑因素。 

Tim Cook：

还是要从同比角度去看问题，我们整体出货量在同比的角度都在增长，渠道库存在下滑。我们在过去半年的手机换机达到了最高峰，同时中国以外的换机数量也创纪录。我们看到了很强劲的增长。 

9、Goldman Sachs分析师：关于印度出货量，由于4G起来，未来几年出货能否达到1000到2000万台？ 

Tim Cook：我们不会根据国家做预测，但是的，印度是中国和美国之后最大的智能手机市场了。4G起来后，未来空间很大。