最前线丨唐德影视上半年净利增长50%， 但《巴清传》无法播出或致7亿坏账

营收净利润增长明显，但大制作《巴清传》无法播出导致的7亿坏账或将拖垮唐德影视。

昨日晚间，唐德影视发布2018年中报，上半年营业收入4.95亿元，同比增长59.03%，净利润9011万元，同比增长50.00%。唐德影视业绩增长主要来源于电视剧业务，该板块上半年实现收入4.55亿元，电视剧《战时我们正年少》、《东宫》等版权授权收入，以及《脱身》联合摄制分账收益等构成了收入的主要来源。

当前业绩向好，但唐德影视未来存在巨大风险。号称单集制作成本破亚洲纪录、全剧制作高达5亿的《巴清传》本该2018年春节期间在东方卫视、江苏卫视播出，但由于剧两位主角范冰冰和高云翔目前分别陷入“阴阳合同”案和性侵刑事案件中，导致该片迟迟未能播出，甚至有可能彻底停播。

而此前在《巴清传》男主角高云翔陷入性侵案件后，唐德市值已经一夜蒸发8.5亿元。高云翔出事后，唐德影视曾临时邀请李晨救场，制作出“抠图翻拍版”应急。但谁也没料到女主角范冰冰也陷入经济案件中。

虽然唐德影视在半年报中表示，鉴于电视剧《巴清传》主要演员受到相关传闻影响，截至目前公司尚未收到电视台对于该剧的排播通知，也从未收到主管部门关于限制播出电视剧《巴清传》的通知，同时该剧购片方亦从未向公司提出更改或撤销合同的请求。但若该剧未能在2018年播出，公司本年度经营活动现金流会因此受到不利影响，进而可能影响公司对其他影视剧项目的投资进度。

中报显示，若公司与各播出平台最终就合同变更或撤销达成一致，届时公司业绩可能将因此受到重大不利影响。也就是说，一旦《巴清传》合同解约，唐德影视已经确认的近7亿元收入和4000多万元存货将成为坏账。

事实上，《巴清传》本可以在风波之前于湖南卫视播出，但为了获得更多版权收入，唐德最终将卫视播放版权签给了东方卫视和江苏卫视，合约显示，双星联播将为唐德带来比独播高出近2亿元的收入。

各大卫视对首播权的争夺导致该剧播放时间一再拖后。2017年，唐德影视已确认《巴清传》收入6.17亿元、结转成本2.98亿元，2018年上半年又确认了该剧收入7087万元、结转成本3558万元，截至2018年6月30日，该剧累计实现毛利3.54亿元，同时尚有4175万元作为存货余额未结转完毕。

长期以来影视行业收入单一基本靠着版权过活，令其十分依赖高成本大制作带来的收入。因为一部剧集播出问题影响整个公司，在影视行业也并不鲜见。大制作往往意味着有大明星加盟，而明星主角们一旦被盖章为“劣迹艺人”、陷入刑事案件中，整部剧集基本播出无望。因此，影视公司在利用大制作太高股价和市值的同时，也承担着巨大的风险。

当前影视行业还面临着日趋严格的监管，播出的时机显得非常重要。《如懿传》因篡改历史、演员片酬过高等问题一直无法上星，片方为了争取上星许可证一再拖延，最终同题材的《延禧攻略》抢先播出抢占了用户心智，《如懿传》的口碑和播放量也不及预期。《巴清传》、《如懿传》等案例表明，推动高成本剧集早早播出无疑才是明智之举，贪图收益而持续观望耽误播出时机则可能会得不偿失。