行业一季度市场遇冷，老板电器如何打开厨电新局面？

4月底，许多家电企业的一季度报告陆续出炉。4月25日晚间，老板电器(002508.SZ)发布了2018年一季报，报告期内，公司实现营业收入15.92亿元，归属于上市公司股东的净利润为3.02亿元，比去年同期分别增长16.89%、20.05%。对比行业态势，老板电器的业绩表现称得上亮眼。

在中国房地产市场调控的大背景下，家电行业整体增速放缓已成必然。其中，用户主动更换意愿较低的厨电产品，受此影响更为严重。第三方机构中怡康的数据显示，2017年，中国吸油烟机、燃气灶的销售额增长分别只有4.84%、3.18%,消毒柜更是出现-1.19%的负增长。 

在新的市场环境下，家电企业，尤其是厨电企业，该如何面对行业下半场，将成为他们今后转型致胜的关键。

厨电行业现状：三四线市场崛起，高端、智能、新品类受欢迎

中怡康零售监测报告数据显示，受房地产市场宏观调控影响，中国厨电行业的整体增速在2017年有所回落。

房地产一直是中国厨电产业最大的推动力。近年来，国内一二线城市的房地产市场已经由增量市场进入存量市场，市场饱和度加剧。房地产增量市场已经转入三四线城市。

这意味着，厨电行业在一二线城市的增速正在放缓；而三四线城市的新兴消费力量，正在成为厨电行业争相抢夺的对象。

以老板电器为例，这家定位高端市场的厨电企业，近年来也开始通过专卖店建设、与苏宁等KA渠道签约的方式，大幅度扩张三四线城市市场。

除了进军三四线城市，厨电行业新的发展点在哪里？

2016年以来的消费升级浪潮给出了问题的答案。这场直至今日仍未终结的消费革命，给新兴、高端的厨电品类带来了前所未有的发展机会。

吴晓波参观老板电器产品展

首先是智能家居概念的出现，对现有产品的智能化改造升级，已经成为所有家电企业在智能家居大浪潮下的必由之路。相较于客厅及卧室电器，厨电目前的智能化水平仍然较低，存在着很大的上升空间。

其次，是全新品类的扩张。在以往的传统中国家庭中，洗碗机、烤箱等新兴厨房家电，并不是必需品。而现在，这两种厨房电器已经成为中国新中产阶层的家庭必备。

其中，洗碗机更是被誉为“解决家庭矛盾的神器”。奥维云网数据显示，中国洗碗机市场在2017年销量增长144%，成为了厨电行业当之无愧的明星品类。

而除此之外，嵌入式电器、中央吸油烟机等更加前沿的厨电产品，将成为厨电企业未来决战的主战场。

老板电器财报：净利率稳步提升，营收保持20%以上 

在整个厨电产业中，总部位于浙江的老板电器，是一个逃不开的研究对象。 

自2010年上市以来，这家以烟灶产品起家，主打高端市场的厨电企业，是A股公认的白马股。股价在六年时间内，一度增长近十倍。

财报显示，老板电器在2017年营收70.17亿元，同比增长21.10%；归属于上市公司股东的净利润14.61亿元，同比增长21.08%。

而在此之前，老板电器在2016年的营收与净利润增长率则分别达到了27.56%与45.32%。

老板电器在财报中也直接指出，营收及净利增长放缓的原因系房地产周期影响。家电行业，尤其是厨电行业，消费者主动更换产品的意愿较低，整个行业受房地产行业影响较大。

而事实上，在2012年左右的上一轮房地产调控中，老板电器的增长速度也曾受到抑制。但随后，老板电器的营收与净利增速再次恢复了原有水平。

在老板电器刚刚发布的2018年Q1季报中，其单季营收15.9亿元，同比增长16.89%；归属母公司净利润3.02亿元，同比增长20.05%。两项数据的增速，较2017年Q4已有大幅提升。

与竞品相比，老板电器依然在高端市场占据较高份额，品牌与产品的溢价能力更强。

而在毛利率整体保持平稳的前提下，老板电器的三费水平保持下降趋势，企业管理水平有所提升，净利率不断上涨。 

得益于较高的产品毛利率及不断提升的企业管理水平，老板电器在2017年的净利率达到了20.82%，在家电行业位居前列。

 未来之路：渠道下沉、新品研发与技术壁垒 

面对不断变化的市场形势，以老板电器为代表的的厨电企业，未来的发展机会在哪里？

近十余年来，中国经济的高速发展，以及随之而来的城镇化建设，曾经给房地产、家电等行业迎来了前所未有的增长机会。

然而，城镇化的发展增速不可能持续维持在高位；城镇化的范围也早已由一二线城市扩张到全国范围。在房地产红利时代成长起来的中国家电企业，如果不能转换思路，积极面对新的变化，很容易在新时代的浪潮中，被后来者颠覆。

在零售行业，消费升级与渠道下沉这两个名词，似乎一夜爆发。从业者刚刚习惯了国人奔赴日本“血洗”高端马桶盖的新闻，却又为低价电商拼多多的意外走红感到意外。

消费升级的时代尚未深入人心，“消费降级”的新时代却已经来临？事实上，拼多多以及OPPO、vivo等品牌的崛起，证明的是渠道下沉战略的成功。而渠道下沉，并不等于“消费降级”。

有数据显示，由一二线城市领跑的消费升级理念，正在逐步扩张至三四线城市。加之良好的房产增量环境，高端厨电产品在三四线市场的未来表现，十分值得期待。

以老板电器为例，财报显示，在整个2017年，老板电器新增885家专卖店，其中440家位于三四线城市。目前，老板电器拥有县城专卖店、网点2364家，乡镇网点3652家，样板乡镇农村联络站3000余家。

除此之外，老板电器还与苏宁易购敲定了2018~2020三年销售规模120亿元的合作目标，保证了KA渠道的覆盖。事实上，苏宁等连锁家电卖场，在渠道下沉时代，早已成为家电企业争相拉拢的对象。

在渠道之外，厨电产业的另一个增量方向，在于新兴产品的研发与推广。

长久以来，以吸油烟机、灶具为代表的厨电行业，在整个家电市场中，一直被视作是低技术投入的领域。然而，近年来，厨电行业在技术与品类上的爆发，却在逐步改变民众与从业者对厨电行业的固有印象。

日本的高端电饭煲成为中国人的新宠，洗碗机被新兴中产阶层接受，烤箱也已成为新时代家庭主妇的必备家电。整洁、智能、宜居的现代厨房，正在颠覆国人对于传统厨房环境脏乱、充满异味的认知。

在大型厨电领域，嵌入式设备凭借整齐划一的工业设计、专业合理的功能布局，正日益成为新一代现代厨房家装的首选。 

但与此同时，嵌入式设计对于产品的外观设计、交互设计，以及散热性、安全性等方面，都提出了较高的要求。在国产厨电厂商中，老板电器是为数不多的整套嵌入式厨电设备供应商之一。

未来厨电行业的技术革新还有哪些？中央吸油烟机也许是其中之一。

何为中央吸油烟机？传统吸油烟机在工作时，动力系统会将油烟排入公共烟道。在高峰时期，烟道很容易发生拥堵，并导致油烟串味。

而中央吸油烟机，将动力系统配置在公共烟道上方，所有住户共用一套系统，只需在家庭内布置终端机即可。相比传统吸油烟机，中央吸油烟机在工作效率上有大幅提升，更可以解决烟道串味问题。

中央吸油烟机的概念由老板电器提出，存在一定的技术壁垒。在销售模式上，中央吸油烟机产品实际上迎合了精装房的产品思路，销售客户由业主转为开发商，极易出现赢家通吃的行业格局。对于老板电器而言，领先优势巨大。 

出于成本及技术原因，嵌入式及中央吸油烟机在国内的普及尚需时日，但洗碗机、烤箱、消毒柜、蒸箱等产品的爆发已初步显现。在迎来了2017年的翻倍式增长后，洗碗机已经向世人证明，拥有着成为厨电产业下一匹黑马的潜力。

老板电器2018年Q1季报显示，在蒸箱、烤箱、消毒柜、洗碗机等新兴领域，老板电器已经分别占据了34.32%、27.64%、26.39%、9.5%的市场份额。这些新兴厨电产品，也将成为眼下厨电行业最大的潜在成长空间与未来变数。

老板电器将自己定位为技术驱动型公司，这种战略对产品竞争力与创新能力的推动已经显现出效果。在消费升级的趋势下，未来厨电业的市场正是属于那些能够不断满足用户新需求，引领厨房生活品质的企业。股市遇冷，并不是在消费者面前遇冷，老板电器深知，只要专注于为中国人创造美好厨房生活，就一定能在激烈的竞争中突出重围，取得胜利。